TCL科技：面板價格下滑拖累業(yè)績

林蔓

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，截至A股4月1日收市，滬股通已用額度9.84億元，當(dāng)日額度使用率1.89%，當(dāng)日剩余額度510.16億元。深股通已用額度44.69億元，當(dāng)日額度使用率8.60%，當(dāng)日剩余額度475.31億元。從成交額來看，本周滬股通合計成交1477.71億元，深股通合計成交金額為1392.47億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有貴州茅臺、恒瑞醫(yī)藥、海天味業(yè)、海康威視、萬科A、格力電器、濰柴動力、五糧液、中國平安、TCL科技。

3月的最后一天，國內(nèi)面板雙雄之一的TCL科技（000100）發(fā)布了其2019年業(yè)績。TCL在2019年初完成了重大資產(chǎn)重組，剝離了終端業(yè)務(wù)及配套業(yè)務(wù)，上市公司主體以半導(dǎo)體顯示業(yè)務(wù)也就是華星光電為主，同時保留產(chǎn)業(yè)金融和投資業(yè)務(wù)。

剔除重組業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)影響后，TCL 2019年實現(xiàn)營收572.7億元、歸母凈利潤26.2億元;分別同比增長18.7%、同比下降17.0%;而扣掉非經(jīng)常性損益后，凈利潤只有2.35億元，同比大幅下降85.19%，公司經(jīng)營性盈利斷崖下跌。其中，四季度業(yè)績惡化尤為嚴(yán)重，單季營收161.2億元，同比下降48.2%;歸母凈利潤0.4億元，同比、環(huán)比分別大幅度下滑95.9%、91.7%。而公司業(yè)績?nèi)绱吮憩F(xiàn)最主要的原因就是面板（尤其是大尺寸面板）價格在2019年大幅下降，回落至歷史低點。

作為核心主業(yè)，雖然TCL華星光電在2019年獲得營收和出貨的雙增長，實現(xiàn)營收339.94億元，同比增長22.87%;實現(xiàn)出貨量2218.4萬平米，同比增長23.8%。但由于面板價格的變化，華星光電的盈利能力大幅下滑，2019年毛利率同比下降8.42pct至10.34%，凈利潤僅9.6億元，同比下滑58.5%，拖累公司業(yè)績。

雖然TCL的市場份額不斷增長，電視面板市場份額已提升至全球第三，韓國產(chǎn)能也在逐漸退出。但疫情使得面板的供給和需求兩端都受到打擊，市場擔(dān)憂此前的面板漲價預(yù)期無法實現(xiàn)，公司股價也白高點回調(diào)超40%，后續(xù)仍需密切關(guān)注全球疫情情況以及公司復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況。

3月26日，調(diào)味品龍頭海天味業(yè)公布了其2019年年度報告，公司業(yè)績繼續(xù)穩(wěn)健增長。2019年公司實現(xiàn)營業(yè)收入197.97億元，同增16.22%;實現(xiàn)歸母凈利53.53億元，同增22.64%。全年毛利率同減1.02pcts至45.44%，主要由于采購成本及蠔油占比提升所致。

其中，四季度海天味業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入49.72億元，同增15.03%，基本符合預(yù)期;歸母凈利15.18億元，同增23.06%，超出預(yù)期。四季度公司盈利超出預(yù)期的原因主要是單季度采購成本下降使得銷售毛利率環(huán)比提升4.47pct到48.22%，銷售凈利率30.55%也創(chuàng)單季度新高。

此外，新冠肺炎疫情導(dǎo)致社會經(jīng)濟尤其是餐飲行業(yè)停滯兩個月之久，對公司的經(jīng)營和銷售特別是餐飲渠道造成較大的影響，但總體在可控范圍內(nèi)。公司表示2020年經(jīng)營目標(biāo)不下調(diào)，計劃營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長15%、18%，達到227.8億元、63.2億元。