略作震蕩后將持續(xù)回落

陳亮

三大指數(shù)本周出現(xiàn)了持續(xù)震蕩拉升，表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。特別最近一直表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，更是相當(dāng)優(yōu)秀，盤中新高不斷，走得是如牛市一般的漂亮和強(qiáng)勁。上證指數(shù)表現(xiàn)得也極其不俗，強(qiáng)勢(shì)向上運(yùn)行，分別在2月17日和2月20日拉出了兩根放量的中大陽(yáng)線，不僅僅是在2月17日的盤中回補(bǔ)了2955點(diǎn)的向下跳空缺口，更是持續(xù)的向上攻擊，并在2月20日的盤中發(fā)動(dòng)大金融、放量強(qiáng)勢(shì)向上拉升，站穩(wěn)了3000點(diǎn)一線。

上證指數(shù)、深證成指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)得相當(dāng)優(yōu)秀。在特殊時(shí)期、并沒(méi)有完全復(fù)工的情況下，A股股市優(yōu)異的表現(xiàn)，吸引了無(wú)數(shù)人士的目光。這是值得高興的。只是我們不認(rèn)為市場(chǎng)開(kāi)啟了牛市的向上運(yùn)行。也不認(rèn)為市場(chǎng)始于2685點(diǎn)的上升會(huì)沒(méi)有盡頭，市場(chǎng)將會(huì)見(jiàn)第一個(gè)波段高點(diǎn)，進(jìn)入到一段震蕩調(diào)整過(guò)程。

筆者在上周的專欄文章《開(kāi)啟波段調(diào)整運(yùn)行周期》一文中，回顧了前期對(duì)于市場(chǎng)的波段論述觀點(diǎn)，同時(shí)也指出了，認(rèn)為市場(chǎng)將會(huì)在2020年2月18日前后一個(gè)交易日見(jiàn)到一個(gè)重要的波段高點(diǎn)，開(kāi)始進(jìn)入到一段震蕩調(diào)整的運(yùn)行周期當(dāng)中。

市場(chǎng)已經(jīng)運(yùn)行到了2020年2月20日，市場(chǎng)在2月20日當(dāng)日出現(xiàn)了持續(xù)的放量中大陽(yáng)線。是否在2月18日的日線時(shí)間節(jié)點(diǎn)（時(shí)間節(jié)點(diǎn)允許正負(fù)一個(gè)誤差），出現(xiàn)了向上選擇方向？或者這個(gè)波段頂點(diǎn)的判斷需要修正更改呢？

筆者認(rèn)為，可以給這個(gè)觀點(diǎn)再多兩三個(gè)交易日的時(shí)間，來(lái)觀察這個(gè)觀點(diǎn)是否正確。也就是，筆者仍然堅(jiān)持2020年2月18日前后一個(gè)交易日見(jiàn)一個(gè)重要的波段高點(diǎn)，其后市場(chǎng)將會(huì)向下運(yùn)行一個(gè)月左右的調(diào)整回落周期。

筆者運(yùn)用時(shí)間周期理論、時(shí)間節(jié)點(diǎn)來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)和分析判斷，它是沒(méi)有空間的內(nèi)容的，也沒(méi)有浪形的內(nèi)容;同時(shí)，筆者前期也跟廣大讀者朋友多次講到過(guò)筆者預(yù)測(cè)系統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)，更是給大家普及過(guò)關(guān)于時(shí)間和空間內(nèi)容的區(qū)別。

縱觀筆者這么多年以來(lái)的預(yù)測(cè)和分析也知道，判斷定義為波段最高點(diǎn)，時(shí)間屬性上可以定義，空間屬性上略有幾個(gè)交易日的偏差，也是可以接受的。當(dāng)然，這種空間屬性上的偏差，不能向上高出或向下低出太多。時(shí)間上可以有幾個(gè)交易日差異、空間上略有偏差（在可接受的范圍之內(nèi)），可以再繼續(xù)等等看看，時(shí)間不長(zhǎng)，自2020年2月20日開(kāi)始，再給多2或3個(gè)交易日即可確定最終的答案了。

筆者暫維持原觀點(diǎn)不發(fā)生變化。靜待下周市場(chǎng)給出最終答案來(lái)即可。筆者預(yù)期下周的市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)先高位震蕩后持續(xù)向下運(yùn)行的調(diào)整走勢(shì)。2月份真正的下跌或單日有力度的下跌。出現(xiàn)在下周的概率最大。

從2020年春節(jié)之后，自2月4日上證指數(shù)探底到了2685點(diǎn)后開(kāi)始的持續(xù)震蕩拉升來(lái)看，市場(chǎng)表現(xiàn)的那不是一般的強(qiáng)勁。在所有表現(xiàn)的相關(guān)分類指數(shù)、相關(guān)題材及相關(guān)的概念來(lái)看，獨(dú)有科技類相關(guān)概念和指數(shù)表現(xiàn)得最好，比如半導(dǎo)體、芯片概念等，再比如三大指數(shù)當(dāng)中的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一路向右不回頭的拉升運(yùn)行，分類指數(shù)及ETF中的科技類ETF等，均表現(xiàn)得不俗。而以上證指數(shù)和相關(guān)權(quán)重分類指數(shù)來(lái)看，則表現(xiàn)得馬馬虎虎、不如人意：只是在重要的時(shí)刻出現(xiàn)放量強(qiáng)力拉升一番。

大金融和大科技是市場(chǎng)的兩大主線所在。但卻并不是簡(jiǎn)單的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系，不是蹺蹺板的關(guān)系。大科技相關(guān)主線表現(xiàn)得還是相對(duì)的好于大金融的，無(wú)論從上升時(shí)間、上升持續(xù)性、市場(chǎng)關(guān)注度等方面。

不用懷疑，最近一段時(shí)間內(nèi)，最吸引市場(chǎng)各方參與人士眼球的當(dāng)屬科技類相關(guān)概念和指數(shù)了。權(quán)重類指數(shù)表現(xiàn)得相當(dāng)弱勢(shì)。但市場(chǎng)風(fēng)格是否會(huì)轉(zhuǎn)換呢？還是幾大熱點(diǎn)輪動(dòng)式上漲？

筆者認(rèn)為市場(chǎng)會(huì)圍繞著大金融和大科技，出現(xiàn)輪番的炒作，兩者略有偏重。就是大科技總體會(huì)更容易得到資金的青睞。畢竟，啟動(dòng)大金融，是需要大量資金成本的，是需要巨大的市場(chǎng)成交量來(lái)進(jìn)行支撐的。

這是有一定的運(yùn)行差異的。雖然大金融和大科技同為市場(chǎng)并行的熱點(diǎn)，但因?yàn)槭袌?chǎng)資金的喜好不同、兩者要向上拉升所需要的體量不同，同時(shí)市場(chǎng)對(duì)于成長(zhǎng)性和穩(wěn)健性風(fēng)格的取舍不同等，都造成了大科技彈性大、被市場(chǎng)的關(guān)注和資金拉升的時(shí)間長(zhǎng);而大金融則相對(duì)被關(guān)注得少一些。

同時(shí)，從技術(shù)的角度，筆者來(lái)嘗試著進(jìn)行分析一下。筆者以代表大金融、大權(quán)重的上證指數(shù)和以代表科技類、中小盤類（題材類）的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來(lái)分別進(jìn)行技術(shù)分析。實(shí)際上，兩者在具體的結(jié)構(gòu)上是運(yùn)行得不一樣的。

上證指數(shù)從更大一級(jí)別的運(yùn)行結(jié)構(gòu)來(lái)看，更像是運(yùn)行在一段比較大的C4浪反彈當(dāng)中。這個(gè)大的結(jié)構(gòu)，是自6124點(diǎn)進(jìn)行標(biāo)記和劃分下來(lái)的，同時(shí)它開(kāi)始運(yùn)行于2018年的10月份的2449點(diǎn)或者是2019年1月4日的2440點(diǎn)。這個(gè)大型的C4浪反彈，目前運(yùn)行在了C4-B當(dāng)中（再細(xì)的劃分不去探究，能劃分個(gè)較大周期的就算不錯(cuò)了），這里的運(yùn)行是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜和磨蹭的。

從2685點(diǎn)的低點(diǎn)向上運(yùn)行來(lái)看，上證指數(shù)也始終并沒(méi)有向上突破前期3127點(diǎn)的前高點(diǎn)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、深證成指和中小板指數(shù)則早早的就向上突破了前期高點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是與上證指數(shù)不同的運(yùn)行結(jié)構(gòu)，首先從回補(bǔ)缺口和向上突破1月22日的前期高點(diǎn)來(lái)看，其應(yīng)該是運(yùn)行在某級(jí)別的五浪或三浪當(dāng)中。而一直沒(méi)有創(chuàng)出新高的上證指數(shù)，則是運(yùn)行在某級(jí)別的震蕩回抽或者叫子B浪運(yùn)行當(dāng)中。

總結(jié)下來(lái)就是：

下周初略作震蕩后。運(yùn)行向下的震蕩回落調(diào)整。市場(chǎng)將會(huì)在周初見(jiàn)到2020年的第一個(gè)重要波段高點(diǎn)，向下運(yùn)行約一個(gè)月左右的震蕩調(diào)整周期。

市場(chǎng)的兩大主線仍然是大金融和大科技，但大科技相對(duì)彈性更大一些，可以在兩者之間切換，但需要注意兩者內(nèi)部不同的運(yùn)行結(jié)構(gòu)。

上證指數(shù)運(yùn)行節(jié)奏圖