中小民營企業的融資困境

朱小芳 天津得寶航空科技有限公司

隨著經濟的不斷發展，各行各業之間的競爭都在不斷提升。中小企業現金流量獲取難、流量成本的越來越不可控，直接影響了中小企業的營業收入，而營業收入不理想反而又影響現金流，同時還對企業下一步的發展造成了不良影響。當企業需要融資的時候，資產薄弱，信用等級低，擔保能力弱的痛點就高頻顯現。

一、中小民營企業現狀

目前我國中小企業有4000 萬家，占企業總數的99%，貢獻了中國60%的GDP、50%的稅收和80%的城鎮就業。中國發明專利的65%、企業技術創新的 75%以上和新產品開發的 80%以上，也都是由中小企業完成的。中小企業正在成為我國經濟新動能培育的重要源泉之一，是經濟結構優化升級的重要支撐，也是保障和改善民生的重要依托。在中小企業中，中小民營企業占比70%。

中小民營企業雖然已經發展成為我國經濟的一支生力軍，但是發展中的困難和阻力缺相當不少。諸如：融資難，貸款能力薄弱；缺乏優秀人才，因企業小，無法吸引高端人才；抗風險能力差，若經濟形勢不好，企業容易破產；缺少核心技術，企業發展后勁不足等等。中小民營企業因其規模比較小，資金實力也不如國企和外企雄厚，所以在諸多困難中融資障礙尤為突出。

二、中小民營企業融資中存在問題

1.企業信用等級低或者沒有信用等級評級。中小民營企業一般都是成立時間短，規模小且發展迅速，行業以人工密集的操作業、種植業或建設期短，固定資產投入較小的貿易批發行業為主。這些行業的智能化操作程度相對較低，準入門檻低和無退出成本，企業建立并投產相對容易。快速發展造成企業整體管理水平低下，企業在用地手續、環保建設、工信部備案等方面缺少長遠規劃，致使企業的有形抵押資產少，財務信息也因管理者理念不一而缺乏相應的對稱性。上述原因使得中小公司的信用等級低或者無信用評價，增加融資的難度。

2.企業自身的融資擔保能力不足。銀行或類似金融機構，為了降低風險，減少不良貸款的發生，對中小民營企業開放的融資產品類型也相對較少，以信用擔保或資產抵押為主，對擔保人和企業自身都進行了特別嚴苛的要求，且擔保或信用貸款的額度均做嚴格的限制。中小企業因為固定資產等有形抵押物少，且難以找到合適的擔保公司，也就難以享受便利政策。為解決資金壓力，轉而向貸款手續相對簡單，資金發放較快的民間借貸轉移，這個不僅讓中小民營企業承擔更高的成本壓力，也讓金融市場充斥著不穩定因素。一些高息放貸者逃避納稅，還會左右小額短期資本市場運作。

3.中小民營企業的融資渠道過于單一。在中小民營企業中，最常見的資本運作模式就是自有資金建立公司，銀行融資補進流動資金，民間借貸擴充企業發展。這種單一的籌資渠道使得企業資金循環供應能力差，由于市場準入門檻的限制，股權融資，債券融資，互聯網眾籌等現代化的籌資方式幾乎不涉及。而諸如保理公司、信托公司、財務公司更青睞于大型企業，小額財務公司只能解決小額資金流貸，不能補進企業長期大量的資金需求。因此，拓寬融資渠道就成為中小民營企業發展的當務之急。

4.企業融資成本高。中小企業因為在企業規模和優良資產方面處于融資劣勢，對銀行等金融機構沒有談判的籌碼，即使拿到融資，也因為融資授信等級低，融資貸款的額度和利率相比大型企業來說，利率高，額度低。因此很多中小民營企業都是一半金融貸款融資，一半民間高息借貸，來滿足企業發展需求。這樣一來，企業的綜合融資成本就高于正常的融資水平，承擔巨大的融資壓力。

5.貸款的時間以一年期流貸為主。銀行等金融機構為了加強風險控制，給中小民營企業的融資貸款以流貸為主，期限幾乎都是一年期。期間觀察企業的生產銷售運作是否正常，經營現金流量是否穩定，盈利和償債能力是否持續，利息支付情況是否異常。貸款一年要收回，進行授信風險評級無問題再貸。而中小民營企業的流動資金在各個環節占壓，不可能抽離。久而久之，就造就了民間高息借貸行業的發展，中小民營企業用短期幾天的高息借貸償還銀行融資貸款，銀行融資貸款批下來再償還民間高息短貸。銀行的金融短期貸款對中小民營企業的扶持力度遠遠不夠。

三、中小民營企業融資困難的原因

（一）內部原因

1.股東的理念不一，造成中小民營企業的財務信息不能滿足融資需要。中小民營企業的股東多為2-3 名，股東的理念也因社會閱歷，文化素養不一而不同。有些股東側重見效快的管理模式，這種模式容易造成企業的短期行為。有些股東側重長遠發展，這種模式見效慢，不能解決燃眉之急，也容易導致一些人才的跳槽。經營理念不一，致使企業發展中容易走彎路，缺乏長遠合作后勁。中小民營企業戰略目標具備長遠謀略，執行過程發生偏差，糾錯糾偏不及時，導致業務指標乃至財務信息不對稱。

2.企業管理不夠科學合理。中小民營企業的創立者很多都具備吃苦耐勞的精神，敢于抓住機會，善于抓住機會，對市場定位準而創業打下根基的。但是企業發展壯大以后，管理水平遠遠不能適應發展。家族式管理企業的弊端，造成高級人才不敢涉足。沒有高端人才引導的企業，機構設置不合理，崗位分工不明確，責任制不健全，績效機制缺乏，內部控制沒有或形同虛設，風險把控不利等等原因，造成企業外部形象差，缺乏自身的企業文化也就缺乏長遠發展后勁。企業整體管理水平低下無法給銀行等金融機構足夠的信心放貸。

3.中小企業抗風險能力差。中小民營企業的初始投資資本小，可供抵押的固定資產少；多數企業由于處于發展期，投資和研發新產品以及拓展新市場的費用占比大，導致企業的盈利水平低下，同時也導致了企業的現金流不穩定、資金鏈脆弱，抗風險能力差，一旦遇到問題，資金鏈斷裂，企業生產經營活動將會受到沉重打擊。

（二）外部環境的影響

1.融資結構失衡，融資渠道過少。中小民營企業的融資渠道相比于大型企業或國有企業較少。企業沒有留存收益，而股權融資、債券融資在政策上限制條件很多，導致了大部分中小民營企業難以通過公開資本市場運作來籌集資金。譬如通過新三板等板塊上市的中小企業在資本市場的活躍度不高，投資機構難以從中獲利，使得投資機構對其投資的意愿降低，中小企業難以籌集到資金；我國企業債券市場的發展遠遠落后于股票市場和銀行信貸市場的發展，而且中小企業往往達不到債券發行額度的要求，因此，中小企業要通過債券融資幾乎沒有可能。

2.擔保公司發展緩慢。在緩解中小企業融資難、融資貴的問題上，擔保公司可以發揮一定的緩沖作用。可是目前我國融資性的擔保公司還存在諸多問題。一是我國民營擔保機構資本實力不足、業務規模偏小、自身信用不足；而國有政策性擔保機構，限制多，發展方向多面向國有企業。第二，擔保公司機構之間缺乏業務合作，組織化程度低，沒有形成很好的風險分散機制，使得行業內融資擔保企業的代償風險加大，一定程度上制約了擔保業務的展開。

3.缺乏相應的信用體系和法律法規。對于中小企業融資而言，政府首先需要面臨的是信用體系建設的亟待完善，包括覆蓋社會成員的信用記錄和信用基礎設施網絡以及公司的信用記錄等；其次，政府對中小企業支持的相關法律法規、政策需要進一步完善，需要進一步強化政策的可執行力。盡管我國的少數法律對中小企業有一定的規范，但是對中小企業的貸款、擔保、上市等融資方面的保護甚少。

四、中小民營企業融資對策

1.增強自身抗風險能力，建立信用擔保體系。企業建立風險補償基金，分散和降低各方風險，確保擔保機構與銀行資金的安全，保障其收益。重點發展中小民營企業互助性質的會員制擔保機構，也可以借助行業協會或商會等組織，牽頭行業內中小企業聯保等形式，為中小民營企業貸款創造條件；通過建立全省性的信貸再擔保機構和中小民營企業貸款保險制度等形式分散風險，使中小民營企業擔保難和貸款難問題得到有效解決。有效的信用擔保體系，不僅可以使得中小型民營企業的整體素質和綜合實力得到提高，而且能改善融資環境，并最終促進中小民營企業健康持續發展。

2.完善中小企業信用支持體系。短期要著力于改進當前中小民營企業間接融資體系，拓展中小民營企業融資途徑，鼓勵各類商業銀行確立以中小民營企業為重要服務對象，提高信貸支持力度。長期看要著力于建立完善的資本市場體系，拓展直接融資新途徑。譬如不僅要繼續大力發展中小企業板和創業板，而且要發展中小企業基金市場，成立中小企業風險投入基金與產業投入基金，吸引社會閑散資金進入中小企業，緩解中小企業的融資困難。要徹底解決我國中小企業融資難的問題，需要我國政府加大支持力度，需要創新手段，建立融資信用體系，完善融資擔保體系，積極拓展各種融資渠道。

五、結束語

政府一直致力于融資的政策支持，在傳統貸款業務方面，公司貸款持續增長，貸款投向不斷優化，“三農”及小微企業貸款增長較快，小微企業貸款占比持續提高。銀保監會數據顯示，2019 年末普惠型小微企業貸款余額11.7 萬億元，同比增長25%。在政府政策大力扶持的同時，中小民營企業應該通過加強自身建設來推動中小民營企業的發展，制定長期發展的戰略，不斷的將企業發展戰略層面與資金流動相結合來營造更好的企業發展新格局。