開戶限制放開的后時代

自2014年11月后，中國股市開始攀升，牛市來臨，全民進入了炒股的浪潮之中。而投資者賬戶限制放開后，給予了投資者更多的選擇權，將加速投資者流動性。

方便轉戶 股民有更多選擇

取消“一人一戶”限制之后，老股民反應較為強烈，因為不再需要到原開戶券商營業部注銷賬戶，又因為原開戶以外的券商營業部給出更具競爭力的傭金水平，前去咨詢的老股民非常多。各家券商的工作人員也都在及時吸收消化新政，為前來咨詢的股民解釋。有趣的是，咨詢的人遠遠多于真正開戶的人。股民對新政叫好，不僅在開戶方面，不少人盼著券商能在這個節點上提高服務質量。

資深股民王女士說：“這是好事兒，就應該放開限制，讓大家自由選擇。我覺得市場經濟就應該這樣，多比一比看一看，到時候哪家證券公司給得更實惠就去哪家。我還是挺在乎手續費的，政策實施后，我會考慮傭金低一點的證券公司。雖然我投在股市的資金不多，但是交易頻繁，一年下來，光傭金就得1萬多塊錢。”股民張先生則認為證券公司能提供什么樣的服務和客戶體驗，能不能多給出一些中肯的投資建議更重要。一群一起盯盤的老年股民對新政策沒有太多的評論，“我們屬于小散戶，一共沒多少資金，再開戶也麻煩，就不動了”。

小吳是新股民，提到對新政有何看法，小吳說，自己也會去證券公司咨詢，了解政策。但畢竟自己的資金量并不大，開太多的賬戶也沒意義。他透露，目前券商的傭金，并不高，服務也比較周到，因此也不想太折騰。也有許多“90后”股民表示，A股“一人一戶”限制放開后，他們對證券公司的選擇更廣，更看好整個市場。

也有網民稱，這一舉措可以方便轉戶——比如前幾年你在深圳開了個證券戶口，后來也沒管，如今在上海又想炒股。以前是要到深圳銷戶才能回上海開戶的，出了新政策后，就可以直接在上海開戶。

傭金下降 尋找營收新空間

券商“一人一戶”限制全面放開，受股市大漲等因素影響，許多地方的券商當日開戶數出現較為明顯的增長，但不同券商冷熱不一，大券商熱度高于小券商。在東興證券福州營業部，一投資顧問稱當天忙得連看盤的時間都沒有，股市持續火爆，“一碼通”業務推出，加上新股密集發行，股民咨詢量大為增加，當日到營業部現場開戶和網絡開戶的數量都有所增長，一天開戶數至少有30多戶。申銀萬國福州營業部與新時代證券福州營業部在政策放開后的第一天，開戶數也約增加了30%。不過與一些老券商相比，次新券商開戶數變化不明顯。在福州國海和萬和證券當日開戶數為10戶左右，與上周相比變化不大，而且當中占大多數的仍是首次新開戶的股民。

在放開之前，客戶移戶經常會被以經辦負責人不在為由讓客戶改天再來，這樣不少客戶嫌麻煩就會放棄移戶。放開以后，客戶可自由選擇，這就會促使市場傭金更為透明，傭金水平進一步走低。在傭金戰下，小券商的壓力會更大。此前小券商可以以低傭金搶客，一旦老券商放下身段，小券商相對老券商的競爭優勢將進一步減弱。

隨著傭金的不斷下調，券商也開始尋找新的營收方式。當前券商的收入來源不僅包括傳統的傭金收入、銷售理財產品的利潤，還包括幫助企業發債融資以及到多層次資本市場掛牌等方面的收入。未來券商應更與時俱進，發展綜合性業務，在整個產業鏈上為客戶服務。福州一家次新券商一位資深投資顧問稱，今后券商代客理財也將放開，他正積極準備，與一些有意向的客戶提前溝通，一旦業務開閘，他將把重點放在代客理財業務上。“就像私募一樣，客戶賺錢我就有提成，此種方式客戶也易于接受。”

資金分散與創新業務的監管

新規則之下，投資者賬戶將發生較大變化，有人擔心會不會帶來監管難題？是否會加大利用所掌控的不同賬戶操作套利的空間？英大證券首席經濟學家李大霄認為，不管你是在多少個券商開戶，最終還是托管到中國結算，中國結算后臺對投資者的持有交易情況一目了然。這不同于海外包括香港市場，他們是托管在券商手上，彼此之間信息不對稱，“A股多開戶帶來的對倒風險幾乎沒有”。

對于投資者而言，一般也不會選擇太多券商開立賬戶，正如銀行開戶，一個人可能有幾張卡，但不會擁有幾十張一樣的卡。而且，盡管你擁有多個賬戶，但一碼通賬戶還是唯一的，通過數據可以很容易掌握一碼通賬戶下的交易特征。

毋庸置疑的是，一人多戶仍將帶來新情況，需要監管政策跟進調整。有市場人士指出，比如按照現在信息披露規則，單個賬戶持有某上市公司的股票比例超過5%，就有義務披露，但如果同一投資者的賬戶分散在不同券商，誰為此負責？

此外，賬戶限制放開必將帶來一些業務創新，這也需要監管的及時跟進。在中國證券登記結算有限公司董事長周明看來，放開“一人一戶”限制將促進各類證券經營機構推進服務方式創新和服務升級，從而促進市場競爭更為充分、有序和公平，促進市場結構更為均衡并提升市場整體效率。

不論股市的政策如何變化，還依舊要提醒大家：股市有風險，入市需謹慎。

（編輯：曹文軍）