計算機：云基礎設施加速的核心變量

華泰證券

投資要點

1、過去五年，云計算得到快速發展。

2、AIOT帶動的邊緣計算有望成為服務器需求的重要變量。

從需求邏輯來看，云基礎設施的直接驅動變量是流量。未來幾年，流量趨勢性增加，云上游產業鏈發展有望加速。從本質來看，云上游產業鏈發揮的產業鏈角色，或者說解決的核心問題是：數據的計算、存儲。只要數據（流量）是在不斷增加，對底層計算和存儲資源的需求也在不斷增加。

云計算加速。根據IDC數據，2018年全球公有云市場規模已經突破1363億美元，2014年至2018年五年時間，全球公有云市場規模接近三倍。對云計算需求的核心可以理解為是對數據的計算、處理和存儲的需求。而這一切都需要服務器的大量部署來支撐。因此，我們看到，2017Q1開始，全球服務器市場規模在云計算的驅動下，開啟了一輪快速成長周期。而從目前來看，云廠商的Capex支出逐步恢復，有望帶動新一輪服務器增長。

AIOT驅動（5G+AI）。AIOT帶動的邊緣計算有望成為服務器需求的重要變量。根據IDC預測，未來超過70%的數據需要在邊緣側分析、處理和存儲。從5G應用的數據特點和對計算資源的需求來看：1）5G應用產生的數據格式更加多樣化。在網絡邊緣側分析、處理與存儲的數據將超過數據總量的70%，其中約80%是非結構化數據。應用的高并發和數據的多樣性，對計算的多樣性和多核多并發提出了更高的要求。2）5G應用高并發、低延時特性，對計算的要求更高。而計算能力背后就是服務器計算和存儲資源的支撐。

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