中草香料：產(chǎn)能閑置仍翻倍擴(kuò)產(chǎn)　內(nèi)控混亂屢次被處罰

安徽中草香料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中草香料”）是一家主要從事香精香料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的企業(yè)，公司主要產(chǎn)品包括涼味劑、合成香料和天然香料，應(yīng)用于食品、日化、煙草和醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域。中草香料此前于2017年2月在新三板掛牌，并于近日正式登陸北交所。

此次IPO，中草香料擬募集資金14，950.00萬(wàn)元，用于年產(chǎn)2600噸涼味劑及香原料項(xiàng)目（一期）。值得注意的是，公司現(xiàn)有產(chǎn)能尚有三成處于閑置狀態(tài)，大幅擴(kuò)產(chǎn)后能否順利消化仍是問(wèn)題。同時(shí)公司第一大供應(yīng)商為前員工控制下企業(yè)，關(guān)聯(lián)交易情況被重點(diǎn)關(guān)注。此外，報(bào)告期內(nèi)公司內(nèi)控不規(guī)范問(wèn)題明顯，曾發(fā)生安全事故致人死亡，還多次因信披違規(guī)被采取監(jiān)管措施。

三成產(chǎn)能閑置仍翻倍擴(kuò)產(chǎn)

根據(jù)招股書(shū)披露，2021年至2023年，中草香料的營(yíng)業(yè)收入分別為15，012.63萬(wàn)元、18，939.48萬(wàn)元和20，590.80萬(wàn)元，同期凈利潤(rùn)分別為2，307.51萬(wàn)元、3，771.25萬(wàn)元和4，103.59萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，中草香料業(yè)績(jī)呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，不過(guò)實(shí)際上公司產(chǎn)能卻遠(yuǎn)未飽和。報(bào)告期各期，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能分別為633.33噸、900.00噸、933.33噸；產(chǎn)量分別為601.21噸、599.89噸、674.27噸；對(duì)應(yīng)產(chǎn)能利用率分別為94.93%、66.65%、72.24%（見(jiàn)表一）。不難發(fā)現(xiàn)，公司只有2021年的主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率超過(guò)90%，其余各年度均存在較多的閑置產(chǎn)能。

此次北交所上市，中草香料計(jì)劃募集資金1.495億元，全部用于“年產(chǎn)2600噸涼味劑及香原料項(xiàng)目（一期）”。招股書(shū)顯示，該項(xiàng)目建成后，公司將新增腈類(lèi)1，170.00噸/年、酰胺類(lèi)（涼味劑）900.00噸/年、醛類(lèi)20.00噸/年、酯類(lèi)550.00噸/年，其中腈類(lèi)系生產(chǎn)涼味劑產(chǎn)品的原材料，其中630噸自用，故實(shí)際一期項(xiàng)目實(shí)際產(chǎn)量為2，010噸（見(jiàn)表二）。

值得注意的是，實(shí)際上自2020年開(kāi)始，中草香料就已開(kāi)始啟動(dòng)建設(shè)“年產(chǎn)2000噸食品添加劑項(xiàng)目”，投資總額約為9億元。該項(xiàng)目主要產(chǎn)品包括食品添加劑、天然香料相關(guān)產(chǎn)品、涼味劑系列產(chǎn)品，與此次IPO募投項(xiàng)目存在一定程度重合。

2023年，中草香料實(shí)際產(chǎn)能僅為933.33噸，且有近三成閑置；而目前兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目合計(jì)實(shí)際新增產(chǎn)能4010噸，意味著未來(lái)公司還將增加多達(dá)4倍的產(chǎn)能。在產(chǎn)能空余的情況下接連大幅擴(kuò)產(chǎn)是否有必要，如此多的新增產(chǎn)能未來(lái)又是否能夠充分消化，或許仍有待公司作出合理解釋。

4493d3bf1af2f12728a136e8afc37003第一大供應(yīng)商為前員工控制

表一：中草香料產(chǎn)能利用率情況（單位：噸）

招股書(shū)顯示，中草香料2020年和2021年的第一大供應(yīng)商為貝利化工，其實(shí)控人何青是公司原行政部員工。何青于2016年2月成立貝利化工，與此同時(shí)還在中草香料任職領(lǐng)薪，直至2018年4月才離職。

貝利化工成立時(shí)，其監(jiān)事為中草香料實(shí)際控制人姐姐的女兒張娟、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人為公司會(huì)計(jì)尹娣。貝利化工代公司向濮陽(yáng)天源采購(gòu)某原材料并全部銷(xiāo)售給公司，同時(shí)，代公司采購(gòu)其他原材料并購(gòu)買(mǎi)其涼味劑對(duì)外銷(xiāo)售。2020、2021年，公司向貝利化工采購(gòu)金額分別為1831.27萬(wàn)元、2293.16萬(wàn)元，是其最主要客戶。同時(shí)，貝利化工實(shí)控人何青與公司及公司董監(jiān)高之間存在多筆資金往來(lái)和資金拆借的情況。目前貝利化工已于2022年5月7日注銷(xiāo)。

此外，張娟還擔(dān)任安徽仙奇生物的執(zhí)行董事兼經(jīng)理，仙奇生物實(shí)控人為公司股東兼高管李淑清，公司實(shí)際控制人李莉參股35%。該公司與貝利化工曾經(jīng)使用同樣的工商登記電話，何青也曾擔(dān)任其監(jiān)事。

由此可見(jiàn)，貝利化工與中草香料以及雙方高管之間關(guān)系匪淺，涉及的關(guān)聯(lián)交易公允性情況因此也受到監(jiān)管關(guān)注。

內(nèi)控混亂信披違規(guī)屢遭處罰

報(bào)告期內(nèi)，中草香料存在多起違規(guī)轉(zhuǎn)貸、業(yè)務(wù)人員代收貨款等多項(xiàng)財(cái)務(wù)不規(guī)范情況，還曾發(fā)生安全事故致人死亡而受到行政處罰，在新三板掛牌期間也多次因公司治理和信息披露違規(guī)而被采取監(jiān)管提示以及監(jiān)管措施。

2018年至2022年，中草香料及全資子公司安徽百荷花香料有限公司存在轉(zhuǎn)貸行為，其中報(bào)告期內(nèi)轉(zhuǎn)貸涉及金額3859萬(wàn)元；2020年至2022年，公司存在利用員工個(gè)人卡收取貨款行為；相關(guān)情況也構(gòu)成公司治理和信息披露違規(guī)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2023年1月12日對(duì)中草香料及李莉、趙慧、趙婭進(jìn)行監(jiān)管工作提示。

2022年5月8日，中草香料子公司百荷花3號(hào)車(chē)間發(fā)生火災(zāi)事故，造成1人死亡，未造成環(huán)境污染及次生災(zāi)害。同月24日，懷遠(yuǎn)縣消防救援大隊(duì)在對(duì)百荷花進(jìn)行監(jiān)督檢查時(shí)，發(fā)現(xiàn)公司消防設(shè)施依然未遵守消防法相關(guān)規(guī)定，對(duì)百荷花分別給予人民幣30萬(wàn)元、1.611萬(wàn)元罰款的行政處罰。而在火災(zāi)事故發(fā)生后，中草香料未在事故發(fā)生后的2個(gè)交易日內(nèi)披露，構(gòu)成信息披露違規(guī)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司因此對(duì)公司及李莉、趙婭進(jìn)行監(jiān)管工作提示。

中草香料2019年至2021年與比照關(guān)聯(lián)方貝利化工存在關(guān)聯(lián)交易，2021年為全資子公司向銀行貸款提供連帶擔(dān)保責(zé)任，提供擔(dān)保金額為2，484萬(wàn)元，占公司2021年經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的30%以上。上述關(guān)聯(lián)交易和擔(dān)保情況未事前履行審議程序，構(gòu)成公司治理和信息披露違規(guī)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2022年6月1日對(duì)中草香料及李莉、趙婭采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

公司2019年至2020年還存在資金占用情況，未履行必要的審批和披露程序，也構(gòu)成公司治理和信息披露違規(guī)，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司于2022年11月10日對(duì)中草香料及李莉、趙慧、趙婭采取口頭警示的自律監(jiān)管措施。

中草香料頻繁出現(xiàn)未按照監(jiān)管規(guī)則履行程序及信息披露義務(wù)等情形，內(nèi)控管理混亂松懈，也暴露出公司及實(shí)控人管理能力仍存在明顯缺陷，內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)較高，亟待進(jìn)一步改善。

圖二：中草香料募投項(xiàng)目的具體產(chǎn)品方案