委內瑞拉匯率政策變化及對所得稅的影響

●姬寒冰

一、委內瑞拉匯率政策變化情況及影響

2013年至2018年1月，委內瑞拉呈現兩種官方匯率并存的情況，政府設立多匯率系統的本意在于穩定本國匯率，然而由于委內瑞拉國內的政治經濟社會形勢持續惡化，通貨膨脹率逐年快速增加，加上黑市匯率的存在，導致市場物價飛速上漲。多匯率系統下的官方匯率已無法體現實際的物價水平。同時多重匯率不僅造成市場定價混亂，而且對筆者所在合資公司的經營和財務報告都產生了影響。在進行分析之前，需要對委內瑞拉的匯率現狀予以闡明。在官方匯率系統下，按照不同類型可分為如下兩種：

1.基礎官方匯率。委內瑞拉政府于2003年開始實施外匯管制政策，以防止國內資本外逃。隨后，其基礎官方匯率經歷了多次調整，首次實施外匯管制時，美元兌換本國貨幣玻利瓦爾為1∶1.6；2005年調整為1∶2.15；2006年委內瑞拉進行石油合作轉制以后，官方匯率繼續進行調整，2010年初調整為1∶4.3；2013年2月9日頒布的《委內瑞拉本國貨幣同美元兌換率調整法》，將美元和玻利瓦爾的官方匯率由1∶4.3調整為1∶6.3；2016年3月調整為1∶10，政府宣布官方匯率為“保護匯率”DIPRO，并強調該匯率主要適用公共部門和滿足社會基本需要，如藥品、食品、住房和教育等涉及民生商品和服務，并且將使用該匯率支付公共外債。

2.補充匯率或浮動匯率。為了穩定國家匯率，打擊外匯黑市，2013年至2014年委內瑞拉政府先后發布頒布了SICAD I（美元和玻利瓦爾的匯率約為1:11）和SICAD II（匯率約為1:50）補充性外匯交易系統，兩種匯率均高于同期的基礎官方匯率。2015年2月10日，委內瑞拉政府又發布《第33號換匯協議》，設立邊際外匯匯率（SIMADI），取代了之前的SICAD外匯交易系統。該協議允許個人和法人通過外匯兌換所、券商和銀行等進行外匯買賣，匯率完全由供需決定，允許自由浮動。2016年3月9日，委內瑞拉頒布《第35號換匯協議》，即DICOM“補充匯率”或“浮動匯率”，仍為SIMADI匯率系統。主要用于同期基礎官方匯率DIPRO適用范圍以外的購匯，包括當地居民境外旅游消費。浮動匯率遠高于基礎官方匯率，而且差距越來越大。2013年浮動匯率約為官方匯率的7.9倍，到了2017年，浮動匯率上漲到1美元兌換3345玻利瓦爾，為當時官方匯率（1:10）的334.5倍。

3.除了以上兩個合法的官方匯率系統，委內瑞拉一直存在黑市匯率。市場上除了政府能夠強行控制價格的商品以外，其他的流通商品和服務幾乎參考黑市匯率進行定價。美元兌換玻利瓦爾黑市匯率遠高于官方匯率下的浮動匯率，少則幾倍，多則甚至幾十倍，玻利瓦爾的貶值以及多匯率導致社會物價水平與委內瑞拉人均收入水平嚴重不符。在國有石油公司工作的員工，每月工資按照官方匯率折算約幾十美元，但是實際購買能力僅相當于十多美元。

4.從時間上可以將匯率政策分為三個階段，2013年之前委內瑞拉實行單一官方匯率；2013年至2018年1月，實行多匯率體系；2018年1月之后恢復到單一官方匯率。

從2015年2月開始實施SIMADI系統，到2017年9月由于美國制裁而被迫暫停該系統，浮動匯率下的美元兌換玻利瓦爾從1∶170增長到1∶3345，增加了近18.7倍。浮動匯率與基礎官方匯率的差距越來越大，加上黑市匯率的影響，市場物價居高不下。例如一份麥當勞巨無霸套餐折合約6～7美元，幾乎和美國的價格持平。在此情況下，委內瑞拉政府于2018年1月23日再次頒布《第39號換匯協議》，宣布取消官方匯率DIPRO（1美元∶10玻利瓦爾），僅保留SIMADI匯率系統下的DICOM浮動匯率。至此，委內瑞拉重回單一匯率體制。

委內瑞拉多輪的匯率政策并未遏制黑市匯率的瘋狂上漲，也沒有起到穩定物價的作用。例如，2018年7月31日，官方匯率1美元兌換17萬玻利瓦爾，黑市為1∶353萬，相差約21倍。委內瑞拉政府面對惡化的形勢束手無策，央行只好在8月21日宣布貨幣改革，執行“貨幣去零”政策，將現行貨幣去掉5個零，并規定1美元兌換60玻利瓦爾，也就是之前的600萬玻利瓦爾。截至目前，委內瑞拉仍然沒有擺脫貨幣貶值和通貨膨脹的厄運，2019年6月27日，官方浮動匯率為1美元兌換6479玻利瓦爾，黑市匯率為1∶7682。官方匯率為2018年8月改革時匯率的108倍。雖然好的方面是黑市匯率與官方匯率相差不大，但仍然沒有阻止市場物價的上漲。

以上對委內瑞拉的匯率政策進行了總結和分析，下面將對多重匯率下公司所得稅的計算予以說明。

二、所得稅計算過程

筆者所在的合資公司通過以美元為記賬本位幣的財務報告折算為玻利瓦爾稅務報表進行所得稅費用計算。計算過程簡單描述為，美元收入折算為玻利瓦爾，成本中美元部分也折算為玻利瓦爾，加上以玻利瓦爾記賬的成本，二者之和與收入扣減后，得出玻利瓦爾下的稅前利潤，暫不考慮其他調整項，按照稅法規定的所得稅稅率計算出所得稅費用，最后按照相應時間階段的匯率政策要求折算為美元記賬。

按照匯率政策的應用情況可分為三個階段：第一，2015年之前全部采用基礎官方匯率，即收入和成本都使用基礎官方匯率；第二，2015年至2017年，在合資公司的融資協議和央行批復下，同時采用基礎官方匯率DIPRO和浮動匯率DICOM，收入按照1美元兌換10玻利瓦爾，成本按照浮動匯率折算，2017年浮動匯率達到1美元∶3345玻利瓦爾；第三，2018年開始僅使用DIOCM，匯率按照市場價格進行浮動。

三、匯率對所得稅費用的影響

為了更好地說明匯率政策對所得稅費用的影響，以下分別按照三個期間進行了對比：2015年以前；2015年至2017年；2017年以后。其中2013年至2017年數據來自于審計報告，2018暫為預估數：

2015年之前：所得稅費用的計算均使用基礎官方匯率，即收入和成本中美元都使用同一匯率折算。例如，2014年的收入和美元部分成本均以1美元∶6.3玻利瓦爾折算，在得出玻利瓦爾所得稅費用后，按照該匯率折算成美元記賬。從表格中看出，2013年至2014年所得稅費用分別為收入的43.6%和29.2%。

2015年至2017年：計算所得稅費用時使用兩個不同匯率，以2017年為例，收入按照DIPRO，即1美元兌換10玻利瓦爾，折算成稅務口徑收入；對于成本費用中的美元部分，按照DIOCM匯率1美元兌換3345玻利瓦爾折算。計算出玻利瓦爾所得稅費用后，再按照DICOM折算為美元記賬。由此可見，折算后收入減少，成本增加，導致玻利瓦爾所得稅費用相應減少，再以DIOCM匯率折算為美元記賬，最后的美元所得稅費用非常低。2015年至2017年所得稅費用分別占收入的12.9%、3.9%和0.06%。所占比例逐年下降的最主要原因是DIOCM的匯率不斷升高，從2015年的1美元兌換191玻利瓦爾，到2016年 1∶674，2017年達到 1∶3345。在收入折算匯率不變的條件下，DICOM匯率升高導致玻利瓦爾下的所得稅費用越來越小，再通過DICOM匯率折算為美元，在不考慮其他因素的情況下，最終費用將會越來越低。在此期間，合資公司利用多匯率并軌制度不但節約了大量美元資金，而且解決了較大金額的所得稅費用問題，同時增加了公司利潤，取得了較好的經營成果。

2018年開始：計算所得稅費用時將使用同一匯率DICOM，計算過程與2015年之前一致，這里暫不贅述。測算的結果為所得稅費用占收入的23.1%。由此可見，所得稅費用所占收入比例與2015年之前的比例較為接近。

四、總結

根據委內瑞拉的匯率政策，合資公司經過分析研究，在只保留浮動匯率DICOM換匯系統的前提下，合資公司所得稅費用將回歸到2015年以前的正常比例，多元匯率帶來了的各項利好將消失。首先，所得稅費用占收入比例基本維持在30%左右或以上，所得稅費用增加導致凈利潤減少，同時未分配利潤將會隨之減少。其次，所得稅費用增加導致資金支出增加，測算的所得稅費用從2017年多元匯率下的107萬美元上漲到2018年3.7億美元（實際支付在2019年），綜合以上各種因素，公司未來的現金流情況較往年可能會比較緊張。

表面看來，從2015年至2017年，合資公司節約了大量資金，并通過多匯率產生了匯兌收益，增加了利潤，但是這些現象不符合常理，都是由于畸形的匯率政策造成的。政府無法按照正常比例收繳石油公司的所得稅，到手的都是一直在貶值的玻利瓦爾，在政府手中的玻利瓦爾也是杯水車薪，沒有辦法滿足財政或者貨幣政策的需求，導致惡性循環。通貨膨脹總是很嚴重，物價始終降不下來，經濟發展基本停滯，這也是目前委內瑞拉的實際情況。可見最終承擔損失的仍是委內瑞拉政府。