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全球銀行業面臨轉型壓力

全球金融危機十年后，有跡象表明，銀行業已進入經濟周期的后期階段：交易量與營收增長放緩，2018年的貸款增幅僅為4%，進入谷底;收益率曲線也趨于平坦。此外，雖然銀行業估值有波動，但投資者對銀行的信心再次減弱。其他行業也經歷過類似周期，但銀行業的情況略有不同。

全球銀行業的有形資產收益率（ROTE）一直保持在10.5%的水平。具體來看，發展中國家（新興市場）銀行業ROTE大幅下降，從2013年的20.0%降至2018年的14.1%;主要是因為數字化異軍突起，對銀行業的壓力一直沒有減弱。發達國家銀行業因為生產率提高，并在一定程度上控制了風險成本，ROTE從6.8%提高到8.9%。但總的來說，全球銀行業在周期收尾階段并不健康，近60%的銀行收益低于股本成本。伴隨著低利率甚至負利率的曠日持久的經濟放緩，可能會對銀行業造成進一步的破壞。

是什么導致了銀行業內的良莠不齊？簡而言之，地理、規模、差異化和商業模式都是誘因。單注冊地就能說明大部分問題。以美國為例，美國銀行的收益率比歐洲銀行高出近10個百分點，這意味著運營環境不同造成的不同的結果。其次，研究證實，與大多數行業一樣，銀行業的規模通常與更高的回報相關。小銀行的小投資項目能夠產生豐厚回報往往都是例外。業務模型的潛在約束也很重要，以證券業的經紀商為例，在本輪周期中，他們的利潤率和交易量都大幅下降。

地理位置往往不受銀行控制，規模發展需要一定時間。不過，就銀行自身而言，無論規模或業務模式如何，它們都需要在本周期的最后階段采取措施了。辦法包括風險管理、提升生產率以及實現收入增長。同時，還要夯實人才和數據分析能力等基礎力量，服務競爭。其中，風險管理方面要重點關注高級分析（AA）和人工智能（AI）帶來的影響。

每家銀行都是獨一無二的，但從銀行在同業中的相對實力和主要運營市場的穩定性抽象分析，可以將銀行分為四種典型類型：領導型、守成型、追隨型、受挑戰型。其中，收益是四種類型銀行差異最大的地方。而對全球984個銀行的調研顯示，銀行業的有利市場主要位于亞洲和北美，不利市場主要位于歐洲和亞洲發達地區。具體來看，下一步該怎么做？

領導型銀行是在有吸引力的市場中表現最好的金融機構。在本輪周期中，收益引人注目，回報率的增長速度快于市場，盈利遠高于股本成本。他們面臨的關鍵挑戰是保持業績，并將領導地位保持到下一個周期。

守成型銀行是運營最佳的銀行，這類銀行在市場不佳的環境中依然能產出利潤。它們的戰略重點在于如何在低增長、低利率和高度破壞性的環境中維持回報率。

追隨型銀行能夠持續產生尚可的回報，這主要受益于它們所處的市場環境好。但相對于同市場的同行來說，企業整理實力較弱。其首要任務是通過擴大規模、差異化發展或大幅削減成本，迅速改善經營業績，以抵消市場惡化的影響。

受挑戰的銀行處在缺乏吸引力的市場中，資產回報率很低。一旦上市，其股價較賬面價值有很大的折讓。可能的選項要么是徹底轉型要么是尋求合并。（麥肯錫）