短線反彈延續(xù) 中線寬幅震蕩

云飛揚(yáng)

在上期專欄文章中，筆者將始于6月10的反彈視為已進(jìn)入C-3-2浪，并用紅色箭線指示了之后的小調(diào)整浪，實(shí)際這個小浪共運(yùn)行5個交易日。延續(xù)該浪形劃分思路，本周三、四的上漲屬于預(yù)期中的第二波反彈浪。這樣，便構(gòu)成了一段三折上升浪形。（見圖一）

在技術(shù)分析方面，坊間流傳著一種跳空缺口必補(bǔ)的說法，筆者認(rèn)為似乎有些牽強(qiáng)，不太具備邏輯上的依據(jù)。因為，缺口形成的原因，是由于在某個時點(diǎn)單邊運(yùn)行力度很大，造成一段區(qū)間的價格不連續(xù)。這與之后是否會被覆蓋，好像并沒有什么必然的聯(lián)系。不是每個缺口都會補(bǔ)的，比如，2014年7月28日的缺口就未曾回補(bǔ)。不過，在另一方面，雖然上證指數(shù)本次沒有回落到2月22日的2804點(diǎn)，但深證成指和深證綜指在6月6日的回調(diào)中，卻已覆蓋之前的缺口。（見圖二）

在考察股市中的現(xiàn)象時，往往會發(fā)現(xiàn)不止一個解釋是合理的。比如股價的高低漲跌有估值的原因、宏觀政策因素、行業(yè)企業(yè)基本面以及外部事件影響等等。那么，對市場參與者來說，怎樣才能理清頭緒、抓住主要矛盾呢？

我們也許可以使用一種工具，那就是“奧卡姆剃刀”。奧卡姆·威廉是14世紀(jì)英國邏輯學(xué)家，他認(rèn)為，對一個現(xiàn)象最佳的解釋往往是最簡單的那個，其所包含的假設(shè)最少。因為剔除了各種非主要的元素，只留下最核心、最本質(zhì)的規(guī)律，所以此原理也被稱為簡約律。

很多情況下，簡約要勝過復(fù)雜。在對股市波動原理的解析中，不妨從買賣意愿和交易行為入手，即漲跌互為原因和結(jié)果。比如，2014年股市由熊轉(zhuǎn)牛之前，在C浪調(diào)整階段有一個斜率逐步放緩的過程（見圖三），這顯然比較容易理解：開始是因為空頭急于賣出，所以下降速度快;接著是多頭反擊，出現(xiàn)超跌反彈;然后在短期獲利盤累積之后，因逐步減倉賣出造成逐波震蕩下跌;最后，雖然空方仍壓制住多方，但勢力已經(jīng)非常疲弱，斜率便趨向平緩了。

市場走勢變幻莫測，很難徹底搞明白其運(yùn)行機(jī)理，具體情況需要具體分析。但是，形態(tài)與趨勢是密切相關(guān)的。不論有多么復(fù)雜的原因，都是其內(nèi)在因素直接起作用，外部因素的影響是間接的。有時市場走勢非常相似，是因為類似的情緒反復(fù)出現(xiàn)，并貫穿始終。比如圖四中，上證指數(shù)兩段走勢的成因必定完全不同，而在形態(tài)上卻有著較高的相似性。

同樣是把去年1月29日以來的大盤指數(shù)回調(diào)劃分為C浪，當(dāng)前的C-3-2浪反彈是否會延續(xù)更長時間？的確存在這種可能，而且那樣的話，浪形也需進(jìn)一步細(xì)分，我們將在下期文章中繼續(xù)探討。

最近，A股市場出現(xiàn)了價格極低的仙股。此事雖小，但意義深遠(yuǎn)，可以說將成為一個標(biāo)志性事件，表明優(yōu)勝劣汰機(jī)制真正開始起作用，市場風(fēng)格將由投機(jī)向價值投資轉(zhuǎn)化，這也是未來長牛的基礎(chǔ)前提之一。

受科創(chuàng)板開市等利好影響，具有估值優(yōu)勢的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)，得到主力資金青睞，在券商股等大金融板塊帶動下，成為A股的領(lǐng)頭羊，而中證500、中證1000、中小創(chuàng)等則跟隨其后，各大指數(shù)出現(xiàn)不同幅度的上漲。預(yù)計短期內(nèi)，市場或?qū)⒀永m(xù)這種局面。而從中線來看，大盤有可能在較長時段里，以寬幅震蕩為主。人們都說“計劃你的交易，交易你的計劃”，但在金融市場中操作，還有一點(diǎn)很重要，那就是——逆向思維！