服務(wù)小微企業(yè)銀行體系的國際鏡鑒與選擇

趙玉睿

健全銀行業(yè)金融機構(gòu)服務(wù)民營企業(yè)體系，進一步提高金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度，支持發(fā)展以中小微民營企業(yè)為主要服務(wù)對象的中小金融機構(gòu)，是黨中央、國務(wù)院作出的重大戰(zhàn)略部署。小微企業(yè)融資難、融資貴是國際金融界的難題，從解決小微企業(yè)融資問題的國際經(jīng)驗看，美國、日本采取了商業(yè)化金融服務(wù)為主，政策性金融服務(wù)為輔的做法，德國采取了建立非營利性銀行體系全方位服務(wù)小企業(yè)的做法。從實際效果看，相對美國、日本等國服務(wù)小企業(yè)的金融模式，德國的非營利性銀行體系有效降低了企業(yè)融資成本，避免了其他西方國家中常見的去工業(yè)化現(xiàn)象，實踐價值很高。

德國非營利性銀行為主的金融結(jié)構(gòu)，有效解決了小微企業(yè)融資難、融資貴問題

銀行業(yè)是德國金融系統(tǒng)的核心。德國銀行體系主要由私立性質(zhì)的股份制商業(yè)銀行、公共性質(zhì)的儲蓄銀行、集體性質(zhì)的合作銀行等三大支柱組成。在德國銀行體系中，服務(wù)小微企業(yè)的儲蓄銀行、合作銀行等非營利銀行居主導(dǎo)地位。非營利性銀行機構(gòu)占德國銀行業(yè)機構(gòu)總數(shù)的80%以上；結(jié)算量占全國60%以上；資產(chǎn)規(guī)模占德國銀行業(yè)總資產(chǎn)的近53%以上。德國大型商業(yè)銀行機構(gòu)少，壟斷程度低，被定義為“大型”的銀行機構(gòu)貸款僅占全部銀行貸款12%。德國非營利性銀行體系主要由各地方公立的中小儲蓄銀行和集體所有的合作銀行組成，是德國小企業(yè)金融服務(wù)的主渠道。德國非營利性銀行的業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍與商業(yè)銀行相同，能夠提供全能金融服務(wù)但主要側(cè)重傳統(tǒng)存、貸、匯金融服務(wù)業(yè)務(wù)，相比政策性金融機構(gòu)業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍廣。非營利性銀行不同商業(yè)銀行之處，在于不以營利為主要經(jīng)營目標(biāo)。強調(diào)公益性，擔(dān)負促進當(dāng)?shù)毓怖妗?chuàng)造就業(yè)等公共金融服務(wù)使命，不跨區(qū)域經(jīng)營，主要服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)和居民；非營利性銀行貸款發(fā)放原則也不同于商業(yè)銀行，強調(diào)“不能只是錦上添花，還要雪中送炭”。德國非營利性銀行貸款定價采用客戶贏利定價法，從企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Αy行之間的競爭情況、交叉金融服務(wù)補貼三個方面調(diào)整對企業(yè)的貸款定價水平，從有利于客戶長期發(fā)展角度出發(fā)，往往給予客戶一定的利率優(yōu)惠。德國的非營利銀行（儲蓄銀行、合作銀行）雖不稱謂“社區(qū)銀行”，但充分體現(xiàn)了扎根社區(qū)以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為主，服務(wù)當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)和居民主辦行的特征和使命。小微企業(yè)融資難、融資貴本質(zhì)是資本稟賦差異產(chǎn)生的金融資源分配的不平等，需要通過生產(chǎn)條件再分配予以糾正，生產(chǎn)條件再分配是財政分配形式之一，借助政府財政資金的支持，以促進公共利益為目的公共性質(zhì)的地方小型非營利銀行服務(wù)于小微企業(yè)，較之于商業(yè)化的社區(qū)銀行更勝一籌。

德國非營利性銀行服務(wù)小企業(yè)的主要做法：一是儲蓄銀行、合作銀行為符合信用評級要求的小企業(yè)直接提供低成本融資服務(wù)。由于此類銀行的公益性，其服務(wù)費和利率一般低于市場平均水平2%至2.5%，有助于德國小企業(yè)降低財務(wù)成本提高盈利水平和投資積極性。同時政策性銀行德國復(fù)興開發(fā)銀行（KFW）為儲蓄銀行、合作銀行發(fā)放小企業(yè)貸款提供貼息，幅度一般在2%至3%之間。二是儲蓄銀行、合作銀行與擔(dān)保公司（德國稱擔(dān)保銀行由聯(lián)邦、州、縣三級政府共同出資組建，屬非營利機構(gòu)，目前德國每個州至少有一家擔(dān)保銀行）合作為小企業(yè)提供融資服務(wù)。對于銀行看好，但信用條件達不到銀行要求或融資金額不能得到全部滿足的小企業(yè)，銀行代企業(yè)向擔(dān)保公司申請擔(dān)保以獲得貸款。同時銀行與擔(dān)保公司共同分擔(dān)貸款風(fēng)險，分擔(dān)的比例是2∶8，當(dāng)發(fā)生代償損失時，政府作為擔(dān)保公司出資人承擔(dān)52%的損失，擔(dān)保公司最終僅承擔(dān)28%的全部損失。三是與政府合作設(shè)立風(fēng)險投資公司服務(wù)小企業(yè)。聯(lián)邦、州、縣三級政府牽頭儲蓄銀行、合作銀行共同出資組建非營利的風(fēng)險投資公司，以產(chǎn)權(quán)投資形式向申請貸款被銀行拒絕的小企業(yè)提供風(fēng)險投資資金，并以此分散銀行風(fēng)險。

健全的監(jiān)督、監(jiān)管法律、法規(guī)確保了德國非營利性銀行的經(jīng)營效率，健康可持續(xù)發(fā)展。德國各州儲蓄銀行法在法律程序上嚴格限制政府對儲蓄銀行的干預(yù)，規(guī)定對儲蓄銀行實行一般監(jiān)管與專門監(jiān)管并重的雙重監(jiān)管。一是銀行內(nèi)部的監(jiān)事機構(gòu)銀行管理委員會對銀行實行內(nèi)部監(jiān)管和監(jiān)督。二是通過外部獨立信用評級公司對銀行的評級實施監(jiān)督控制。三是審計部門的審計。德國在聯(lián)邦層面有聯(lián)邦審計署，在州層面有州審計署，它們對信貸機構(gòu)實行審計。對儲蓄銀行的審計還由區(qū)域級儲蓄銀行及匯劃中心下屬的審計機構(gòu)負責(zé)。四是通過聯(lián)邦信貸監(jiān)督局對所有信貸機構(gòu)實行一般監(jiān)管。對儲蓄銀行還有一道專門的監(jiān)管，即州長、州經(jīng)濟部長或州財政部長對之進行監(jiān)管，體現(xiàn)了雙重監(jiān)管。監(jiān)管的主要內(nèi)容是檢查儲蓄銀行的管理和經(jīng)營是否符合法律、章程和儲蓄銀行的使命。五是嚴格限制地方自治管理機構(gòu)（地方政府）對儲蓄銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的干預(yù)，地方政府與地方儲蓄銀行之間的關(guān)系是嚴格的政企分開，兩者的權(quán)利業(yè)務(wù)關(guān)系有明文規(guī)定。德國的州和地方政府對儲蓄銀行決策的影響力只限于它們可以指派代表進入銀行管理委員會（即監(jiān)事機構(gòu)），任命或批準董事會成員名單，但政府無權(quán)過問具體經(jīng)營業(yè)務(wù)。六是德國地方儲蓄銀行是地域性的公有（國有）銀行，沒有壟斷地位，德國除了政策性銀行之外，沒有其他全國性“國有銀行”，這有利于維護一個平等競爭的局面，平等競爭本身能夠提高效率。

美國、日本小企業(yè)金融服務(wù)以商業(yè)化為主，政策性金融服務(wù)為輔，小企業(yè)融資成本相對較高，融資條件欠佳，金融脆弱性提升

在美國，政策性金融機構(gòu)美國中小企業(yè)管理局（SBA）擔(dān)保的貸款僅占貸款總額的4%左右，其余小企業(yè)所需貸款主要由商業(yè)銀行提供。社區(qū)銀行是美國小企業(yè)商業(yè)化融資的主要渠道，但社區(qū)銀行規(guī)模明顯偏低。根據(jù)美國聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）的統(tǒng)計，資產(chǎn)不足10億美元的社區(qū)銀行，向小企業(yè)發(fā)放的貸款占到全行業(yè)的近40%，但其資產(chǎn)占美國銀行業(yè)總資產(chǎn)的比例低于11%。美國小企業(yè)的貸款利率上浮水平較高，一般高達3-6個百分點，加重了小企業(yè)的融資成本。同時，美國大型金融機構(gòu)壟斷程度日益嚴重，社區(qū)銀行等傳統(tǒng)金融服務(wù)機構(gòu)受到嚴重擠壓，中小企業(yè)融資條件欠佳。美國前五大銀行存款市場占比從上世紀70年代的17%，提升到2011年的52%。全美十大銀行的資產(chǎn)總額占美國GDP的一半，大銀行的規(guī)模已“大而不能倒”，危機時受到政府鼎力救助，而社區(qū)銀行受危機沖擊大量倒閉。挺過次貸危機，為國內(nèi)同業(yè)視作社區(qū)銀行業(yè)務(wù)標(biāo)桿的富國銀行也成色不足，轉(zhuǎn)型躋身于全球前十大投行之列，服務(wù)于95%的全球財富500強企業(yè)，更是75%的全球財富2000強企業(yè)的唯一企業(yè)銀行。而富國銀行備受贊譽的社區(qū)銀行業(yè)務(wù)的主要資產(chǎn)是按揭貸款，其業(yè)務(wù)基石的交叉銷售光環(huán)散盡，交叉銷售業(yè)績的高壓迫使社區(qū)銀行業(yè)務(wù)部門員工偽造200萬個客戶賬戶，牟取銀行管理費，成為國際銀行界的巨大丑聞。紐約泛歐證券交易所的數(shù)據(jù)顯示，銀行向小企業(yè)借貸意愿低，成立10年以內(nèi)小企業(yè)的融資難度為成立25年以上小企業(yè)的兩倍，大多數(shù)美國小企業(yè)融資困難，抑制了就業(yè)和經(jīng)濟增長。以至于次貸危機后，鑒于大銀行“大而不能倒”的公共危害，拆分大型銀行為小銀行，強化大型銀行公共事業(yè)使命提上了美聯(lián)儲議事議程。

在日本國民金融公庫、工商組合金融公庫和中小企業(yè)金融公庫等3家政策性金融公庫系統(tǒng)，2000年提供了9.5%的中小企業(yè)貸款，另有90.5%的中小企業(yè)貸款仍需商業(yè)銀行來完成，主要由地方銀行、城市銀行等日本民間金融機構(gòu)提供。與大企業(yè)相比，日本中小企業(yè)融資環(huán)境嚴峻。日本內(nèi)閣府以及財務(wù)省發(fā)表的2012年法人企業(yè)景氣報告顯示，大企業(yè)資金籌措判斷指數(shù)從0.6上升為1.1，但中小企業(yè)卻從-9.3下降到-11.7。雖然2012年度整個日本產(chǎn)業(yè)界收益增加，但是中小企業(yè)制造業(yè)的銷售額減少2.1%，經(jīng)常收益減少9.2%。“產(chǎn)業(yè)空心化”日益嚴重，金融業(yè)務(wù)已成日本大企業(yè)重要財源。開展金融業(yè)務(wù)的40家主要日本企業(yè)中，2011年度金融業(yè)務(wù)在營業(yè)利潤中的占比達27%。

整體看，銀行體系與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不匹配，貨幣傳導(dǎo)機制不暢，難以充分發(fā)揮宏觀審慎管理的逆周期調(diào)節(jié)功能，美國、日本商業(yè)信貸市場低迷。次貸危機后，美國存貸比從110%降至約81%；日本存貸比從1995年約115%降低至約74%，不到20年下降了40個百分點。美國、日本貨幣乘數(shù)急速下降，都先后降到了危機前的1/3-1/2水平。為防止金融突然收縮對經(jīng)濟的沖擊，發(fā)達市場先后采取了極度貨幣擴張政策QE。然而QE蘊藏了資產(chǎn)泡沫和高信貸風(fēng)險，提升了金融的脆弱性。

我國金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度亟待提升

小微企業(yè)提供了全國大約65%的發(fā)明專利，75%的企業(yè)創(chuàng)新和80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)；提供了近80%的就業(yè)崗位；創(chuàng)造了60%的GDP和50%的稅收。截至2019年10月末，全國普惠金融口徑的小微企業(yè)貸款余額11.32萬億元，僅占全國本外幣貸款余額的7.2%。能否有效促進儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，將金融資產(chǎn)配置于活躍的生產(chǎn)性投資領(lǐng)域，是檢驗金融服務(wù)實體經(jīng)濟有效性的試金石。

從體系上看，缺乏與小微企業(yè)相適應(yīng)的銀行體系，尚缺一批公益為主兼顧盈利專門定位服務(wù)于小微企業(yè)的銀行機構(gòu)是我國小微企業(yè)融資難、融資貴的重要成因之一。我國銀行體系主要由商業(yè)銀行、政策性銀行組成。從實踐情況看，經(jīng)商業(yè)化改革后，我國銀行業(yè)盈利和風(fēng)險防范意識普遍提高，商業(yè)銀行出于成本、收益匹配和風(fēng)險防范要求更傾向于服務(wù)資本雄厚、財務(wù)實力穩(wěn)健的大中型客戶；政策性銀行主要為基礎(chǔ)設(shè)施、重大技改項目、進出口成套項目、農(nóng)產(chǎn)品收購等特定領(lǐng)域服務(wù)，同時政策性銀行經(jīng)營服務(wù)范圍窄，由商業(yè)銀行代理轉(zhuǎn)貸，對小微企業(yè)的服務(wù)和影響有限；出于營利要求，由信用社改制形成的城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行等小型金融機構(gòu)的金融資源也大量投向大中型客戶。大型企業(yè)和優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)，其融資相對既不難也不貴，商業(yè)銀行和資本市場是樂于提供服務(wù)的。出現(xiàn)了一邊小微企業(yè)融資難、融資貴，一邊上市公司手握大量“閑錢”購買銀行理財產(chǎn)品，從直接融資市場到間接融資市場套利。金融服務(wù)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不對稱情況下，金融自我服務(wù)現(xiàn)象顯現(xiàn)。甚至有部分中小銀行不顧自身實力、風(fēng)險管控能力與發(fā)展相匹配，假以輕資產(chǎn)之名利用同業(yè)業(yè)務(wù)，盲目擴張表內(nèi)外業(yè)務(wù)規(guī)模，衍生金融亂象成為金融鏈條中脆弱一環(huán)，背離了服務(wù)實體經(jīng)濟的初衷。即便為人樂道的金融科技也無法單純解決小微企業(yè)融資難、融資貴問題，甚者產(chǎn)生數(shù)據(jù)鴻溝加劇富愈富窮愈窮的馬太效應(yīng)，金融科技遍地開花，而小微企業(yè)、“三農(nóng)”等社會薄弱環(huán)節(jié)融資仍嗷嗷待哺便是明證。內(nèi)嵌商業(yè)銀行定位于簡易型、便民化、有限范圍經(jīng)營網(wǎng)點的社區(qū)支行，更似商業(yè)銀行組織架構(gòu)扁平化改革后傳統(tǒng)儲蓄所的回歸，在商業(yè)銀行盈利壓力下，難擔(dān)服務(wù)小微企業(yè)重任。出于商業(yè)盈利要求，目前國內(nèi)商業(yè)銀行主要采取利率覆蓋風(fēng)險的貸款風(fēng)險定價方法，最大違約損失、資本成本、凈收益率等三要素決定貸款價格。由于小微企業(yè)貸款信用風(fēng)險相對高，國內(nèi)小微企業(yè)的貸款利率上浮水平最高，一般高達60%至70%，加重了小微企業(yè)的融資成本。相比之下，通過政府財政資金的支持，以促進公共利益為目的公共性質(zhì)的地方小型非營利銀行填補了對初創(chuàng)和成長階段小企業(yè)金融服務(wù)的空白。

金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度是低利率政策有效性的必要條件。有人認為，通過非營利性銀行渠道向中小企業(yè)提供低于市場平均利率水平的資金，會扭曲價格引致資產(chǎn)泡沫和產(chǎn)業(yè)空心化。究其根源，工業(yè)化時代資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生不是單純的低利率問題，主要是金融資源分配結(jié)構(gòu)問題——金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不匹配，貨幣政策傳導(dǎo)機制不暢帶來的經(jīng)濟冷熱不均問題。在商業(yè)化金融服務(wù)居于主導(dǎo)地位的金融服務(wù)結(jié)構(gòu)中，出于風(fēng)險防范和盈利要求，金融資源配置向頭部客戶集中，生產(chǎn)性投資領(lǐng)域中最活躍、最需要資金的小微企業(yè)缺乏有效的融資渠道支持，而大型壟斷企業(yè)融資渠道豐富多樣，占有主要金融資源，并可以依靠巨額折舊津貼為技術(shù)創(chuàng)新融資，坐擁現(xiàn)金，從而減少了社會凈投資機會，弱化了技術(shù)創(chuàng)新因素對就業(yè)和經(jīng)濟增長的作用，導(dǎo)致貨幣政策傳導(dǎo)渠道失衡，加重了壟斷企業(yè)將過剩資本從生產(chǎn)性投資領(lǐng)域撤出，投入資產(chǎn)市場（樓市、股市）催升資產(chǎn)價格，疊加金融自由化金融脫媒影子銀行大行其道，造成“脫實就虛”產(chǎn)業(yè)空心化。

國際金融危機后，鑒于銀行存款機構(gòu)的貨幣創(chuàng)造功能，銀行機構(gòu)的公共事業(yè)性質(zhì)漸為國際社會與學(xué)界所接受。德國非營利性銀行模式在歐美受到廣泛關(guān)注和支持。英國《金融時報》的歐洲民意調(diào)查顯示：歐洲人不僅認為商業(yè)銀行家和投資銀行家需要對金融危機的爆發(fā)承擔(dān)大部分責(zé)任，而且希望銀行在扮演支持經(jīng)濟的角色時能夠減少利潤導(dǎo)向的成分。人們強烈贊成銀行應(yīng)該變得更像德國的地方國有儲蓄銀行。這種銀行更多地關(guān)注于為地方社區(qū)和產(chǎn)業(yè)服務(wù)。西班牙和德國對這種看法的支持率最高，分別有85%和83%的受訪者表示“強烈”支持、或“在一定程度上”支持。在英國和美國，相應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為81%和78%。

上世紀80年代，美國與德國、日本貿(mào)易摩擦嚴重，德、日兩國迫于美國壓力實施了金融自由化改革和本幣升值。日本在國際壓力和自身過于自信雙重因素下，選擇全面金融自由化改革，陷入了“失去的二十年”。但不為國內(nèi)學(xué)界、業(yè)界所知或忽略的是，德國在馬克升值、推進金融改革的同時，選擇了非營利性銀行體系+歐元區(qū)的結(jié)構(gòu)性改革架構(gòu)，從體制上有機融合了財政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)，大力發(fā)展儲蓄銀行、合作銀行（儲蓄銀行、合作銀行在德國歷史悠久，公立儲蓄銀行有200年以上歷史，創(chuàng)建初衷是消除德國工業(yè)化初期的貧困問題，但真正發(fā)展成為德國銀行體系的主體，僅是“二戰(zhàn)”后近幾十年的事情，即使德國加入歐元區(qū)后，也極力保留了對儲蓄銀行、合作銀行的監(jiān)管主權(quán)），改善金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的匹配關(guān)系，向生產(chǎn)性投資領(lǐng)域配置金融資源，降低小企業(yè)融資成本；推進歐洲經(jīng)濟區(qū)域一體化，創(chuàng)建歐元區(qū)利用統(tǒng)一貨幣避免匯率波動，德國依托歐元壓低了原有貨幣馬克的匯率，相當(dāng)于馬克“自動貶值”，對沖了金融自由化的負面影響，實現(xiàn)了穩(wěn)定的低利率與匯率的生產(chǎn)成本組合，提升了工業(yè)競爭力。

提高金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)匹配度的建議

一是完善金融結(jié)構(gòu)，建立適應(yīng)小微企業(yè)融資需求特點的多層次銀行體系。國內(nèi)外經(jīng)驗顯示，有效降低小微企業(yè)融資成本促進儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，離不開政府增信等手段。目前國內(nèi)服務(wù)小微企業(yè)的“銀稅合作”“政府+銀行+保險”三方合作等形式皆如此。為此，發(fā)展民營銀行的同時，可通過政府財政資金的支持，建立大批承擔(dān)扶持中小企業(yè)和就業(yè)等公共職責(zé)，以促進公共利益為主要經(jīng)營目標(biāo)的地方非營利性中小金融服務(wù)機構(gòu)（包括非營利性銀行、擔(dān)保公司、風(fēng)險投資公司），作為小企業(yè)金融服務(wù)的主渠道，改變單一的商業(yè)化金融服務(wù)格局，能夠使中小企業(yè)獲得長期穩(wěn)定、低廉的資金支持，有效地改善金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的匹配關(guān)系。滿足小企業(yè)融資需求，填補對初創(chuàng)和成長階段小企業(yè)金融服務(wù)的空白，服務(wù)民營企業(yè)投融資。

二是可考慮發(fā)行專項特別國債，“外儲內(nèi)投”出資設(shè)立地方小型非營利性銀行。鑒于我國擁有巨額外匯儲備，可由發(fā)行政府專項特別國債募資購匯作為資本金，投資組建一批地方小型非營利性銀行。財政募資購匯屬于財政對沖操作，可直接減少國內(nèi)貨幣供應(yīng)量壓力，而不引發(fā)通脹預(yù)期，有利于保持人民幣幣值穩(wěn)定。外匯儲備注資國有銀行已有先例，具有可操作性。

三是確保非營利性銀行有效經(jīng)營關(guān)鍵在法制健全。建立健全與地方小型非營利性銀行相配套的法律制度和監(jiān)管、審計規(guī)定，明確其服務(wù)小企業(yè)的公共職責(zé)，規(guī)范其經(jīng)營行為，形成預(yù)算硬約束機制，可提高非營利銀行經(jīng)營效率。德國的實踐證明，市場經(jīng)濟條件下，通過建立、健全《儲蓄銀行法》《合作社法》《企業(yè)監(jiān)督法》等相關(guān)非營利性銀行法律制度和監(jiān)管、審計規(guī)定，依靠法治，健全的監(jiān)管、監(jiān)督機制完全能夠保證國有非營利性銀行有效持續(xù)經(jīng)營，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，為經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)提供有力的金融服務(wù)支持。

四是充分研究新資本協(xié)議等國際金融規(guī)則，避免不利于小企業(yè)融資的負面影響，保持符合國情的信貸融資環(huán)境。巴塞爾協(xié)議三（以下簡稱“巴三”）提出了更為嚴格的資本充足要求，相比為中小企業(yè)服務(wù)的中小銀行，大銀行更容易從資本市場融資適應(yīng)新協(xié)議要求。因此，全面實施巴三協(xié)議可能損害中小企業(yè)融資穩(wěn)定性，鑒于中小企業(yè)是我國就業(yè)和民間投資的主渠道和主體，其融資困難對投資和經(jīng)濟全局產(chǎn)生影響。為此，可考慮將巴三協(xié)議作為指引性文件，而不是作為強制性法規(guī)；對系統(tǒng)重要性的大銀行可全面實施巴三，而對服務(wù)中小企業(yè)的銀行應(yīng)該在巴三協(xié)議下制定“中小企業(yè)折衷條款”。

五是創(chuàng)新金融服務(wù)，為民營小企業(yè)提供凈資產(chǎn)貸款（自有資本援助項目）服務(wù)。在企業(yè)初始階段，清償能力低下是普遍現(xiàn)象。因此，貸款能否長期使用和利息支付能否推遲就成為初創(chuàng)小企業(yè)存亡的關(guān)鍵。凈資產(chǎn)貸款是一種介于長期信貸和自有資本之間的融資方式，通過凈資產(chǎn)貸款可加強小企業(yè)凈資產(chǎn)基礎(chǔ)，提高民營小微企業(yè)資本支出能力促進“雙創(chuàng)”。凈資產(chǎn)貸款的好處在于它在企業(yè)的財務(wù)報表中可以作為自有資本來看待，因此使企業(yè)的資質(zhì)和融資結(jié)構(gòu)有很大改善。企業(yè)可由此獲得更加充裕的資金，提高資金流動性和增加自有資本率。國外的經(jīng)驗顯示，這種特殊的凈資產(chǎn)貸款是幫助小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵融資因素。可以政策性銀行以及政府的財政支持作為資金來源，提供凈資產(chǎn)貸款，商業(yè)銀行作為轉(zhuǎn)貸銀行，獲得低息貸款，向小企業(yè)發(fā)放凈資產(chǎn)貸款，并承擔(dān)債務(wù)拖欠的風(fēng)險。為了克服風(fēng)險，轉(zhuǎn)貸銀行可向國家融資擔(dān)保基金等政策性融資擔(dān)保機構(gòu)申請相當(dāng)于80%債務(wù)金額的擔(dān)保，作為所需貸款的輔助擔(dān)保。

（摘自2月3日《金融時報》。作者為華夏銀行正高級經(jīng)濟師）