股神榜：招商銀行、湯臣倍健、神州數碼

上期薦股排名（2020年03月9日-2020年03月20日）

累計排名

收盤收益=（本期收盤價一上期收盤價），上期收盤價。

本期累計收益率=（1+上期累計收益率）。（1+本期收益率）-1。

大盤表現：1、當期大盤表現為上證指數兩周漲跌;2、累計大盤表現為截止當期末上證指數年內漲跌。

編輯筆記

技術性反彈不會遲到，A股估值也一直不貴，在外圍市場持續恐慌的情況下，內需績優股值得擁有。

國泰君安收盤收益：2.10%

塔牌集團（002233）：業績快報顯示，公司全年實現水泥熟料銷量1939萬噸，同比增長8%。測算公司全年噸出廠均價大概33元/噸，同比下降13元/噸;噸凈利約76元/噸，同比下降約9元/噸;其中Q4受益華南區域量價齊升，出廠均價為367元/噸，同比環比分別增長31、62元/噸，噸凈利近100元/噸，同比增長23元/噸，盈利能力恢復至歷史第二高水平。

周期調控加碼，粵港澳提供長期需求彈性。近期逆周期調控不斷加碼，基建地產政策頻出對沖經濟下滑，最為利好沒有庫存短腿的水泥。而華南市場同時受到“粵港澳大灣區”建設帶動，長期需求潛力有望領跑全國，公司作為粵東龍頭有望受益。

本周個股推薦：蘇寧易購002024

招商銀行600036

前端率先全面躍進App經營。招商銀行堅持“移動優先”戰略，集中力量打造兩大App，加快推進App經營取代卡片經營，重新定義零售銀行服務新邊界。2018年初，招商銀行提出把MAU（月活用戶數）作為北極星指標，為了更好地推進MAU，招行App7.0重點探索高頻生活場景，將“生活”提到中心地位，構建“金融+生活”生態圈。招商銀行希望通過開放用戶體系的做法，先獲客，通過生活場景培養用戶的活躍度和留存度，再向原有的賬戶體系導流。2019年，招行App8.0迭代上線，宣布走開放策略，與優質合作伙伴共建財富生活場景，以彌補招商銀行在科技人員、信息技術等方面與互聯網企業的差距。

國信證券

神州數碼000034

公司與廈門市政府簽署《戰略合作框架協議》，雙方擬在鯤鵬超算中心、自主可控的服務器與PC生產基地、智慧城市、運營總部、資本合作領域開展戰略合作，助力廈門建設鯤鵬產業生態基地。根據華為官網披露，華為開發者大會將在2020年3月27-28日召開，并依托于華為云采用線上直播的模式。本次大會，華為鯤鵬生態將為重要的主題之一，將涉及到異構計算、云手機、開源生態等多個細分子領域與技術方向最新進展。預計對公司具有積極影響，建議關注。

盛世創富黃啟學

湯臣倍健300146

2020年公司提出“四大單品+兩大形象產品+1個明星產品”的市場策略。在已有“健力多”、“Life-Space”和“健視佳”三大單品的基礎上，推出第四大儲備大單品面向護肝市場。該單品具備批文稀缺、復方配方獨特等優勢，發展空間巨大。

2019年公司銷售費用率為31.4%，同比提高1.94個百分點。2020年公司將全面升級經銷商體系，啟動經銷商裂變計劃，在VDS業務中建立主業、“健力多”、“Life-Space”三個完全獨立的經銷商體系。經銷商新增以原有經銷商裂變為主，以地級市為單位搭建經銷商體系，未達到裂變標準的區域將招募新經銷商。渠道加大下沉力度結合大單品推廣將采取激進的核心市場策略，預計2020年銷售費用將保持較大投入力度。華泰證券

中遠海能600026

油運上行周期強化，VLCC運價迅速上漲。受全球石油需求下降，OPEC擴大減產協議失敗，沙特俄羅斯開啟價格戰等多重因素影響，國際油價連續大幅下挫，3月13日報收33.85美元/桶。VLCC-TD3TCE目前已反彈至24萬美元/天以上，預計今年油運市場淡季不淡，全年油運均價有望達到7萬美元。

油價下跌刺激儲油需求，海上浮倉分流加劇短期運力供給收縮。VLCC建造具有一定滯后性，19年VLCC的TCE低迷，船東融資能力較弱，新船訂單量較少。疊加“限硫令”將加速低標船舶的淘汰速度，預計未來行業供給持續收縮。目前油價處于近年歷史底部，遠期升水存在套利空間，海上浮倉分流VLCC運力，供給進一步收縮。

招商證劵

蘇寧易購002024

全渠道多場景持續推進，收購家樂福中國協同顯著。截止2019年底，公司擁有各類自營門店3630家，其中：54家蘇寧易購廣場，儲備項目6個;零售云店5416家（直營店833家，加盟店4586家）;家電3C家居生活專業店2307家（+202）;家樂福超市門店209家，紅孩子175家（+18），蘇鮮生超市15家（+7）。公司收購家樂福中國80%股權，主要加強快消類目，并于電器、3C產品產生銷售協同。

線上不斷強化運營產品創新，物流倉儲基礎設施進一步完善。公司強化蘇寧拼購、蘇寧推客、蘇小團、榴蓮視頻、小程序等運營產品的創新，截止2019年底公司注冊會員數量5.55億，蘇寧物流擁有倉儲及相關配套總面積1，210萬平方米.快遞網點25，881個。

國泰君安

三一重工600031

智能制造與國際化，未來兩大看點。公司近年最大的變化在智能制造帶來的效率提升，以及國際化戰略引領下的產業布局。2012-3Q19，公司固定資產規模有所減少，但營收卻在增加，我們預計其2019年人均產出超過400萬元，高于一般的科技公司。我們認為智能制造有效提高了公司的生產及資本投入效率。另一方面，2019年12月公司公告收購三一汽車金融公司，我們認為此舉正式宣告公司開啟國際化新征程。我們分析了卡特彼勒的國際化進程，發現其海外收入的快速增長與卡特金融的協同效應密不可分，公司國際化有望成為2020年重要看點。海通證券

涪陵榨菜002507

2020年“適應變化，大膽改變，突破發展”：橫向大單品長渠道進行聯銷體扁平化改造，縱向堅持品類獨立推廣，重點推廣烏江榨菜種子大單品、蘿卜品類和下飯菜品類;銷售層面實行計劃訂單準強制性管理，實現產品新鮮化;營銷層面加強預算控制，提升費效比。

預計公司2020年收入增5%，營業成本增8.13%，預算較穩健，公司當前渠道庫存低位，渠道補庫帶動收入增長，鑒于下沉市場經銷商積極性高、渠道政策整體穩健，下沉市場貢獻一定增量，預計2020年收入增速可達雙位數，而盡管2020年青菜頭收購價格上行，但是由于漲價部分基本由加工戶承擔，我們判斷加權平均原材料成本或持平，公司全年致力于降費增效，銷售費用率或下降，整體凈利率提升可期。安信證券

至純科技603690

2018年內，公司完成的上海華力12英寸28納米先進工藝產線的建設，驗證了公司服務集成電路制造業先進工藝的技術能力，確立了公司在國內高純工藝領域的龍頭地位。高純工藝系統的新增業務訂單總額達8億元。2018年內，公司濕法清洗設備已獲得了中芯、萬國、TI、燕東、華潤等用戶的正式訂單。由于產能限制設備交付陸續展開，少量設備已經交付，大部分設備將在2019年度交付。2018年內濕法工藝設備的新增業務訂單總額達到1700萬美元（合人民幣1.1億元）。

西南證券羅栗