保利地產：凈利潤增速創近十年新高

劉澤浩

據東方財富Choice數據顯示，截至A股1月15日收市，滬股通已用額度3.18億元，當日額度使用率0.61% ，當日剩余額度516.826億元。深股通已用額度26.57億元，當日額度使用率5.11%，當日剩余額度493.43億元。從成交額來看，本周（2020.01.09-01.15）滬股通合計成交1272.34億元，深股通合計成交金額為1596.95億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股有貴州茅臺、美的集團、五糧液、中國平安、平安銀行、中國國旅、洋河股份、格力電器、中興通訊、保利地產。

1月9日，保利地產（600048）公布了其2019年業績快報，成績亮眼，超出市場預期。2019年保利地產預計實現營收2355.40億元，同比增長21.07% ;預計實現營業利潤503.14億元，同比增長41.36%;預計實現歸母凈利潤265.69億元，同比增長40.55%;公司歸母凈利潤增速創下近十年最高值，比市場一致預期高10個百分點。

公司業績超預期的原因主要有三個方面。第一，2019前三季度公司竣工面積同比增長47%，竣工加速推動2019年結算規模提升（尤其是四季度結轉規模大幅增長）。第二，高毛利項目結轉占比提高，業績釋放動能十足，2019年前三季度公司整體毛利率為35.9%，較2018年底提升3.4個百分點。第三，2019年公司銷售額4618.5億元，同比增長14.1%;新增項目約125個，新增面積約2674.8萬平方米，拿地銷售比為0.9，拿地保持穩健，適度拓展為公司銷售規模持續增長奠定了基礎。

截至2019年三季報末公司的預收賬款有3829億元，未來兩年公司可觀的已售未結資源依然可以支持業績保持增長。而往年公司的利潤增速一般高于收入增速，因此預計2020年公司盈利能力依舊維持在較好水平。

1月11日，中國國旅（601888）發布2019年業績預告。公告顯示，2019年公司預計實現歸母凈利潤46.54億，同比增長50%，扣非凈利潤39.44億，同比增25%，非經常性損益主要來自剝離國旅總社確認投資收益。單季度來看，一季度至四季度中國國旅歸母凈利增速分別為98.8%、28.2%、16.6%、17.6%，三四季度利潤增速放緩主要受市內免稅店、大興機場、上海機場衛星廳陸續開業的費用支出影響。

具體來看，機場免稅方面，受香港問題影響，上海機場及北京機場旅客吞吐量均有承壓，上海機場10月、11月吞吐量合計同比僅增1%，香港機場10月、11月吞吐量均為負增長?？土飨禄矊е聶C場免稅業務承受較大壓力，預計2019年全年北京、上海、香港機場的免稅收入增速均在個位數水平。

離島免稅方面依然人氣高漲，2018年12月-2019年11月，三亞、?？凇偤?、美蘭機場四家離島免稅店銷售金額128.86億元、同比增34.08%，消費旅客328.66萬人次，同比增20.1%。日前，海南省委表示海南自貿港建設將在2020年開局，國際旅游消費中心呼之欲出，海南旅游消費人口有望進一步增加。