疫情嚴重　股市火爆

劉澤浩

本周全國除湖北外開始進入復工復產階段，A股三大股指持續上漲并紛紛創下此輪反彈以來的新高。上證指數在本周一大漲2.28%后收復開年來全部失地，在周四放量上漲1.84%成功站穩3000點關口。深成指和創業板指分別創下逾兩年和三年以來新高，市場人氣持續升溫，成交額周三、周四、周五連續三日突破萬億大關，北向資金快速流入，本周合計凈流入64.93億元。

港股方面，恒生指數本周表現不及A股，在2月17日突破28000點整數關口后出現下跌，周五收盤報27308.81點，開年以來漲幅較大的恒生醫療保健板塊雖不及前兩周，但依舊跑贏其它板塊。本周南向資金合計凈流入72.89億元人民幣。

全球市場表現強勢

2月3日以來全球主要指數漲幅

數據來源：Wind

以A股2月3日開年首個交易日為起點，全球股市在過去三周均出現上揚但幅度不一。漲幅較好的包括納指和標普500指數，在2月19日雙雙創出歷史新高，法國CAC40也創出07年金融危機以來新高。與中國距離較近的日本和韓國由于疫情有加劇風險，因此股票市場表現不佳。

匯率方面，2月3日以來美元表現強勢，美元指數持續走高，自1月底以來累計上漲2.6%，直逼100大關。2月20日在岸人民幣兌美元中間價報7.0153，較前一交易日收跌超200點。美元兌世界其它主要貨幣如歐元、英鎊、日元、澳元匯率也升至近期高位，這主要是因為國際投資者在當前疫情暫不明朗的情況下對美元作為避險貨幣的青睞，也部分反映了國際市場對人民幣寬松的警惕。與此同時傳統的避險資產黃金也持續走高，倫敦金2月20日報1619美元/盎司，創下7年多來的新高，市場出現罕見的“美元美股與黃金齊飛”的場面，可見全球資金既尋求安全的避險資產，也不愿放過投機獲利機會。

國際觀點：對強勢A股現分歧

華爾街日報（WSJ）認為中國政府的經濟支持措施起到了穩定人心的作用，中國人民銀行持續向市場釋放流動性解決了市場的根本需求，因此多數投資者認為疫情對A股和整個市場的影響都將是暫時的。英國金融時報（FT）較為謹慎，將A股2月3日大跌后的反彈和2015年上半年的牛市比較，認為兩者高度相似，市場目前主要受流動性寬松的推動，除A股外全球股市也同步上升，可謂“環球同此涼熱”。但也警告各國央行政策一旦轉向，市場就會開始劇烈震蕩。如果基本面不能跟上，流動性驅動的本輪牛市將蕩然無存。

機構方面，據英國路透社（Reuters）引述摩根士丹利中國市場首席分析師Laura Wang的觀點，本輪A股的超預期表現主要基于三大原因：1、中國證監會公布再融資新規，對市場尤其是中小板注入了流動性;2、央行在周一降低MLF利率10個基點至3.15～，這是為周四宣布降低貸款基準利率（LPR）鋪路，顯示了中國政府和央行對資本市場的支持;3、疫情出現逐漸被控制的跡象，但何時能全面復工將是衡量此次疫情影響的重要指標。

另一方面，高盛在周三警告投資者不要低估疫情對經濟特別是公司業績的影響力，其策略分析師Pe-ter Oppenheimer表示，當前全球范圍內的股價可能給投資者錯誤的自信，一旦上市公司業績不及預期，一個近期的市場調整將不可避免。與高盛持相似觀點的還有摩根大通的量化投資專家Marko Kolanovic，他認為當前美國科技股已形成泡沫，并且隨時可能破滅。摩根大通建議其客戶更多的關注價值股、消費類股票和新興市場。

本周另一有影響的事件是周二美國取消了中國的發展中國家優惠待遇，直接導致當日的人民幣離岸匯率大幅走弱。實際上，我們發現同時取消此待遇的還包括巴西、阿根廷、印度、印尼、南非、越南等25國，應該不是專門針對中國的，僅是特朗普商人總統的行為。

后市展望

針對A股和中國經濟的未來，境外機構和專業人士大部分還是持樂觀態度。外資機構重點看好中國的科技板塊，認為一旦疫情結束，這些企業較傳統行業會更快復蘇。富達國際認為，中國數據市場蓬勃發展和相關需求的結構性增長趨勢不可能因為疫情而逆轉，在當前5G進入全面推廣的大環境下，該機構十分看好中國5G建設和應用產業鏈上的公司，相信中國科技股前景依舊可期。股神巴菲特的長期合作伙伴查理·芒格表示，疫情不會改變自己對中國經濟的長期看好，并說中國的企業較美國成長更快、也更強，對中國經濟的未來有信心。本周疫情防控出現一系列積極變化，各地復工復產正如火如荼，除科技股外一些前期受疫情影響較大的如航空機場、旅游娛樂和消費類股票可能拐點將至，此外一些傳統的低估值周期性板塊如地產、銀行、基建類股票也值得關注。

2019年2月17日-21日滬深通漲幅排名前十的個股

?2019年本周港股通漲幅排名前十的個股