中國居民跨期消費文獻述評

王穎

摘 要：長期以來，有關中國居民跨期消費的研究主要集中在國內學界，相關研究成果豐富，但對這方面的研究成果進行整理和歸納的綜述性文獻鮮少。對近五年（從2011年至現今）以來社會各界學者對居民跨期消費的研究成果進行了適當的歸納和總結，梳理歸納了各個學者站在不同的角度對居民跨期消費行為研究的理論和學術結果并總結學界對居民跨期消費研究的研究思路。為今后對跨期消費的研究提供一定的理論研究借鑒。

關鍵詞：跨期消費;文獻;述評

中圖分類號：F2 ? ? 文獻標識碼：A ? ? ?doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.05.005

1 消費理論的研究發展階段

消費理論的研究歷史悠久，綿延亙古，研究領域涉及各方各面，本文這部分基于學術史視角，以“時間序列”為基本線，將消費理論的研究發展進程劃分為三個階段。

1.1 第一階段（20世紀30年代中到50年代中）

這一時間段，對消費理論的研究，處于剛起步階段，主要是探討消費支出和收入彼此之間的相關聯性。在這一時期，代表性的消費研究理論有——Keynes 的絕對收入假說和Duesenberry 的相對收入假說。Keynes（1936），他首次創造性地將消費和收入聯系到一起。他通過研究分析，認為決定消費的主要因素是收入。而Duesenberry（1949），他在之前研究理論的基礎上，根據自己研究方向，提出了相對收入假說。他認為，國民的當期消費，會受到周圍環境的影響（自身收入和來自他人的帶動）。

1.2 第二階段（20世紀50年代中到70年代中）

20世紀50年代開始，代表性的理論有：Friedman的持久收入假說和Modigliani等的生命周期假說。這些消費理論，將消費函數的研究，納入了消費者效用最大化的理論范疇，已經將居民的當期消費延伸到了跨期消費。并且，Friedman認為，只要消費者認為自己有了比較穩定的未來收入，他們就能夠接受，自己的即期消費能夠超過自己的即期收入，也就能適當地進行自己的跨期消費。

1.3 第三階段（從20世紀70年代后期至今）

從20世紀70年代后期開始，各界學者對消費理論的研究，漸趨成熟和完善。這個階段的代表理論有：Hall（1978）提出的隨機游走假說。Hall提出，居民的跨期消費行為定義為隨機游走行為，是由許多的不確定性因素來影響和決定的，而不是由很多的確定性因素決定。他將消費理論的研究，推向了一個比較符合現階段居民跨期消費行為的研究方向，有一個里程碑的地位。

中國各界學者對于中國居民跨期消費的研究已然是進入了消費理論研究的第三個階段了。從2011年開始至今，我國大多數學者對中國居民跨期消費影響因素的研究成果主要集中在傳統因素、金融市場和政府政策這三個方面。以下部分就主要針對這三個因素對中國居民跨期消費影響的研究成果進行歸納和闡述。

2 傳統因素對中國居民跨期消費影響的研究

與世界其他各個國家的居民跨期消費行為進行對比，中國居民跨期消費行為，明顯受到了中國自己本身許多本土傳統因素的影響。由此，中國學者對中國居民跨期消費受到哪些傳統因素影響的研究成果，可以總結歸納為以下幾點。

2.1 遺贈動機對中國居民跨期消費的影響

何應成和葉長勝（2010）兩位學者，早在2010就已經提出該文化傳統是影響居民跨期決策的重要因素。中國學者李臘生（2011）以中國公眾的這種“家庭精神”為假設前提，從中國居民的現實和傳統出發，利用擴展的消費跨期替代模型，對中國居民的跨期消費行為進行考察。他從理論、實證這兩方面得出研究成果，指出中國居民的遺產動機（即財富的傳承），明顯影響中國居民的消費行為。從而中國式消費跨期替代模型得到實踐證實。

以上幾位學者關于遺贈動機對中國居民跨期消費的影響是很有意義的，中國是一個擁有五千多年傳統文化的一個國家，中國居民長期受到這些文化的熏陶，自然而然形成了上有老、下有小的傳統觀念。潛移默化下，中國居民的各期消費自然而然受到影響。現階段雖然隨著中國居民對生命周期理論的認識，中國居民“顧幼”思想不再根深蒂固，但仍是影響深遠的，依然是影響中國居民跨期消費的一個重要因素。

2.2 時間偏好對中國居民跨期消費的影響

傳統的消費理論中，如凱恩斯經濟學理論，對消費者行為的分析只停留在當期消費中，而相對較少分析消費者對自己不同時期消費的偏好。然而，在當代消費背景下，消費者懂得了生命周期理論，更加在意自己一生中的消費效用能夠達到最大化，從而選擇了跨期消費來理性安排自己的一生。

基于時間偏好對不同時期的成本、收益之間進行權衡的消費，叫作跨期消費決策。秦修一（2011）認為，消費者對消費的時間偏好現象著實明顯，他結合了當年中國政府為拉動農村消費，進而有“家電下鄉”等一系列惠農政策的出現，分析得出了影響消費者跨期消費的主要因素是消費者的預期，也就是消費者的時間偏好。并且秦修一（2011）通過案例的分析和理論的結合，認為在消費者預期中，消費者對未來收入的自我預期是相當重要的。

李帆，汪戎（2014）兩位學者，得出時間偏好與消費者跨期消費行為的相互關系。他們指出在所有的文獻中，他們認為的比較具有代表性的有曹聰和李乃和（2012）、何浩然（2012）等的實驗研究。其中，何浩然通過共同決策模型，對中國居民個人及其家庭成員的時間偏好對共同決策的影響進行了測度，為中國居民跨期消費行為的研究提供了新的方向。而另一個學者趙春玲（2016），在新古典的消費跨期模型中，引進了含有中國居民消費時間偏好特征的認知偏差系數，構建了極具中國特色品牌的——中國居民“重未來，輕現在”的跨期消費決策模型。并且趙春玲學者在此基礎上，她得出了研究成果為：非常傳統的文化價值觀，是跨期消費時間偏好形成的關鍵因素。

從以上觀點可以看出，中國居民長期以來受先苦后甜觀念的影響，在時間偏好上的消費選擇深受其影響，但是隨著當今社會的發展，中國居民對自身生命周期的認識，希望能夠使自己的生命周期內的消費效用達到自己滿意的程度。所以時間偏好上“重未來輕現在”的觀念有所淡化，中國居民現在傾向于追求跨期消費的預期效用最大化。

2.3 生命不確定性因素對中國居民跨期消費的影響

李敬強，王克穩，徐會奇（2013）三位學者意識到，確定性條件下的消費理論對現實生活現象非常弱化的解釋力，促使了消費理論中不確定性因素的引入。并且使得后續上臺面的消費理論，對現實的解釋力變得越來越具有力量和說服力。而這里研究的不確定性因素，包括了中國居民的收入不確定性、消費不確定性，也包括了影響中國居民生活環境的因素。

白仲林，楊萍，趙蓉（2011）三位學者，在生命不確定性的假設條件下，建立消費者跨期最優消費選擇模型，研究指出，在生命不確定性條件下，中國居民消費行為存在——跨期消費替代彈性，得出中國居民的當前消費和跨期消費傾向儲蓄行為，指出中國居民在不同的年齡階層和人生階段，有很明顯的差別，呈現出“u”形狀。2012年，白仲林，楊萍，趙蓉三位學者，在自己前期的研究成果上，進一步推導出了消費者的最優消費路徑（在生命不確定性條件下）。而牛杰（2015）提出，在中國居民的跨期配置模型之中，放入消費習性這一變量，并運用跨期消費理論，構建一個工作與休閑的跨期消費配置模型，用以來分析中國居民在工作與休閑的不同時期，如何選擇跨期配置休閑的問題。黃容和劉婷婷（2015），將中國居民的家庭住房選擇決策，歸結為消費問題。她們通過構建貝爾曼方程，提出在流動性約束下，外部融資對家庭跨期住房消費的影響。倘若缺失了外部融資的支持，對于多數中國居民來說，依靠當期收入和當前累積的財富，將無法進行家庭住房跨期消費。這個家庭住房跨期消費問題的出現，就是中國居民在不是很確定性條件下，受到流動性約束影響的一個非常明顯的事實案例。

傳統因素對中國居民的跨期消費現象著實明顯，遺贈動機、時間偏好、不確定性因素這三方面只是其中中國學者研究得相對較多的方面，還有諸如地域性等方面也都是有一定的影響的。傳統因素對于我們中華民族來說是一個絕對不可小覷的方面，在當今時代背景下，希望我們能夠揚長避短發揮這個因素對我們跨期消費的積極影響。

3 金融市場對中國居民跨期消費影響的研究

中國居民將收入轉移到未來消費還是把未來預期的收入滿足當前的需求？這兩種情況，都是屬于居民自己的跨期消費選擇問題。其中一個很重要的影響因子就是金融市場。我國學者主要針對金融市場里的商業銀行、股票債券市場、消費金融三方面對我國居民跨期消費進行分析研究。

3.1 商業銀行與居民跨期消費的關聯

雷鳴，王軍和葉五一（2013），根據中國30多年以來的數據，對中國消費者的行為進行了實證分析，證明中國銀行業通過對中國居民提供儲蓄和借貸，影響他們的跨期消費選擇，使得居民自己本身能夠通過預防性儲蓄或者消費借貸，來分配自己人生中不同時期的消費額度，達到自身效用的最大化。李睿，謝恒和徐靈通（2012），從金融中介和金融市場兩個方面，衡量金融發展與中國居民消費之間的雙向關系。三位學者通過發現：財富效應機制、流動性約束機制、儲蓄動機影響機制都能影響居民的跨期消費，商業銀行能夠為中國居民提供消費信貸，用以來引導中國居民的跨期消費行為，形成消費新熱點。

湯俊兵、夏曉軍（2016）認為：信用卡作為一種支付工具，由于其服務涉及廣大零售客戶的消費，銀行可以利用大數據的應用，反映持卡人的消費情況，搭建一些類似個人數據金融平臺，帶動貸款規模的提升，與居民的跨期消費現象緊密聯系一起。廖理，沈紅波，蘇治（2013）就中國居民跨期消費與以信用卡為代表的消費信貸行為進行了研究探討，指出中國居民有房一族的信用卡消費信貸行為頻率相對較高，即有房的居民跨期消費行為比較活躍，而租房、肩負房貸的居民情況與之相反。由于那些每期都需要還按揭貸款或者還租的中國居民，其當期乃至未來的收入支配，受到較大約束，所以會避免信用卡消費信貸，跨期消費行為存在擠出效應。

從以上闡述中可以知道，商業銀行對中國居民跨期消費的影響主要體現在給中國居民提供儲蓄和貸款，兩者都可以很好地讓中國居民更好地安排自己的跨期消費行為，并通過這種行為使得自己達到該時間階段的最滿意消費水平。

3.2 股票、債券市場與居民跨期消費的關聯

匡樺、邱南南（2011）就中國金融市場和居民消費、儲蓄的年度數據進行分析，基于消費資本資產定價模型（CCAPM），將中國居民的消費和投資相聯系，研究對中國居民跨期消費行為的相關影響。兩位學者指出，股票市場對中國居民跨期消費支出是直接影響的，但影響系數比較小，債券市場對中國居民跨期消費影響更顯著。

華淑蕊、張屹山、趙文勝（2015）通過分析中國居民收入與自身金融資產結構，指出居民自身財產性收入對其跨期消費影響比較弱。劉銳、田長海（2013）也同樣通過實證分析指出，股票市場和債券市場有助于中國居民獲得財產性收入，都對中國居民的跨期消費行為有著明顯影響，有助于促進我國社會的消費升級。

股票市場和債券市場都屬于是對中國居民收入影響較大的因素，綜合以上學者的觀點，股票市場的動蕩不定使得中國居民對其預期收入不是很看好，所以股票市場對中國居民的跨期消費影響是比較小的，相反，債券市場對中國居民跨期消費的影響是比較大的，因為中國居民對其預期收入還是比較信賴的。

3.3 消費金融與居民跨期消費行為的關聯

在互聯網的推動下，出現了很多金融公司，其積極對中國金融市場上的消費信貸進行改革創新，向中國居民提供創業貸款、信用貸款、消費貸款等較低門檻的消費信貸，同時具備非常方便快捷的優勢，這對中國居民的跨期消費行為有很大促進。

葉玲瓏（2012）從中國居民個人貸款選擇偏好的角度出發，研究中國居民的跨期消費行為。消費貸款、車貸等都屬于消費分期，這個與中國居民跨期消費息息相關。陳克兢、李延喜、孫文章（2014）通過構建雙重差分模型，指出當今金融公司提供的消費貸款，其主要作用于通訊類、娛樂類和一些家庭設備，并通過對居民跨期消費進行回歸分析，表明個人消費貸款數額當期越大，那么其跨期消費中的超前消費同樣會較多。江建峰、李園（2016）研究表明，新生代年輕人，即將成為重要的消費群體，然而這些群體明顯對提前消費，即跨期消費行為有很強的接受能力。同時，馮曉霞（2016）通過對分期樂產品的深入調研，研究表明該運營模式極快速地占據了大學生跨期消費的市場，這在大學生消費市場里贏得了很大的盈利先機。

紀崴（2016）指出，消費金融很大程度上打破了傳統的即期消費的流動性束縛，彌補了銀行等傳統金融機構在消費借貸上的不足。曹純純，王雪玉（2015）研究指出：p2p網貸平臺，甚至銀行都將全面參與消費金融的建設，在這種多方博弈格局下，消費金融會逐漸從單一走向多元化，將極大程度上影響著中國居民的跨期消費行為。李文白，伊國棟（2016）也認為，在“互聯網+”時代下，消費金融公司、汽車金融公司、小額貸款公司等，紛紛搶食消費金融市場，各類創新產品層出不窮，都將極大程度影響了中國居民的跨期消費行為。

以上部分是金融市場對中國居民跨期消費的影響，從商業銀行、股票債券市場、消費金融三方面闡述，但金融市場對我們居民消費行為的影響，遠不止包括以上所陳列的三個部分。基金和保險等相關方面也對中國居民的跨期消費存在很大的影響，然而現階段關于這方面的能夠找到的研究成果較少，針對這一部分的相關研究還需各界學者多增關注。

4 政府政策對中國居民跨期消費影響的研究

中國政府對居民跨期消費的影響，主要體現在中國政府的政策性規劃上。李燕橋（2014）研究表明，在國家層面上，中國政府應積極構建并完善中國居民的跨期消費機制，提升消費金融的市場需求潛力，完善個人征信體系建設，以此促進中國居民的跨期消費行為。董希淼（2015）研究指出，在消費金融方面，中國政府推出積極政策，不管是財政政策還是貨幣政策，都能夠引領消費金融的更進一步發展，這一行為，能給中國居民更好地帶來消費貸款的體驗，能夠更好地進行自己的跨期消費規劃。郭長林（2016）也指出中國居民不敢消費，或者消費不足的現象，主要是受中國消極經濟現象的影響，而政府的積極財政政策，對居民的消費和儲蓄行為影響深遠。吳曉波（2016）研究指出，政府部門希望由此來促進中國居民跨期消費的進一步發展，借用消費來提高中國經濟的發展速度。

田新朝（2016）研究指出，由于中國人口老齡化的現象日益加劇，養兒防老的傳統養老模式繼續經營下去已經很是脆弱，故而通過養老消費金融的作用，來引導中國居民進行自身適當的跨期消費行為，來滿足居民在生命周期內個人效用最大化。

從以上學者闡述來看政府相關政策對中國居民跨期消費行為的影響其實是相當深遠的。中國政府出臺利好政策鼓勵消費金融的發展會使得中國居民跨期消費現象呈現積極向上的狀態。而通過養老金消費金融來進一步引領中國居民的跨期消費是十分有意義的，尤其是當今時代背景下的中國，處于一種人口老齡化加劇的發展現狀，這方面的建設是非常具有發展前景的，能夠帶動居民的跨期消費，從而帶動中國居民消費現狀的改善。

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