銀行理財(cái)調(diào)查：收益率微漲 低門檻產(chǎn)品成主流

孟凡霞 宋亦桐

2019年歲末，不少投資者都希望趁著年末，“撿漏”一款高收益理財(cái)產(chǎn)品。小編走訪北京地區(qū)各大銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，正在發(fā)售的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率并未明顯有大幅上升，只是略有微漲，整體不溫不火，低門檻理財(cái)投資成主流。

在貨幣政策保障市場流動性合理充裕的環(huán)境下，2019年年初以來銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率漸入寒冬，但臨近年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率卻迎來久違的“翹尾”行情。在分析人士看來，年末流動性偏緊，銀行理財(cái)產(chǎn)品大概率出現(xiàn)“翹尾”情況，不過預(yù)計(jì)到年初將會有所回落。

萬元起投理財(cái)產(chǎn)品成“香餑餑”

年關(guān)將至，購買門檻降低了，銀行理財(cái)產(chǎn)品也變得更加“親民”。小編在走訪北京地區(qū)部分銀行網(wǎng)點(diǎn)時發(fā)現(xiàn)，與之前動輒5萬元以上的高門檻銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，1萬元起投的理財(cái)產(chǎn)品更受投資者青睞。

已經(jīng)退休5年的市民張大爺想趕著年前最后一波熱潮好好理理財(cái)，他自我介紹道：“我現(xiàn)在退休在家，有一些閑置資金，之前知道買銀行理財(cái)產(chǎn)品都是幾萬元起步，覺得金額太高，現(xiàn)在有1萬元理財(cái)產(chǎn)品，也想來銀行了解情況。”

總體來看，2018年9月自“理財(cái)新規(guī)”發(fā)布之后，1萬元購買門檻的理財(cái)產(chǎn)品占比就逐漸上升。一位國有大行理財(cái)經(jīng)理說：“現(xiàn)在行內(nèi)共有3款投資門檻為1萬元的理財(cái)產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)利率在3.25%左右，前來咨詢的人不少，購買的人也比較多，主要面向的客群還是中低收入消費(fèi)者，也為資金有限的投資者提供了選擇空間。”

“低門檻理財(cái)產(chǎn)品現(xiàn)在也是行內(nèi)主推的產(chǎn)品”，另一位國有大行相關(guān)業(yè)務(wù)人員表示，“行內(nèi)現(xiàn)在在售的1萬元起投的銀行理財(cái)產(chǎn)品有18款，其中有3款已經(jīng)售罄。期限選擇也比較多，有的產(chǎn)品每季度開放一次，有的產(chǎn)品每個月開放一次，業(yè)績比較基準(zhǔn)利率普遍在3.5%左右，最高可達(dá)4.5%。”

上述業(yè)務(wù)人員還透露：“隨著銀行理財(cái)子公司開業(yè)，未來1元起投的理財(cái)產(chǎn)品也會逐漸增多，目前行內(nèi)也在加大低門檻理財(cái)產(chǎn)品的配比，上架了5款1元起投的理財(cái)子公司產(chǎn)品，投資期限在375天-1095天不等，業(yè)績比較基準(zhǔn)利率在4.1%-4.45%之間。”

在麻袋研究院高級研究員蘇筱芮看來，低門檻的起投意味著能夠獲得更多投資者的青睞，對于他們來說，此類投資產(chǎn)品能夠?yàn)殚e置資金提供增值機(jī)會。但相應(yīng)的劣勢是增值幅度不確定，在降低門檻后，客戶投資將會呈現(xiàn)分散化的特點(diǎn)，銀行維護(hù)成本也將隨之上升。

銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率小幅微漲

對于理財(cái)產(chǎn)品，投資者最關(guān)心的還是預(yù)期收益率問題。記者在走訪過程中發(fā)現(xiàn)，正在發(fā)售的銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率并未明顯有大幅上升，只是略有微漲，整體呈現(xiàn)不溫不火的態(tài)勢。

目前銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率變化不大，上漲幅度也在0.1%-0.3%左右，投資者強(qiáng)烈購買的欲望還沒有顯現(xiàn)。從一國有大行理財(cái)經(jīng)理處了解到，該行在售的幾款理財(cái)產(chǎn)品，認(rèn)購起點(diǎn)在1萬元-50萬元左右，97天的業(yè)績比較基準(zhǔn)利率為3.15%；125天的業(yè)績比較基準(zhǔn)利率為3.95%；350天的業(yè)績比較基準(zhǔn)利率為4.04%。

一家股份制銀行理財(cái)經(jīng)理也介紹稱：“目前在售的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率與上個月基本沒有變化，上浮較小，仍維持在4.0%-4.2%左右。自營理財(cái)產(chǎn)品中一款隨取隨用，按天計(jì)息的理財(cái)產(chǎn)品7天預(yù)期年化收益率為3.5%；另一款期限較長，投資天數(shù)12個月的穩(wěn)健型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期最高收益率為4.2%。”

在大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品中，非保本凈值型產(chǎn)品已經(jīng)占據(jù)了主流，而此前投資者熟悉的“預(yù)期年化收益率”也被“業(yè)績比較基準(zhǔn)利率”代替。

融360理財(cái)分析師劉銀平介紹稱，不同銀行的轉(zhuǎn)型進(jìn)度不一樣，各大銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率展示方式也不同，小型銀行的預(yù)期收益類產(chǎn)品仍然很多，收益率以“預(yù)期收益率”展示，大中型銀行的理財(cái)產(chǎn)品則多以“業(yè)績比較基準(zhǔn)”展示。

這是否就是理財(cái)產(chǎn)品最終的收益呢？上述國有大行理財(cái)經(jīng)理提醒道：“業(yè)績比較基準(zhǔn)利率是投資管理人結(jié)合歷史經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前市場環(huán)境，對產(chǎn)品策略可以達(dá)到業(yè)績的預(yù)估，不構(gòu)成對該產(chǎn)品未來任何的收益率承諾。”

頹勢難改 上升空間有限

2019年年初以來，在貨幣政策保障市場流動性合理充裕的環(huán)境下，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率漸入寒冬，2019年1月至11月銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率從4.31%下跌至3.98%。但臨近年末時，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率卻迎來久違的“翹尾”行情。？

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月21日-12月27日，262家銀行共發(fā)行了1776款銀行理財(cái)產(chǎn)品，其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.02%，較上期增加0.02個百分點(diǎn)。

相比較來看，非保本凈值型產(chǎn)品的收益更為樂觀一些。同時，5個省份的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲，31個省份的非保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率實(shí)現(xiàn)環(huán)比上漲。在市場觀點(diǎn)看來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率月底微漲，說明了理財(cái)市場已回歸常態(tài)。

對未來銀行理財(cái)產(chǎn)品走勢，劉銀平分析稱，銀行理財(cái)收益率之所以會持續(xù)下降，主要受市場流動性和理財(cái)轉(zhuǎn)型兩方面因素影響。

首先，2019年以來流動性持續(xù)寬松，央行不斷引導(dǎo)市場利率下行；其次，銀行理財(cái)消化存量是轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)之一，之前存量產(chǎn)品配置了不少高收益的長期資產(chǎn)，尤其是非標(biāo)資產(chǎn)，產(chǎn)品到期之后需要新產(chǎn)品銜接，非標(biāo)資產(chǎn)不斷壓縮，會導(dǎo)致新資產(chǎn)組合的整體收益率下降。

劉銀平認(rèn)為，近期央行持續(xù)投放流動性，確保資金面平穩(wěn)跨年，短期shibor利率已開始大幅回落，銀行理財(cái)收益率繼續(xù)上升空間有限，過后有可能回落。

“年末流動性偏緊，銀行理財(cái)產(chǎn)品大概率會出現(xiàn)翹尾情況，比如近期銀行理財(cái)，大額存單等都有普遍上浮，不過預(yù)計(jì)到2020年將會有所回落。”蘇筱芮補(bǔ)充道。