利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品的影響

胡 利

(四川長江職業(yè)學(xué)院 四川 成都 610106)

一、引言

在利率管制下，利率的波動范圍由中國人民銀行嚴(yán)格控制，商業(yè)銀行不能為自己的產(chǎn)品定價，甚至嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新，最終使得在市場上各家銀行的理財產(chǎn)品都很雷同。但利率市場化以后，商業(yè)銀行自己有了產(chǎn)品的定價權(quán)，比如浮動利率存款、浮動利率貸款。但另一方面，利率市場化后商業(yè)銀行面臨的利率風(fēng)險就更不可控，這就給商業(yè)銀行通過金融創(chuàng)新可以有效規(guī)避利率風(fēng)險，進(jìn)而讓客戶資產(chǎn)提供保值、增值，增加客戶對銀行的粘合度。

二、我國銀行理財產(chǎn)品的種類與特點

(一)我國理財產(chǎn)品的種類

從商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品以來,投資者對理財產(chǎn)品的需求隨著市場不斷完善而擴(kuò)大,投資領(lǐng)域也在不斷擴(kuò)張,加上金融技術(shù)的逐漸完善,使得商業(yè)銀行理財產(chǎn)品的種類日新月異,多元化發(fā)展的趨勢成為市場的主流。為了更好的說明利率對理財產(chǎn)品的關(guān)系，首先對理財產(chǎn)品進(jìn)行分類說明:

本文主要以按收益確定性展開說明，三者最大的區(qū)別就是在于收益是否確定的問題。

保證收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險或者銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益并承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險的理財產(chǎn)品。保證收益的理財產(chǎn)品包括了固定收益理財產(chǎn)品和有最低收益的浮動收益理財產(chǎn)品。前者的收益到期為固定的，例如:6%;而后者到期后有最低收益，例如:2%，其余部分視管理的最終收益和具體的約定條款而定。

非保證收益理財又可以分為保本浮動收益理財產(chǎn)品和非保本浮動收益理財產(chǎn)品。(1)保本浮動收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實際投資收益情況確定客戶實際收益的理財產(chǎn)品。(2)非保本浮動收益理財產(chǎn)品是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財產(chǎn)品。非保證收益的理財產(chǎn)品的發(fā)行機(jī)構(gòu)不承諾理財產(chǎn)品一定會取得正收益，有可能收益為零，不保本的產(chǎn)品甚至有可能收益為負(fù)。在銀行推出的每一款不同的理財產(chǎn)品中，都會對自己產(chǎn)品的特性給予介紹。各家銀行的理財產(chǎn)品大多是對本金給予保證的，即使是打新股之類的產(chǎn)品，盡管其本金具有一定風(fēng)險，但根據(jù)以往市場的表現(xiàn)，出現(xiàn)這種情況的概率還是較低的。

(二)我國銀行理財產(chǎn)品的特點

1．競爭激烈。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的不斷發(fā)起，我國商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品受到了很強(qiáng)的沖擊。手機(jī)錢包、余額寶、微信支付等，都在改變?nèi)藗兊南M(fèi)觀念和支付方式，在一定程度上都在影響人們對于金錢是否要存進(jìn)銀行的考慮。又考慮到銀行理財產(chǎn)品投資門檻比較高，而且也沒辦法做到像移動支付那樣靈活存取和方便快捷。

2．起步較晚。在我國最早的理財業(yè)務(wù)，應(yīng)該是在1996年，中信實業(yè)銀行首次在國內(nèi)設(shè)立的“私人理財中心”。到了2004年，光大銀行推出了“陽光理財B計劃”，是國內(nèi)人民幣理財?shù)臉?biāo)志性事件。2005年，四大國有銀行正式開啟了人民幣理財業(yè)務(wù)。國內(nèi)商業(yè)銀行的理財產(chǎn)品業(yè)務(wù)才算正式起步。

3．發(fā)展迅速。雖然起步較比歐美一些發(fā)達(dá)國家晚,大概能晚幾十年的發(fā)展史,但是國內(nèi)商 業(yè)銀行理財產(chǎn)品的發(fā)展速度卻是非常迅猛的。2013年,國內(nèi)商業(yè)銀行發(fā)行理財產(chǎn)品平均收益率為4.1%,折 合國民收入多達(dá)4500億元。截至2014年5月末,國內(nèi)銀行和金融機(jī)構(gòu)在售理財產(chǎn)品突破五萬款,理財產(chǎn)品賬戶金額近14萬億元。

三、利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品的影響

(一)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品收益率的影響

由于利率市場化的推進(jìn)，我國商業(yè)銀行對于存貸款及同業(yè)拆借利率有了自主定價權(quán)。銀行理財產(chǎn)品使得商業(yè)銀行突破了利率的管制。同業(yè)拆借利率反映了短期市場資金的供求情況。它是市場資金價格的一個信號。而債券類的理財產(chǎn)品大都投資貨幣市場，銀行在對這些資產(chǎn)操作時大多都是投資于央行票據(jù)、短期融資以及拆借等。

通過相關(guān)實證證明，理財產(chǎn)品的期限越短，同業(yè)拆借利率的影響就越大。市場化利率與理財產(chǎn)品的收益率存在正相關(guān)，就是同業(yè)拆借利率逐步成為短期理財產(chǎn)品的定價基準(zhǔn)。總而言之，隨著利率市場化的不斷深入，銀行理財產(chǎn)品呈現(xiàn)出非常好的發(fā)展趨勢，并且會朝著多元化和特色化的方向逐漸壯大。不僅如此，短期銀行理財產(chǎn)品的收益率呈現(xiàn)出下降的趨勢。為了滿足存款偏離度指標(biāo)，銀行會大量的發(fā)行并設(shè)計一些時間較長、收益率較高、風(fēng)險適中的理財產(chǎn)品來拉高日均存款。也就是收到收益率的影響銀行理財產(chǎn)品的投資期限會拉長。

(二)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品規(guī)模的影響

在利率市場化背景下，投資者希望能獲取更多的資金回報。從而銀行會調(diào)整自己的經(jīng)營范圍，人民幣理財產(chǎn)品就應(yīng)運(yùn)而生了。從市場特征來看，人民幣理財產(chǎn)品收益率是遠(yuǎn)高于人民幣存款利率的。我國第一支人民幣理財產(chǎn)品誕生于2004年，隨后人民幣理財呈現(xiàn)井噴式的增長。

(三)利率市場化對銀行理財產(chǎn)品創(chuàng)新的影響

對于銀行來說，理財業(yè)務(wù)占據(jù)了大部分中間業(yè)務(wù)，尤其是隨著我國市場經(jīng)濟(jì)的不斷成熟，越來越多的銀行大力涉足銀行的理財產(chǎn)品，并且銀行銀行理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變革越來越重要。很多銀行都加速讓理財產(chǎn)品向非固定收益類轉(zhuǎn)型。固定收益理財產(chǎn)品必將受到利率市場化的影響，慢慢被市場淘汰，所以銀行會不斷開發(fā)新的產(chǎn)品，尤其是結(jié)構(gòu)性銀行理財，非固定收益類的理財產(chǎn)品將是我國銀行理財產(chǎn)品發(fā)展的趨勢。

(四)利率市場化增加銀行理財產(chǎn)品的競爭

銀行理財產(chǎn)品發(fā)行銀行數(shù)量急劇增長，還有銀行自身業(yè)務(wù)調(diào)整，都直接看出越來越多的銀行都很看重理財產(chǎn)品。無形之中，加劇了銀行理財產(chǎn)品之間的競爭，并導(dǎo)致銀行理財產(chǎn)品優(yōu)勝劣汰。

四、結(jié)論

利率市場化是我國金融改革的核心部分，銀行理財產(chǎn)品在我國金融體系中占有重要的地位，在利率市場化改革的進(jìn)程中必然會受到強(qiáng)烈的沖擊。利率市場化對我國銀行理財產(chǎn)品來說既有積極一面又有消極一面。積極的方面：第一伴隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，市場上資金的價格基本上已經(jīng)完全可以由資金的供求關(guān)系來決定了，資金的價格對銀行設(shè)計理財產(chǎn)品和對理財產(chǎn)品定價是一個非常有益的信號；第二銀行存款業(yè)務(wù)與理財產(chǎn)品的差異性越來越少，那么存款業(yè)務(wù)對理財業(yè)務(wù)造成很大的影響，這種情況會迫使銀行對理財業(yè)務(wù)進(jìn)行改革與創(chuàng)新；最后就是利率市場化這一政策使銀行對的傳統(tǒng)存貸息差收入越來越少，這就對了銀行的生存造成很大的威脅，銀行急于開拓和發(fā)展其他業(yè)務(wù)來拯救自身。消極的方面是，隨著銀行存款業(yè)務(wù)與理財業(yè)務(wù)的競爭越來越大，這勢必會對理財產(chǎn)品的發(fā)行種類、發(fā)行量以及發(fā)行規(guī)模產(chǎn)生很大的影響。