投資銀行業務之兼并與收購

王俊利 蔣婷 史潔瑩

華北理工大學經濟學院

一、發展現狀

企業并購是當今企業發展壯大、擴大市場占有率、提高競爭力的一個有效措施。[1]對于我國企業的兼并與收購起步來說，從世界范圍來看，我們要晚于其他一些歐美國家。這種情況表現在，自2007年開始，我國的企業并購業務范圍不斷增多，尤其在2014年發展達到頂峰狀態，位于世界第二。在今后的并購市場業務發展過程中，我們國家呈現出欣欣向榮的態勢，并購交易值數額不斷增加。在2002年并購值達到300億美元。

二、存在問題

從目前企業的兼并與收購市場的走勢狀態來看，整體呈現出蒸蒸日上的態勢，但同時我們也可以看出，還是有一些我們不可忽視的問題存在。

（一）很多企業在兼并收購過程中，往往更加看重眼前利益的獲取，從而忽視了長遠利益，因此，這些企業一般都不會發展的太久，很容易被市場淘汰。在我看來，目前，兼并市場中有很多以次充好的現象，而這些現象的背后反映出的是經營者無原則的獲取利益，他們在面對越來越多誘惑的時候難以獨善其身，這樣反而更容易遭受風險，難以獲得可持續發展。

（二）在資本市場中，由于市場的龐大以及影響因素的多樣化，許多并購企業由于獲取信息的正規渠道較少，很容易導致得到的信息不準確、不全面，因此就會對那些有意并購的企業精確迅速的評估目標企業的實際經濟價值和獲利范圍造成阻礙。在我看來，這一問題的最大弊端就是可能一些目標公司會為了獲取更高的價格，會提供虛假的財務信息，偽造、變造相關企業經營數據來欺騙有意向進行并購的企業，而這種行為造成的后果是，目標企業很難達到并購企業所實現期望的經濟利益，甚至這種并購行為還會使并購企業陷于負盈利的狀態，造成企業發展的倒退，不利于資本市場的整體進步發展。

（三）有些企業在兼并與收購業務完成后，在人力資源整合以及企業文化整合與塑造方面仍然存在不足，有許多方面需要改進。比如說，某些大型企業在完成并購行為后，各企業的員工或多或少都會對一些因素產生不滿甚至厭惡的情緒，在這種情緒的影響下，很有可能會發生員工鬧事的現象。同時，由于參與并購的企業雙方甚至是多方所處的行業領域差異較大，因此在并購行為實施完成后，參與并購的雙方企業的經營模式和文化存在著顯著的差異，因此，如何處理并購企業文化的整合與塑造是并購過程的關鍵部分。

三、舉措分析

（一）針對在收購實施過程中的盲目性追求眼前經濟利益的情況，在我看來，解決這一問題的關鍵就在于如何轉變并購觀念。要整合多方面的因素，形成有效積極的并購觀念，選擇適合企業長期發展與存在的經營管理策略，從而最大程度的降低投資者的風險，實現利潤最大化的經營目標。積極采取有效的風險控制措施，防范并購過程中各項財務風險，才能真正實現企業并購的預期目標。[2]

（二）完善與拓展并購市場信息渠道，增加投資者獲取信息的來源，同時也可以加強制度的建立程度。這樣一來，企業在參與兼并與收購業務時，可以避免一些不必要的麻煩，讓自己的投資策略更加精準和完備，經濟利益更容易實現。

（三）關于人力資源整合和企業文化整合的問題，企業可以分情況來解決。在人力資源管理與整合方面，要多與職工進行溝通交流，全面了解他們的工作需求以及能力，從而充分發揮每個職工的實力，減少工作矛盾的發生。在文化整合方面，要注意調整原有的規章制度，以積極向上的思想來影響員工，發揮新文化對員工潛移默化的影響作用。