多空雙方糾纏 箱體震蕩延續

云飛揚

上期專欄文章的題目是“浪形轉承階段，大盤箱體震蕩?！弊罱鼉芍軙r間里，大盤先下跌，然后小幅反彈，本周二又出現急跌，周三再止跌企穩。市場整體基本維持著一種漲跌互現的區間波動格局。

觀察國證A指120分鐘K線走勢，能清楚看到本月中旬出現了一波小級別的推動浪。（見圖一）

圖一：國證A指120分鐘K線形態分析

因此，如圖一所示，國證A指浪形或可重新劃分。但由于上攻動能不足，5浪階段未超過3浪的高點。不過，同期的深證100指數卻創出了新高。（見圖二）

圖二：深證100指數120分鐘K線形態分析

相對而言，深證100指數的2浪更為簡潔，4浪復雜些，但也較清晰，第5浪上沖到6730點。

有別于中證500和中證1000指數的弱勢，創業板表現比預期的強，并不斷震蕩上行，接近了7月的年內高點。（見圖三）

圖三：創業板指數60分鐘K線形態分析

創業板指數K線上竄下跳，猶如一匹不羈的野馬。在本周一3.66%的單日暴拉之后，周二緊接著卻大跌了2.45%，實在讓人不明就里。7月13日的2896高點像是一道坎，總是跨越不過去。股市中，往往久盤不上就會回調蓄勢，尋找支撐。

在金融市場，對未來總體走勢的研判很重要，但更重要的是當下時點的應對操作。有時候，常用的周期指標會讓人熟視無睹，造成敏感度缺失。這時可以用與眾不同的分析周期來尋找靈感。比如使用2個交易日為時間單位的K線。（見圖四）

圖四：上證指數2日K線形態指標分析

上證指數近期未能有效突破，大致符合之前的預期，繼續橫盤整理一段時間的概率大。不過，對于調整浪的級別，依然較難給出定論。只是浪形有可能會是3：3：5結構，即a浪調整和b浪反彈都將呈現三折形態。

從指標上看，在接近半年時間的橫向震蕩后，各主要指數的周布林線正在收斂。上證指數的2日布林線在觸及指標上軌之后回落調整，目前三線基本平行，開口程度中等，不窄也不寬。通常，指數會在布林線的較窄區域積蓄能量，然后上攻。并且，隨著行情的發展，布林上下軌的間距不斷擴大，直至走勢再度發生方向逆轉。這種情況，在之前多次階段性牛市行情中都反復出現過。

管子在《形勢》篇中曾經指出：“疑今者察之古，不知來者視之往?！笨梢娤荣t也認為事物發展總是有端倪可察、規律可循，把事物的過去探究清楚，有助于類推現在，并預見未來。在現代金融交易中，這些古老的東方智慧讓我們受用無窮。

歸根結底，我們使用技術分析方法，就是為了在充滿不確定性的市場中建立具有一致有效性的辯識體系，以便行之有據。當然，并不存在能捕捉到所有行情信號的系統，也沒有永遠可靠的指標，分析能力的高下體現在勝算概率上。投資者需要同時考量勝率和盈虧比，盡量在研判正確時持有較充分的倉位，并保持風險收益的綜合平衡，力爭做全能型選手，在任何方面的短板都不能太明顯。

另外，本周傳來深交所將推出創業板ETF期權的消息，令人十分振奮和欣慰。筆者在之前的文章中，曾多次呼吁推出更多期權品種，因為對沖工具的完善是金融市場持續健康發展的基石。當前國際形勢復雜嚴峻，風云變幻，需要更多衍生工具進行風險對沖。指數期權、ETF期權、個股期權等方興未艾，發展前景廣闊，必將起到為二級市場保駕護航的作用，有利于實現“取有度，長久安”。

時光飛逝，這是筆者本年度最后一篇文章。冬至已過，明媚的春天也并不遙遠了！在此，預祝各位讀者朋友2021年投資順利！