我國BOT項目融資模式的運用現狀及對策研究

閆會磊 李澤祥 閆 雪

(河北農業大學 理工學院，河北 滄州 061000)

1 引言

項目融資是用于基礎設施建設，大型工程項目建造或大型生產設備購置等項目的融資手段，包括對在建項目或已完工項目的再融資，其目的是將該項目設施的一部分經營權讓渡給私營企業，從而利用社會投資更好地發揮該建設項目的效益和功能。目前我國采用較多的融資方式有BOT，BTO，TOT，PPP和BT等。

2 BOT模式概述

BOT是“建設—經營—轉讓”(Build-Operate-Transfer)的英文縮寫，是指項目公司與政府簽訂協議，獲得項目建設和經營的特許經營權，在特許期內項目公司可出售項目使用權或者提供產品服務來回收成本并取得收益，特許期滿后，將該項目無償轉移給政府。

2.1 BOT模式的特征

1)BOT模式涉及多方主體，主體之間利益關系復雜，分擔風險較大。

2)BOT模式強調市場的資源配置與國家宏觀調控相結合。

3)BOT模式適合占用大量資金的大型項目。

4)BOT模式運行時政府的政策態度直接影響項目成敗。

2.2 BOT融資模式在我國運用的現狀分析

19世紀末期我國才開始運用BOT模式解決項目資金籌集問題。深圳沙頭角B電廠項目BOT模式的成功運用，為我國政府在深圳和上海浦東開發區等多個城市采用BOT模式建設大型項目提供了契機。現今，BOT模式在我國建設工程領域已經得到普及。

2.3 BOT模式在我國應用的意義

1)有助于改善項目運營機制，完善基礎設施建設。

2)有助于緩解基礎設施嚴重滯后于現實需要的現狀。

3)有助于增加資金的籌集渠道。

4)有助于增強社會投資意愿，加速經濟運轉。

5)有助于提升社會經濟效益，營造良好的市場氛圍。

2.4 BOT不同階段模式運用所出現的問題

2.4.1 項目可行性研究階段

1)部分地方政府間在完成項目的數目上進行不良競爭。

2)部分政府在項目可行性評估時急于求成導致投資者錯誤評估項目成本。

3)在建設中途發現原來所編寫的可行性報告準確性不足。

4)項目建設工期預估出錯而增加效益損失。

2.4.2 項目招投標階段

1)BOT模式在項目前期需要占用高額費用，相對限制了更多的投標企業參與競爭。

2)項目特許期限確定的失誤，造成政府的效益損失。

2)部分地區做表面工作，項目招標過程不嚴謹，不規范。

3)我國專業機構短缺，只有少量投標企業可供選擇。

2.4.3 項目建設階段

項目公司分擔風險過大，項目程序運作舉步維艱。

項目籌資缺乏規范，容易發生資金緊缺。

建設施工機制不夠靈活，降低了私人建造企業引進先進技術，建設優質隊伍的主動性。

BOT模式建設階段管理系統復雜，我國現有專業建設機構短缺。

2.4.4 項目運營階段

政府在涉及基礎設施定價和重點建設領域收費標準方面會有較大干預，但是對項目的行政干涉過多容易導致產品或服務價格扭曲，降低投資企業的運營收益和效率。

項目運行時，需要配置一套合適的運營規則，而有效運作BOT的專業人才短缺。

2.4.5 項目移交階段

項目公司對項目信息的了解比政府詳細全面，加上其經營目標是追求企業自身利益最大化，因此在項目特許權和所有權歸還時可能會采取有利于自身而使政府效益折損的行動。

我國政府經驗不足，且項目內部實際情況冗雜，在簽署特許權協議時無法把所有風險情況都考慮在內。

3 BOT模式在我國運用的對策研究

3.1 完善BOT模式的運行，健全法律體制

為保證BOT模式的順利運作，必須建立健全的市場投資機制，投資評價機制和較完善的市場法律保障機制。具體做法如下。

1)政府應加大宏觀調控力度，成立專門性質的委員會對其進行管制。

2)適當縮短項目建設前期工期，避免拖延項目整體進程。

3)在項目招投標時，合理規劃時間，規范運行程序，對投標企業的選擇要遵循公開透明，公平公正，擇優選擇的原則。

4)制定系統的BOT法律體系，明確各參與方的權益。

3.2 確立合理有效的BOT融資模式和健康的市場機制

BOT模式強調部分公共與公眾利益共贏，既要維護政府所追求的公共利益，也要保護私人企業的正當權益。為維持項目提供一個健康的運行狀態，項目的多個參與方都要遵紀守法，堅持公平公正的效益分配與風險分擔原則，營造資源分配公平，風險分擔合理，利益獲取公正的共享合作氛圍。

3.3 拓寬BOT模式融資渠道

我國在BOT模式應用方面，融資渠道較為單一。就證券交易市場而言，債券的發行受到多方面的限制，項目融資主要依靠銀行貸款，這嚴重阻礙了BOT模式在我國的發展。然而BOT 項目的規范運作所需資金數額較大，資金籌集困難，應該創新融資的途徑，努力拓寬融資渠道。

3.4 加強風險管理，降低潛在損失

BOT項目經歷的期限較長，參與方之間利益關系復雜，在項目全壽命周期中都伴隨著較多不確定性因素。因此可借助簽訂書面協議的方式明確各參與者所承擔的風險，建立一套規范嚴謹的擔保體系，降低利益損失。

3.5 重視對專業型人員與機構的培養

BOT模式組織和運行結構復雜多變，參與方眾多。而項目發起人和政府的專業素養與相關經驗相對匱乏，因此應該培養項目投資估算，設計，建設，運營和移交等各個程序的專業人才。

4 結 語

BOT模式將社會外來資本引入基礎設施建設，有效減小了大型項目建設對政府財政的依賴，同時拓寬了資金籌集渠道，增強了社會投資意愿，推進了我國公共設施建設的發展。因此， BOT模式的規范運行對我國市場經濟的可持續發展至關重要，而針對所出現的問題，需要政府和項目公司等多個參與方共同努力，對國內BOT模式現有問題做出合理解決，使得BOT在我國取得更可觀的發展。