財務公司以票據業務拓展產業鏈金融探析

摘要：財務公司作為依托集團，服務集團的非銀行金融機構，為集團和成員單位提供多種金融服務方式，其中產業鏈金融是最近新興的服務品種，近幾年在財務公司之間取得良好的效果，而票據業務作為能夠有效聯通集團核心企業及其上下游企業資金流轉的方式，風險較小，可以作為財務公司開展產業鏈金融的一個很好的切入點。本文從財務公司以票據業務發展產業鏈金融的優勢、模式和必要條件入手，分析這種模式面臨的風險，進而給出風險管控措施。

關鍵詞：財務公司;產業鏈金融;票據

一、產業鏈金融的含義

產業鏈是以核心企業為中心形成的基于供需關系的不同產業之間的鏈條關系，產業鏈上游產業一般為核心企業提供原材料，產業鏈下游產業一般負責將產品推向市場，將產品銷售出去，而整個產業鏈各個環節都需要大量的資金才能維持，產業鏈金融就是以核心企業為中心為處于其產業鏈的上下游企業提供金融服務，解決多方的資金融通問題，促使整個產業鏈運轉起來，實現良性互動，促進整個集團經濟發展。

二、財務公司以票據業務開展產業鏈金融的模式

對于產業鏈上游：集團或成員單位向上游采購材料時可以到財務公司開立承兌匯票，將票交給上游供貨商，開票方式相比貸款融資可以大大減少財務公司資金占用。

對于產業鏈下游：集團或成員單位銷售貨物，下游產業用電票作為貨款支付給集團或成員單位，集團或成員單位可以持票到財務公司進行貼現或者進行背書轉讓，大大減少現金支付的方式。

三、財務公司以票據業務發展產業鏈金融的優勢

財務公司作為依托集團、服務集團而成立的非銀行金融機構，具有為集團及成員單位提供產業鏈金融的優勢，財務公司可以有效連接集團內部上下游企業，發揮金融機構的天然優勢，為集團和成員單位提供資金融通。財務公司發展產業鏈金融可以針對上下游制定不同的產品方案，相比之下，以票據業務為依托開展產業鏈金融面臨的風險更小，風險較可控，可以作為財務公司初期嘗試產業鏈金融的一個很好的切入點。

（一）有效減少資金占用

財務公司通過開展票據業務可以有效減少財務公司資金占用，釋放流動性。當核心企業的上流成員單位資金短缺時，傳統融資方式一般采用貸款的方式，但財務公司為其發放貸款勢必要占用一定的資金，財務公司的資金來源比較單一，一般為注冊資本金和成員單位短期存款，遇到資金緊缺時往往無法解決成員單位大量的融資需求甚至影響到財務公司的日常支付，如果選擇為其開立承兌匯票，成員單位就可以持票采購，一方面可以解決成員單位融資的需求，拓展了融資渠道，另一方面又不占用資金，減少了對現金的需求，緩解了流動性緊張，利用這部分釋放出來的資金財務公司可以解決其他成員單位的日常資金需求，暫時閑置的資金還可以通過購買短期投資、拆借等方式獲得利潤，實現資金的有效利用。

（二）加大資金使用效率

票據具有獨特的延期支付性和杠桿性，財務公司為上流成員單位開立電票最長可達一年，這意味著成員單位當時就可以持票采購，但一年以后才需要實際支付，這就獲得了貨幣的時間價值，下流成員單位銷售貨物收到電票可以通過背書轉讓的方式實現采購需求，如果有現金需求可以及時到財務公司進行貼現，提前獲取資金使用權，這些都可以有效緩解成員單位資金周轉問題。通過利用票據的延期支付性和杠桿性可以加大資金使用效率。

（三）豐富資金支付形式

通過開展票據業務，可以豐富資金支付形式，很多集團產業鏈比較長，往來賬比較多，存在多年不能解決的三角債，通過票據業務開展產業鏈金融可以優化對資金上下游收付款形式，減少資金占用，通過背書轉讓的方式減少往來賬的發生，這樣可以有效解決“三角債”的問題，解決債務拖欠問題。

（四）緩解財務公司流動性緊張問題，優化資金運用

當財務公司資金流動性不足的時候，財務公司可以利用手中持有的票到其他商業銀行進行轉貼現、票據質押，或到央行進行再貼現，都可以盤活資金，及時把票據變現，緩解流動性緊張。

四、以票據業務開展產業鏈金融的必要條件

（一）大力開展電票業務。一個集團的產業鏈一般覆蓋范圍非常廣，紙票流轉不安全而且煩瑣，效率低，電票則可以大大提高安全性和流轉效率，同時為貼現、轉貼現、再貼現提供更加便利的條件。票交所上線以來，電票得以大大發展，這就極大地增強了票據流動的安全性，提升了票據的流轉性，為產業鏈金融的發展奠定了良好的基礎。

（二）建立票據池，加大票據集中管理。通過票據業務開展產業鏈金融的一大基礎就是建立以電票為基礎的票據池，而票據池可以以財務公司為核心建立，也可以依托銀行建立，票據池的建立可以更好地管理票據，為產業鏈金融的發展提供良好基礎。財務公司服務于集團和成員單位，因此熟知成員單位情況和整體集團發展模式和態勢，可以有效保證開票業務背景的真實性，風險相對較小。同時在成員單位之間開展票據業務，業務辦理效率高。

五、以票據業務開展產業鏈金融的風險

產業鏈涉及上下游各方企業及外部單位，一旦發生風險蔓延范圍將非常大，因此做好產業鏈金融的風險管控意義重大。

（一）流動性風險。財務公司資信程度相比其他金融機構相對較低，開立的電票在市場上認可度有限，因此流通性較差，造成財務公司開展票據業務規模有限，進而影響到融資效果，影響到產業鏈金融的實際效果。

（二）信用風險。對于產業鏈上游的企業，財務公司為其開票，由于這些公司都屬于集團內部企業，財務公司在做盡職調查時可能盲目相信內部信息而疏忽了對其的詳細調查，到期時可能由于其經營不善、資金緊張而面臨為其墊付的風險;對于產業鏈下游的企業，成員單位收到票到財務公司貼現，這些票有可能來自小微企業，資產規模小，資金流動性差，當經營狀況不佳時有可能出現資金鏈斷裂進而違約的情況，這些企業的違約將造成到期無法兌付的情況，這就導致到期財務公司持票收款時可能面臨拒付的風險，由此造成財務公司的損失，這就是信用風險，這會極大地影響產業鏈金融的實際發揮效果。

（三）政策風險。財務公司開展各項業務都受政策影響很大，2017年以來流動性趨緊，市場監管比較嚴，近幾年針對財務公司開展產業鏈金融的政策比較積極，但自2019年2月以來加大力度防范金融風險的政策一直趨嚴，將來一旦政策發生變化，將極大地影響此項業務的開展。

六、風險防范措施

（一）加強盡職調查。財務公司在為上游產業開票和為下游產業貼現的時候要盡可能的多方了解上下游企業及外部單位的基本情況和信息，加強授信管理，嚴格按照行業、產業、規模大小進行授信，既為集團和成員單位提供豐富的融資渠道和方式，又能合理有效控制不必要的風險。

（二）大力發展電票系統。利用電票系統可以大大降低操作風險，還能有效控制流動性，增強票據的安全性。

（三）加強風險管控措施，建立全面風險管理。從準入門檻上強化對上下游企業的管控，合理把控入門門檻，隨時根據市場情況調整對企業的授信;從流程上嚴格審批制度，嚴把操作風險，規范業務流程，從多方面嚴格把控風險，將風險控制到最低;通過建立風險預警制度及時發現可能存在的各項風險，及時控制風險的蔓延。

（四）積極和銀監部門聯系，及時了解各項政策，在政策范圍內將集團成員單位的資金需求和實體經濟的發展相結合，積極創新業務，開展業務，規避政策風險。

（五）加大與同業銀行的合作。通過經常性與同業、銀行的交流合作，引入相關機構為產品進行增信，提升財務公司的資信水平和信譽，提高票據流動性和認可度，使得供應商持票也可在財務公司和銀行進行貼現，擴大票據流通，切實發揮票據在產業鏈金融的實際效果。

總之，財務公司由于熟悉企業上下游，在深入推動產業鏈金融方面有獨到的優勢。其中以票據業務拓展產業鏈金融的金融服務方式可以有效拓展業務范圍，降低資金成本，實現上下游企業產業升級，推動產融結合和實體經濟的發展，財務公司在積極發展該項業務的同時應積極創新，并著重進行風險防控，以把此項業務向更廣更深的方向發展。

參考文獻：

[1]鄒正.財務公司產業鏈金融發展策略及風險管控研究[J].中國商論，2019.

[2]范曄.財務公司以票據業務拓展產業鏈金融研究[J].現代經濟信息，2018.

作者簡介：

馬蕭蕭（1988-? ），女，山西大同人，中級經濟師，就職于大同煤礦集團財務有限責任公司，2011年畢業于江南大學金融學專業，對外經濟貿易大學金融學在職研究生，研究方向：金融。