外圍疫情兇猛避險選內需股

石運金

新冠疫情疊加原油價格暴跌成為目前影響市場的最主要因素，受此影響歐美股市暴跌，美聯儲大幅降息已經將基準利率降低到了0-0.25%的區間，但仍然無法平抑市場的恐慌情緒，世界衛生組織已經宣布新冠疫情全球大流行，目前歐美新冠疫情進入爆發期，與中國快速控制住新冠疫情并逐步復工不同，歐美國家放任自流的應對方式決定了疫情持續時間會較長，復旦大學附屬華山醫院感染科主任、上海市醫療救治專家組組長張文宏認為中國已經邁過疫情至暗時刻，按照當前全球的抗疫情況，本場疫情在今年夏天結束基本已經不可能，后續中國仍然面臨較大輸入性風險。除了疫情因素，原油價格暴跌也在沖擊資本市場，今年以來原油價格從60美元上方最低暴跌到20美元附近，甚至出現了單日盤中下跌超過30%的慘烈局面。美股市場短期內連續出現了下跌熔斷，為幾十年來所罕見，歐美股市風雨飄搖。

反觀A股市場，春節后在新冠疫情沖擊下直接低開，上證指數直接低開下跌8%，之后一個月出現了連續反彈行情，3月份以后才在歐美股市暴跌之下再度大幅回撤，甚至擊破前期低點，目前上證指數在2700多點的位置市場分歧巨大，悲觀者認為歐美疫情愈演愈烈會引爆全球經濟危機，樂觀者認為由于中國控制疫情得力，A股會走出獨立行情，以上證指數周線來看，都是大陰大陽的走勢，也反應出市場內部的巨大分歧。

目前中國已經基本成功控制了新冠疫情，三駕馬車中的投資和內需消費將逐步恢復，進出口貿易面臨巨大壓力，中國經濟基本面情況在全球中相對較好，在A股整體估值仍處于低位的情況下，A股大幅下跌的空間并不大，但此前幾年受益于外資配置而上漲的白馬股公司面臨海外流動性影響。后續拋壓較大，目前已經出現明顯資金流出跡象;另外科技類股票已經形成很大泡沫，近期也出現了明顯的泡沫破裂跡象。反而是與中國內需直接相關的低估值個股成為了亂世中的桃花源。會是下一階段資金追捧的投資方向。

舉個例子，在疫情物資保障中表現出色的順豐控股（002352），最新公布的二月份經營數據顯示，順豐控股2月份業務量達到4.75億票，增幅達到118.89%，含供應鏈業務營業收入達到90.09億元，同比增長82.11%。在全國抗擊新冠疫情的特殊時期，順豐成為極少數能保持正常運營，且能保證端到端全流程服務的物流公司之一。從成本端看，受益于油價的大幅下跌，作為超過50架貨機的國內機隊規模最大的貨運航空公司，必然成本端受益，而陸運的成本同樣會下降，因為疫情期間所有高速費都是減免的;成本下降的同時，公司的需求端并沒有萎縮，宅男宅女們網購的需求在疫情期間大幅釋放。從投資邏輯上，成本端受益需求端增加，投資邏輯十分順暢。

國內疫情控制住后，復工復產以及社會消費正?；１厝粠韷阂忠丫玫男枨髨髲褪结尫牛瑑刃璋鍓K將貢獻極大的向上彈性，除了因為外資流出需回避高估值的白馬股外，對于低估值的內需股必然會成為市場投資者共識，內需板塊除了消費股外，基建板塊也會受益于積極財政政策的實施，同樣建議投資者重點關注。