P2P網絡借貸的風險與監管

劉小龍　薛叢

摘 要：P2P（peer-to-peer）網絡借貸是指通過第三方網絡平臺，實現個人對個人的小額借款。P2P網絡借貸的主要風險有借款人違約的風險、糟糕的分散化投資組合、網絡借貸公司的經營風險、利率上升的風險等，由于P2P網絡借貸涉及的投資者人數眾多，借款人承擔的利率遠高于銀行貸款利率，客觀上存在較大壞帳風險。在現階段的投資者缺乏“責任自負”觀念的情況下，一旦出現問題很容易引發群體性事件。通過及早實施必要的監管，可以大大降低該行業的風險。

關鍵詞：P2P；網絡借貸風險；風險監管與控制

一、金融創新與P2P

P2P是互聯網順應了金融發展的大趨勢，而不是亂顛覆金融。P2P網貸行業自誕生之日起，就引發了行業的廣泛關注。P2P行業不僅是對互聯網發展的創新，也是對金融行業發展的創新。P2P行業在中國發展已有幾年之久，也在廣大投資者心中產生了或輕或重的影響，以其收益高、風險可控受到廣大投資者的青睞。然而，P2P平臺目前面臨著各種成長中的煩惱，諸如市場競爭白熱化、虛假融資信息、壞賬率高企、平臺卷款跑路等問題頻頻曝光。自2013年以來，累計已有60多家P2P平臺出現經營困難或者倒閉、跑路的現象，行業遭到外界質疑，呼吁完善監管的聲音不斷。

二、P2P網絡借貸的風險

在P2P平臺的發展初期，由于缺乏對投資者的安全性保障，吸引到的都是風險偏好的投資者，國外如LendingClub，國內以人人貸為代表的平臺越來越多地介入到交易過程中去，通過提供諸如擔保等服務來吸引更多的投資人參與。目前，國內的P2P平臺已經演化為三種主要經營模式：一是純中介型，平臺本身僅作為借貸信息的提供者，不介入交易，也不提供擔保。在借貸雙方之間處于居間地位，以傭金為收入，“拍拍貸”是這一模式的代表。二是以“人人貸”為代表的線上擔保模式，這類平臺提供線上借貸信息，并對貸款者的本金提供擔保。三是線下的債權合同轉讓模式，以“宜信”為典型代表。這類平臺既負責審核借款人信息，又對貸款人的本金提供擔保，在借貸雙方間扮演了代理角色。第二種和第三種模式也是目前業界爭議較大的。P2P平臺介入交易本身，有了擔保之實后，違約風險并沒有分擔或消失，只是轉移到P2P借貸平臺。目前投資者對于P2P平臺本身仍然缺乏有效的監督和制約。

三、P2P風險監管與控制

隨著我國向現代市場經濟的轉型，民間借貸所依靠的非正式契約的執行缺乏一個外在的權威保證，容易導致民間借貸的運行脫離原有軌道，風險頻發。因此，制定政策適時地將P2P網絡借貸平臺等民間借貸形式納入法制和監管的軌道，是當前金融管理中一個迫切需要解決的問題。

1.監管的首要原則是尊重民間借貸的本色，實行包容性監管。發達國家（地區）對民間借貸的監管經驗，往往滲透著寬松審慎的原則，以達到輔助其揚長避短的效果。例如美國根據平臺經營模式的不同涉及多家監管機構，但基本沒有市場準入限制；英國將P2P網絡借貸視為消費信貸市場的調節范疇，對平臺本身的行為規范相對較少；歐盟強調了P2P網絡借貸信息披露的重要性。我國在制定監管細則時，應充分尊重民間借貸的“草根性”，在監管手段上，以引導和規范性的制度為主，既鼓勵P2P網絡借貸發揮其優勢，又使其不妨礙金融秩序正常運行。

2.實施多部門聯合監管。P2P網絡借貸平臺的運營既具有跨部門、跨區域經營的特點，同時隨著平臺的進一步演化，還可能存在跨業務領域的問題。從國際經驗來看，以多機構監管和功能監管為主。例如美國將P2P借貸平臺Prosper貸款人的行為認定為證券投資，該平臺接受SEC的監管；日本通過出臺《金融商品銷售法》《金融產品交易法》，將監管范圍覆蓋到所有的金融產品，避免了對新型金融產品和服務的監管真空。根據我國現實情況，建議實行機構監管基礎上的功能監管來應對這一趨勢。即在按機構類別來歸屬監管權力的基礎上，根據機構所開展的具體業務的不同對某類或某些業務實行功能性監管。這就更需要各相關部門的緊密協調配合。因而在明確牽頭部門的基礎上，設立跨部門、多層次的協調機構，就行業相關法律法規的制定和完善、企業日常運營監管與現場檢查、跨部門風險預防等問題展開合作。

四、結論與建議

無論是從風控還是團隊專業性來說，都不得不承認，P2P是金融行業的產物。也正是因為創新，P2P還在向專業化、可信賴化發展。如今的P2P并不是一無所成，它有專門的風控，也擁有專業的平臺團隊，接下來重要的便是監管政策，隨著監管政策的出臺，P2P的道路勢必會走的越來越通暢。

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[4]王毅敏.王錦.P2P網絡借貸發展及中國實踐展望研究[J].華北金融.2011（2）

作者簡介：劉小龍（1989- ），男，漢族，安徽蕪湖人，金融碩士，單位：南京財經大學金融學院，研究方向：互聯網金融；薛叢（1987- ），男，漢族，江蘇徐州人，金融碩士，單位：南京財經大學金融學院，研究方向：商業銀行