暴跌令兩融大降

李興然

本統計期（2020年3月12日-2020年3月18日），A股受海外股市影響極大，外資賣出白馬去補倉“大本營”的趨勢明顯，內資則在降息預期落空的情況下開始出逃。期內兩融余額降回11000億元以內，期末報收于10904.30億元，較期初大幅下降約335.88億元。

在申萬28個一級行業中，僅有2個行業呈現融資凈買入狀態。休閑服務、農林牧漁位列前二，金額分別僅有2.55億元、0.71億元。其余的26個行業遭融資客撤離。電子被凈賣出最多，達59.59億元，非銀金融、計算機和生物醫藥也在30億元以上，分別達48.86億元、38.57億元、33.40億元。凈賣出超過10億元的行業還有通信、化工、有色金屬、傳媒和機械設備。

從個股的角度看，本期共有382只個股實現凈買入。牧原股份（002714）的凈買入金額一枝獨秀，達到7.08億元;貴州茅臺（600519）、烽火通信（600498）的凈買入分別為4.34億元、3.03億元，位列第2、3位;中國國旅（601888）、新希望（000876）、興業銀行（601166）的凈買入金額分別為2.93億元、2.55億元和2.55億元，位列4-6位;恒瑞醫藥（600276）、深科技（000021）、海特高新（002023）、中環股份（002129）也有超過1億元的凈買入金額。

本期凈流出的個股多達1308只。中興通訊（000063）以14.05億元位列第一;東方財富（300059）、兆易創新（603986）、國軒高科（002074）、京東方A（000725）的流出規模比較接近，介于6-6.28億元之間;中信證券（600030）、贛鋒鋰業（002460）、科大訊飛（002230）、中國平安（601318）和山東黃金（600547）的流出規模也超過3億元。除上述個股外，還有多達92只個股的流出規模超過1億元。

近期海外市場動蕩不止，國際資金都回流美國，因此我們看到美元在漲，而非美貨幣都大跌，另外黃金等大宗商品也暴跌，顯示出美股出現了流動性危機。因此，原來外資持股比例高的個股，近期表現也較為疲弱，皆因回流美股救市，這與前幾年的邏輯有所不同。A股要表現得更為堅韌，還需仰仗內資。

表：3月12日-3月18日融資余額大幅上升的前二十只個股

數據來源：東方財富Choice