福耀玻璃：配套上海特斯拉賺行業七成利潤

股市動態分析 南方匯金

本期股市動態30指數收于1142點，較上期下跌1.86%，同期上證指下跌0.54%，創業板指上漲1.49%。股市動態30指數成立以來上漲14.18%，同期上證指數下跌0.91%，創業板指下跌1.51%。成分股歐菲光、福耀玻璃、中國長城等個股漲幅靠前，國電南瑞、川投能源、招商蛇口等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

福耀玻璃（600660）：1月15日福耀玻璃董事長曹德旺在接受媒體采訪時表示，福耀玻璃一家賺取了汽車玻璃行業7成的利潤，同行很多是虧損狀態。

曹德旺認為2020年汽車行業會在2019年下滑基礎上繼續下滑，數據顯示2019年全球汽車銷售下滑5%，曹德旺認為2019年中國汽車市場銷售下滑不止5%，應該下滑接近20%。2019 年各行各業都不好做，汽車是耐用消費品，汽車換車的韌性很強，2020年汽車會繼續下滑，但是福耀玻璃早就未雨綢繆，適應環境，預期到汽車產量下降后，福耀玻璃專注主業，但積極進行轉型升級，并且是在福耀玻璃很健康的時候進行轉型升級。

福耀玻璃雖然賬面上資產負債率超過40%，但是福耀玻璃存在銀行的錢是超過從銀行的貸款的，所以福耀玻璃的財務費用是負的，福耀玻璃的財務狀況是非常健康了。2019年由于中美貿易摩擦，公司承擔了幾千萬美金的關稅，但是關稅是客戶承擔了三分之二，福耀玻璃承擔三分之一。汽車企業對汽車玻璃廠家粘性較強，一般考察幾年才會選定供應商，所以福耀玻璃與客戶粘性很強。福耀玻璃目前美國市場銷售占比30%，海外總的收入占比50%左右，福耀玻璃美國工廠都是盈利的。

對于特斯拉在上海建廠，曹德旺認為這樣的生產速度在全世界都找不到，中國人吃苦耐勞的精神還在，特斯拉進中國是對的，中國的汽車商要高度重視，不然會被特斯拉碾壓掉。

福耀玻璃目前配套上海特斯拉，未來有望拓展至特斯拉全球供應鏈。福耀玻璃此前已對美國特斯拉進行維修配件供應，此次通過上海特斯拉進入前裝配套體系，實現質的飛躍。除了美國和中國工廠，特斯拉計劃在德國柏林建立15萬輛產能的新工廠，2021年投產，規劃車型為Model3和Model Y（整體產能規劃為50萬輛）。特斯拉全球化步伐加快，而福耀在美國、俄羅斯和德國等地的工廠可以保證特斯拉的全球需求。

福耀玻璃通過大力加強產業垂直一體化來降低制造成本，形成低成本的護城河，通過巨額研發投入，提效降成本，挖寬護城河，目前福耀玻璃一家公司占據了整個汽車玻璃行業7成的利潤，堪稱汽車玻璃行業的蘋果公司。

汽車玻璃行業不受電動車對傳統汽油車取代的影響，因為不論電動車還是汽油車都要用汽車玻璃，并且電動車用的汽車玻璃量更大，更高端，所以投資福耀玻璃可以規避電動車對燃油車的替代影響，同時電動車行業格局未定，行業群雄逐鹿，鹿死誰手未可知，但賣汽車玻璃的福耀玻璃，就像賣鐵鍬給挖金礦的人一樣，可以穩賺不賠。

招商蛇口（001979）：公司公告2019年12月，公司實現簽約銷售面積155.98萬平方米，同比增加34.75%;實現簽約銷售金額234.27億元，同比增加7.60% 。2019年1-12月，公司累計實現簽約銷售面積1169.44萬平方米，同比增加41.35% ;累計實現簽約銷售金額220.74億元，同比增加29.25%。

2019年招商蛇口的資本運作動作力度很大，招商積余、招商局商業房地產信托上市，同時前海土地整合順利完成，公司前海項目開發進入快車道。

深圳機場（000089）：1月8日晚披露生產經營快報，公司2019年旅客吞吐量5293.19萬人次，同比增長7.26%;其中國際航線旅客吞吐量525.45萬人次，同比增長32.92% 。貨郵吞吐量128.34萬噸，同比增長5.32%。目前深圳機場正在加快推進T3航站樓適應性改造、衛星廳、第三跑道等工程建設，持續提升產能利用率。根據深圳機場“十三五”規劃，預計2020年旅客吞吐量目標為5488萬人次。

作為深圳對外開放門戶和大灣區重要樞紐機場，通航28年來，深圳機場累計運送旅客超5.6億人次。2019年，深圳機場全年的旅客量將超過5200萬人次，繼貨運排名進入全球機場前30后，機場客運排名今年也將首次躋身全球機場前30。

中科三環（000970）：公司是中國稀土永磁產業的代表企業，全球最大的釹鐵硼永磁體制造商之一，擁有燒結釹鐵硼產能1.6萬噸。公司的主打產品釹鐵硼推動了在混合動力汽車、電動汽車、節能家電、機器人、風力發電等新興領域的應用。隨著新能源汽車、節能家電、工業機器人等需求的增長，高性能釹鐵硼永磁體正迎來新一輪發展機遇;尤其在新能源汽車方面，永磁電機技術路徑因其效能高、能耗低、體積小、配套控制器成本低等優勢已得到下游客戶的一致認可。公司與特斯拉合作，進入主流新能源車企供應鏈體系。

稀土作為公司釹鐵硼磁材的核心原材料，價格波動對公司生產經營景氣度會產生重要影響;伴隨著稀土價格步入上行周期，公司對下游議價能力、產品盈利空間均將迎來邊際轉暖，將帶動公司經營景氣度回升。公司參股南方稀土，持有5%股權，并在贛州“稀金谷”共同投資建設5000噸/年高性能燒結釹鐵硼。南方稀土作為國務院批準的六大稀土集團之一，是我國最大的中重稀土生產基地。

公司進入特斯拉產業鏈，分享特斯拉產業鏈紅利。新能源汽車行業正值快速發展期，海內外主流車廠積極布局勢必帶來電機需求新增量，打破磁材下游應用天花板，高端釹鐵硼需求或將迎來繼VCM、EPS之后第三次行業大拐點。同時，伴隨特斯拉“國產化”進程加速落地，已切入特斯拉供應鏈體系的中科三環有望充分受益，看好公司在全球新能源戰略布局浪潮下的業績增長高彈性。

中信證券（600030）：1月13日晚間，龍頭券商中信證券公布2019年業績快報，全年營收431.77億元，同比增16%;歸母凈利潤122.88億元，同比增30.86%。廣東證監局發布行政許可事項顯示，批準"廣州證券"更名為"中信證券華南股份有限公司"，這也意味著中信證券并購廣州證券進入深度整合階段。

中信證券2019年獲得17.95億元的主承銷收入，排名行業第一，較上一年度增1.9倍，2018年全年中信證券主承銷收入為6.10億元。在中信建投A 股解禁后不久，中信證券表示要在半年內通過集中競價和大宗交易的方式清倉減持所持4.27億股中信建投A股，市場猜測規模達百億之巨。但今年1月10日減持期滿，中信證券僅僅減持了8億元規模。以2019年最后一個交易日中信建投的股價計算，中信證券僅持有中信建投股票帶來的利潤就超過90億。中信證券控股子公司華夏基金2019年營收39.77億元，凈利潤12.01億元。截至2019年末，華夏基金本部管理資產規模為人民幣1.03萬億元。

股市動態30指數成分股本期表現

麗珠集團（000513）：公司發布2019年業績預告，預計2019年盈利124，450.11萬元-135，271.86萬元，比上年同期增長15%-25%。公司高增長主要驅動來自于，第一，原料藥利潤大幅增長，第二，艾普和亮丙等核心產品放量。

川投能源（600674）：1月10日晚公司發布業績快報，2019年度公司營收為8.31億元，同比下降3.75%;凈利為29.3億元，同比下降17.91%，影響公司利潤變動的主要原因是參股48%的雅礱江公司報告期內凈利潤同比下降17.46%。

1月16日晚間公告，公司控股股東川投集團1月15日通過競價交易系統增持524.87萬股，占公司總股本的0.12%。川投集團計劃1月15日起的12個月內增持公司股份，累計增持比例（含本次增持）不低于公司總股本的0.5%，即不低于2201.07萬股。