國內外多個股權眾籌平臺的運營模式對比研究

徐赫成 渤海大學

現代創業環境極為理想，特別是在移動互聯網技術推動下，各行業都迎來了良好的創業機遇，這對于創業者而言是極為有利的。在此環境中，大眾籌資開始興起，需求者會通過互聯網展開資金籌措，各種眾籌平臺也在此環境中開始出現，股權眾籌平臺就是其中的一種。為更好地對股權眾籌平臺運營模式展開分析與對比，首先應對眾籌基本情況展開研究。

一、眾籌

眾籌模式主要分為股權眾籌、公益眾籌以及產品眾籌和債券眾籌四種。其中股權眾籌會通過讓投資者注冊平臺的方式，讓投資者按照自己喜好在平臺中選擇項目展開投資，是一種在網絡上展開公司股權獲取的投資模式。此種融資模式可實現投資者資金利用最大化效果，在可靠度以及安全性方面具有較大優勢，是現代使用率較高的一種融資模式。

二、國內外多個股權眾籌平臺運營模式對比分析

在此將重點對天使匯、大家投、浙里投、Angel List、Crowd cube 幾個平臺各項情況展開分析：

（一）投資人持股方式

為避免被認定是非法集資，國內眾籌平臺主要以合伙人入股模式為主，而國外多數平臺都是投資者個人入股，投資者需要面臨企業成立后的所有風險。就融資企業角度來看，籌措時間長短將對其成立與運營產生直接影響，過渡在流程上花費時間，稍顯浪費。

（二）投資者審核標準

天使匯對投資者審核要求較為嚴苛，投資者在進行投資時，需要提供自己所在公司以及以往投資案例等詳細信息，投資人往往具備一定水平的專業素養以及風險承擔能力。與天使匯相比，其他平臺投資審核較為簡單，更加符合大眾籌資理念，但卻無法保證投資者風險承擔能力以及判斷能力。

（三）信息審查和披露

Angel List 以及天使匯對于項目信息披露要求較少，并不會對信息真實性展開調查與核對，很容易會混入不良企業，但Crowd cube 平臺極為注重項目真實性審核。由于審核工作開展需要投入大量時間與精力，所以會直接增加運營成本，也可能會在審核過程中造成其他同類型企業搶占先機的狀況，會使創業者受到不同程度損失。

（四）增值服務收費標準和對象

各平臺收費并不相同，天使匯類型平臺會收取雙方費用；Crowd cube、浙里投以及大家投等平臺，主要收取項目放費用；Angel List 主要收取投資者費用，并會為企業提供更多配套性促進服務，成功吸引了大量企業。但單純向投資者收費，也會直接增加投資者投資風險，可能會因為初創企業的失敗，導致投資者遭受經濟損失。

（五）第三方托管資金

為對雙方合法權益形成有效保護，多數平臺，像Crowd cube、大家投以及浙里投等，均會設置第三方托管平臺，可實現對資金池風險損失的有效規避。在第三方托管管理模式下，平臺并不具備隨意調動資金的權利，資金流運轉安全性更高，可達到有效降低投資人風險的目標。

三、股權眾籌平臺發展建議

為保證股權眾籌平臺發展質量，建議從以下幾方面著手，為平臺高水平發展創造出更多有利條件：①構建清晰盈利模式機制。設置清晰盈利模式是股權眾籌平臺發展根本與關鍵，可對平臺有序運營產生積極影響，能夠吸引更多企業和項目參與到其中，在制定模式機制時，可按照國內外先進平臺建設經驗，通過增加平臺流量或增值服務費等啊方式，保證平臺經濟收益持續性；②完善平臺業務。在實施業務完善過程中，需要在將領投人作用充分發揮出來的基礎上，做好平臺服務體系建設，應通過升級平臺服務、為融資者提供專業化發展路線等方式，提高融資者對于平臺的信賴以及依賴程度；③優化信息披露機制。可利用領投人在項目掌握以及信息披露等方面的經驗，對信息披露機制展開完善，進而達到良好的披露效果，提升項目經營成功概率；④設置完善退出機制。建議運用收益權轉讓模式，幫助投資者退出，以便在保證投資者合法權益的同時，保障平臺長久性發展。此種退出機制操作方式較為簡單，會通過轉讓股權系統內利益的方式，保證投資者順利退出，可實現對投資方以及融資方雙方權益的有效保護，降低雙方之間損失。

四、結束語

通過本文對股權眾籌平臺相關內容的闡述，使我們對股權眾籌以及股權眾籌平臺運營方式有了更加清晰的認知。通過對國內外股權眾籌平臺運營模式的分析可以發現，此種眾籌方式具有自身優勢與不足，在實施運營模式設置與執行過程中，需要結合平臺發展情況不斷做出調整，只有這樣才能有效消除平臺缺陷與不足，保證眾籌模式功能發揮質量。鑒于此，國內眾籌平臺要從中吸取經驗，應從自身運營現狀入手，對退出機制、平臺業務以及盈利模式等展開針對性優化，以求實現經濟效益最大化目標。