高速公路項目投資風險控制策略

陳天亮

（中國港灣工程有限責任公司，北京100027）

1 引言

將PPP+EPC 模式引入到高速公路項目中，一方面可以加快基礎設施的建設速度，另一方面則可以創造更為良好的經濟效益。但其在實際開展過程中，極容易受到諸多因素的影響，此時該模式將會面臨諸多風險，在這樣的背景下，有必要對項目投資風險展開探討，提出一些可行的控制措施，為高速公路項目的施工創設穩定的環境，進而提升整體效益。

2 工程概述

2016 年1 月，在南亞某國高速公路局的主持下展開了招標工作，這是一項涉及跨河大橋的高速公路工程項目，涵蓋了投融資、建設以及運維等多個環節。該項目的特許經營期為19.5a，同時提出了建設期4.5a 的要求。

3 項目投資收益分析

3.1 項目施工運營模式及成本支出

關于本工程的EPC 報價情況：靜態包干價格為3.1 億美元；以年為單位對運維費用進行分析，初步估計其平均靜態值為210 萬美元；這其中涉及了日常養護以及各類型維修費用；關于運營管理以及保險這2 部分費用，其平均靜態每年達到了195 萬美元。

3.2 項目收入

1）建設期內支付40%。將整個建設期劃分為5 個階段，以工程進度為基準，業主需要向聯營體項目公司支付一定數額的施工補貼費用，基于40%的比例并考慮調價因素的影響，實際支付金額為1.8 億美元，劃分為5 期進行支付。

2）運營期內支付60%。以項目竣工為時間節點，在此后的15a，需要持續支付余下的60%施工補貼，這一階段的支付共分為30 期，即每半年便需要進行一次支付操作，考慮到調價的影響，支付總額為2.9 億美元。除此之外，在此過程中存在尚未支付的金額，業主應以10%的年利率標準向開發商提供相應的利息金額。

3）運維補貼。對本項目的運維補貼進行分析，得知其靜態金額達到了390 萬美元/a，支付工作每半年便需要進行一次，共分為30 期。

4 PPP+EPC 模式下的高速公路項目投資風險控制措施

4.1 前期階段投資風險控制措施

4.1.1 做好前期準備工作

將PPP+EPC 的管理模式引入到高速公路項目中，為了推動管理工作的順利開展，需要為之創建項目管理小組，在此基礎上實行責任分包制[1]。與此同時，可行性研究也尤為關鍵，工程人員應做好地質勘測工作，以此為參考得到初步設計方案，確保前期工作均處與可控狀態。在做好項目的前期準備工作后，如果投標方愿意參與到此項目的投標工作中，則需要充分明確自身所處的地位，協調好各主體間的關系，這是提升中標率的重要途徑。對于高速公路建設項目而言，需要高度重視對投資風險影響因素的識別工作，使其處于可控狀態。具體流程與方法如圖1 所示。

圖1 高速公路建設項目投資風險影響因素的識別流程與方法

4.1.2 對工程量進行多次核查

對建設方投標環節做以分析，應積極與業主以及所在區域的政府部門做好溝通工作，當涉及到對交通設施進行改造時這一問題時，全面且細致的溝通顯得尤為重要，需要做好對工程量的復核，在此過程中不可出現遺漏現象。

4.1.3 實施多渠道融資

基于PPP+EPC 模式，會進一步加大高速公路項目的成本投入，為了推動項目的持續發展，需要明確投資方的資金供應能力，從根本上降低融資風險。除此之外，應竭盡全力將該項目列入到區域重點工程體系之中，一旦符合此條件后可以獲得優先提款權；還需要對資金情況做以全面的了解，以此為指導做好對項目建設的控制工作。對融資方的投資能力做以分析也尤為關鍵，要求融資方應具有足夠的資金供應能力，否則將會對工程整體進度造成影響。

因為業主補貼的利息部分按照項目所在國央行基準利率加利差的方式進行計算，而項目融資的利率計算方式類似，故此項目的利率浮動風險基本在收支上可相互抵消，項目利率風險基本規避。

同時，由于項目營業收入均為當地幣，項目宜采用當地幣融資，并考慮使用股東貸款進一步增加當地幣融資，最大程度地規避匯率風險。

4.2 設計階段投資風險控制措施

基于PPP+EPC 模式，當結束工程圖紙的初步設計工作后，便需要引入監理工程師，以便對設計成果做進一步的優化處理，確保所得到的設計方案能夠滿足工程建設標準。具體來說，項目公司可以引入具有高資質的監理工程師，由此展開對圖紙的審核工作，將其中的冗雜設計去除，對不合理之處做以改進[2]。

4.3 采購階段投資風險控制措施

1）制訂可行的采購計劃，增強PPP+EPC 模式的適用性，確保項目能在規定的時間內竣工。具體開始前，應確保采購與項目實際進展達到相適應的狀態，與此同時在制訂采購計劃時需要嚴格遵循行業標準而展開。

2）受工程進展以及市場變動等因素的影響，采購以及相關的供應管理體系都需要得到持續改進。基于PPP+EPC 模式，會進一步加大工程的復雜度，且所需要的資金也相對更多，因此對于建設方而言應打造出成熟的采購與供應管理中心。

4.4 施工階段投資風險控制措施

4.4.1 實現組織管理的科學化

如果將PPP+EPC 模式引入到高速公路項目中，在后續施工時所需要的成本則會明顯增多，在這樣的背景下更加凸顯施工組織管理工作的重要性。具體來說，應以項目目標為指導，從而設置針對性的組織管理結構，并對其進行明確的任務分配。除此之外，不同的組織應對應不同的管理體制，各自加大力度做好人才隊伍的建設工作，確保整體項目能夠處于良好的運行環境之中[3]。

4.4.2 嚴格控制項目進度

1）全面掌握項目的實際情況，以此為基礎制訂出可行的進度計劃，在后續的工作中將其落實到位，在此過程中項目部需要做好細化進度工作，將責任明確至各個班組中。在項目施工過程中，如果出現了拖延等問題，則需要隨即采取解決措施，做好糾偏工作，保證工程整體能夠有序地進行。

2）應對制訂出的施工進度計劃做全面檢查，可以分為月度、季度以及年度3 大部分展開。

3）基于現場抽查的方式，可以明確現場施工進度，但多數情況下以上述2 種方式結合起來所帶來的效果更佳。

4.4.3 實施施工質量與安全的精細化管理

關于工程質量安全問題，需要得到建設方、設計方等各主體的共同支持，各自都需要做好安全監管工作，各單位應當將優勢充分發揮出來，與此同時還需要增強項目質量安全管理。其具體內容如下：

1）最為基礎的便是將責任落實到位。

2）總結階段內的工程發展狀況，尋求其中的問題，各參與主體共同商討并提出可行的策略，為后續施工創設更為良好的環境。

3）科學可行的施工安全應急措施也尤為關鍵。在施工過程中受人為或是自然因素的影響，有時會引發操作失誤等不良問題，為了將問題控制到位，同時也為了后續施工不受到影響，因此有必要制訂一套完善的應急方案，一旦出現問題后可以采取針對性的措施，將問題在第一時間解決好。

4.5 其他風險控制措施

項目所在國實行土地私有制，因而需嚴肅對待征地風險，即合理安排項目施工方案與計劃，加快已確定路段的施工進度，酌情為待征地路段施工預留工期。同時，若因業主征地失敗，導致項目推進受阻，應把相應工作段從合同中切除。

5 結語

高速公路項目對于當前的社會發展起了推動性作用，對此本文以某高速公路項目為背景而展開探討。引入PPP+EPC模式，并對高速公路項目展開系統性分析，在此基礎上對項目投資風險進行介紹，從而提出一些可行的風險控制策略。本文探討旨在給當前的高速公路建設項目提供一些運行指導，為高速公路項目的開展創設良好的環境，在提升高速公路建設質量的同時創造更良好的社會效益。