“新材料+軍工科技”康達新材實現高質量增長

唐瑾

4月20日晚，康達新材（002669.SZ）發布2019年年報。報告顯示，2019年公司實現營業收入10.66億元，同比增加14.84%;實現凈利潤1.40億元，同比增長73.99%，創下康達新材自2015年以來營收利潤的最好成績。

毛利維持高位水平 ?積極布局軍工行業

康達新材是國內較早從事中、高端膠黏劑及新材料產品的研發、生產和銷售的企業之一。經過三十多年的深耕，公司品牌效應和市場影響力日益凸顯，已逐步成長為膠黏劑細分領域龍頭企業。在膠黏劑新材料業務深入布局的基礎上，公司積極向軍工行業拓展，2017年啟動對必控科技的收購，所涉業務主要包括濾波器、濾波組件和電磁兼容預測試系統等電磁兼容相關產品;2019年12月，公司公告稱擬逐步收購京瀚禹100%股權，正式切入軍工電子元器件可靠性檢測領域。分行業看，公司的膠黏劑產品占營收的比重達到81.66%，毛利達31.84%;電子產品營收占比在15.39%左右，毛利率達62.96%。公司的綜合毛利也維持在37.57%的較高水平。

積極增厚研發實力新材料+軍工并重

康達新材致力于膠黏劑及新材料領域的研究與應用事業，研發中心被認定為“國家企業技術中心”和“上海膠黏劑工程技術研究中心”，檢測部擁有中國合格評定國家認可委員會（CNAS）認可的實驗室資質，同時公司也是國內最早通過國際風能權威認證（GL認證）的企業，建立了擁有自主知識產權的核心技術支撐體系。子公司必控科技被認定為“成都市企業技術中心”，現有多項專利、商標和軟件著作權。

我國的無溶劑膠黏劑由康達新材率先研發成功，由于目前國內食品包裝材料中使用的膠黏劑仍以溶劑型膠黏劑為主，復合時會揮發出直接對人體產生危害的溶劑，未來無溶劑復膜膠將逐步替代溶劑型聚氨酯膠黏劑。目前公司無溶劑聚氨酯復膜膠在國內無溶劑復膜膠市場上占有率領先。

康達新材在軍工領域的研發實力也不容小覷，子公司必控科技所涉且電磁兼容技術壁壘高，國防軍工電磁兼容產品市場有嚴格的準入限制機制，必控科技利用其在電磁兼容領域的案例優勢，加大新產品的研發力度，對電磁兼容產品進行了型譜擴充，產品已覆蓋元器件級濾波產品、系統級電源濾波產品、智能型濾波產品。未來，公司完成對京瀚禹收購后，將進一步加強公司軍工電子技術優勢與檢測領域資源的研發實力。

截至2019年12月31日，公司共獲得104項專利，其中發明專利27項、實用新型專利76項、外觀專利1項。公司表示，未來公司將繼續提升產品性能和研發能力，保持公司在產品結構性能和研發領域的技術優勢。

開拓國際市場藍海 ?打造細分隱形冠軍

康達新材是國內風葉膠龍頭企業，國內市占率約60%。2019年4月，公司成功開發了國內最后一家葉片制造企業，做到行業全覆蓋，為50多個風電葉片生產基地進行售后技術支持服務。業務團隊在國內市場深化與整機企業的合作關系，開啟戰略合作模式。技術團隊在研發上不斷創新攻關，完成了大尺寸和海上風電葉片用膠的研發，新型產品已應用于超大型葉片的生產制造。此外，風電行業海外市場仍是一片新藍海，隨著公司出海業務的拓展，海外市場有望成為未來風電結構膠增長的驅動力之一。公司通過持續推動與國際第一、第二大風電制造企業Vestas Wind SystemsA/S（維斯塔斯風力技術集團）、Siemens Gamesa（西門子歌美颯）的業務對接，努力擴大公司在國外市場的份額，目前歌美颯已進入小批量葉片試制階段。通過對海外客戶的開發，為風葉膠業務未來盡快拓展海外市場打下了堅實的基礎。

此外，康達新材應用于軟材料復合包裝、軌道交通、電子電器、機械設備及工業維修等領域的產品也都處于業績發力狀態。未來公司將有序推進全國范圍內研發與生產基地布局，收購兼并與園區建設同步互動、有效補充，“一帶一路”走出去，穩步推進“新材料+軍工”雙主業驅動發展戰略，沿著國際化、互聯網化、證券化方向邁進，打造多項細分領域隱形冠軍。