疫情不會改變中國經濟高質量發展長期趨勢

劉燕春子

新冠肺炎疫情的發生，成為當前中國以及全球經濟共同面臨的重要不確定性。面對疫情，市場對于中國經濟的擔憂情緒也難以完全消除。不過，在中國政府與國際社會的共同努力下，抗擊疫情的有效措施不斷出臺，已經開始為市場注入信心。

接受記者采訪的多家機構經濟學家以及負責人紛紛表達了類似的觀點：疫情對中國經濟的影響是暫時的，并不會改變中國高質量增長的長期趨勢。盡管在疫情的影響下，中國經濟，尤其是今年第一季度的經濟活動或將遭遇更多的擾動，但中國經濟具有的較強韌性以及增長潛力并不會因疫情而受到根本性沖擊。

中國金融市場開放獲肯定持續展現對外資吸引力

面對疫情的發生，敏銳的金融市場最先做出反應。在疫情發生之初，全球主要股指的下挫反映出短時間內市場的恐慌情緒。然而，這種市場過度的擔憂情緒很快便回歸理性。中國政府為抗擊疫情所推出的醫療以及經濟金融措施提振了市場信心。

而在2月3日A股市場正式開盤后，當天流入A股的北上資金近200億元，在一定程度上也反映出外資對于中國A股市場的長期信心。隨著中國金融市場的不斷開放，外資對于中國市場的青睞并不會因短暫的疫情而受到根本性沖擊。工銀國際首席經濟學家程實在回答記者提問時表示，2月3日，新冠肺炎疫情相關的負面情緒兌現為重新開市后的劇烈補跌，在此情形下，北向資金也創下了史上最高的相鄰交易日凈流入差，從單日凈流出118億元逆轉為凈流入182億元。

“2019年，提速的中國金融開放也成為新一輪對外開放的推進器，外資對于中國經濟的青睞也轉化為持續的資金流入，2019年僅狹義口徑的滬深港通北向成交凈買入就超過3500億元。隨著金融市場雙向開放的不斷加大，中國與其他經濟體之間的全球化互惠紅利也將更多映射為中國與全球其他金融市場之間的唇齒相依?！背虒嵄硎?。

另外，景順投資總監阮偉國在接受記者采訪時表示，隨著國內A股市場的大幅開放，市場參與者的組成結構將迎來進一步的變化，相比于國內散戶投資者，境外機構投資者比重將有所上升，境外機構投資者的投資期限普遍更長，且更注重基本面。阮偉國表示，市場拋售為境外投資者提供了極具吸引力的入市時機，尤其是在A股地位有望日益提升的情況下，他們可通過北向通投資在國內A股市場上市的公司。

措施出臺及時市場信心迅速穩定

為應對疫情可能對中國經濟帶來的沖擊和挑戰，多項相關經濟金融措施已陸續推出，正在不斷落實推進。而措施的出臺也獲得了廣泛的肯定和積極的評價。阮偉國認為，金融和財政政策有利于緩解新冠肺炎疫情可能造成的短期影響。當務之急是減少由新冠肺炎疫情造成的短期沖擊，以確保流動性充足，并維持經濟活動正常運行。

“疫情發酵以來，相關部委迅速出臺了一系列涉及經濟、社會、金融等領域的措施，為疫情防控提供主要保障。而這些舉措的出臺，不僅對防控疫情起到了積極作用，也穩定了中國和國際社會的信心，有利于緩解全球金融市場的避險情緒?！背虒嵄硎?。

另外，摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊認為，疫情對中國經濟而言毫無疑問是一只“黑天鵝”?！暗b于中央在逆周期宏觀政策前置的安排，我們認為疫情不會打亂今年經濟工作的整體安排且不會對經濟基本面造成趨勢性影響。在年內宏觀政策實施方面，除了在政策力度上有所提升之外，更多體現在政策節奏的變化和政策定向性的增強。”章俊表示。

中國經濟短期存挑戰長期向好趨勢未改

疫情的發生令中國經濟增長前景面臨不確定性。不過，整體而言，市場普遍認為，疫情對中國經濟的沖擊將是短暫的，對中國經濟和金融市場未來的長期預期仍積極向好。從短期角度看，摩根士丹利研究團隊分析認為，這場疫情對中國一季度經濟造成的影響可能在0.5至1.5個百分點之間，這主要視疫情長短。但與“非典”時期相比，本次的公共衛生應對舉措更加迅速，采取的防疫措施力度更強，因此盡管初期可能對經濟的影響較大，但隨后的二季度、下半年復蘇也可能會更迅速。

“在當前經濟主要變量中，受疫情影響較大的消費，占GDP的比例為45%，這與2003年‘非典時相仿；出行旅游住宿等占GDP的六分之一，也與2003年之前相仿，因此，并不存在‘當前消費和服務占比遠大于2003年，因此沖擊要大得多這種猜測?！蹦Ω康だ芯繄F隊認為，線上消費作為有利因素，占社會零售總額的比重接近五分之一，有利于部分抵消疫情對于實體消費的沖擊。

另外，阮偉國表示，以2003年的“非典”為例，假設情況已得到控制，2020年第一季度是對經濟活動的影響及對相關行業沖擊比較嚴重的時期，隨后經濟則可能迎來“V”形復蘇?！半S著被壓抑的需求復蘇以及政府前期集中實施的貨幣和財政刺激舉措，我們相信2020年全年GDP增長面臨的下行影響并不大?！比顐f。

“歷史經驗表明，資本市場是經濟‘增質，而非‘增速的晴雨表，其長周期表現事實上由產業轉型升級、民生福祉改善、科學技術進步、融資結構優化所推動。盡管疫情會帶來短期的經濟和金融沖擊，但不會改變中國經濟從高速增長轉向高質量發展的長期趨勢?！背虒崒τ浾弑硎荆惐葒H經驗，經濟增長質量的提升將改變經濟內生動能、改善分配制度、提升風險偏好，從而中國經濟將擺脫“高杠桿、低效率”的粗放增長，升級為“更平衡、更充分”的穩健增長。有鑒于此，高質量發展的長期紅利將引領資本市場走向理性繁榮。

（摘自2月13日《金融時報》）