企業(yè)并購整合財務風險管理

李明

中圖分類號：F275 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2019）10-122-02

摘 要 隨著時間的推移和時代的不斷改革創(chuàng)新，現如今的社會經濟市場當中經常會出現企業(yè)并購的行為，在某種程度上來說，企業(yè)并購行為的出現，加速了國內以及國際的企業(yè)進行發(fā)展的速度，但是在進行企業(yè)并購的過程中也會面臨諸多的風險因素，對于這些風險因素如果不進行相關的分析和管理的話，在企業(yè)后續(xù)的發(fā)展過程中可能會形成比較大的隱患。故此，在本文中就將對企業(yè)并購整合財務風險管理進行相關的研究和分析，其主要的目的就是使得企業(yè)在并購過程中的財務風險管理能夠得到明顯的提升，這對于企業(yè)的后續(xù)發(fā)展來說是非常重要的，企業(yè)內部的管理者也要注意這一點。

關鍵詞 企業(yè)發(fā)展 企業(yè)并購 財務整合 財務風險 風險管理

隨著時間的推移和時代的不斷改革創(chuàng)新，國內的社會經濟市場得到了充足的發(fā)展，其主要的外在表現之一就是經濟市場當中企業(yè)并購象經常出現，而且但凡是國際經營大企業(yè)，都離不開企業(yè)并購的方式實現資本上的運作，由此看來，企業(yè)并購對于企業(yè)展是非常重要的，但是在企業(yè)并購的過程中也會面臨著諸多的風險，進行購的企業(yè)需要掌握：如何管理并購整合中所面臨的財務風險，才能降低企業(yè)在發(fā)展中的風險威脅，企業(yè)并購也能夠完成理想中的資本的運作了。

一、企業(yè)并購的基本定義

就目前來說，企業(yè)并購主要包含兩種，首先是兼并，其次就是在經濟市場當中經常看到的收購了。而所謂的企業(yè)并購，其實就是指，在企業(yè)法人在平等且自愿、等價且有償的基礎之上，以不同的經濟的方式獲取到其他企業(yè)法人的合法產權的行為。這一行為最早是在歐洲出現的，隨著時間的推移，現如今企業(yè)并購已經成為了經濟市場中企業(yè)進行資本運作和經營的一種主要的方式了。

企業(yè)并購行為的出現，極大程度上加快了具有一定經濟實力的企業(yè)的發(fā)展速度，這一點作用也使得國內、國際的經濟市場實現了快速的發(fā)展，但是在進行企業(yè)并購的過程中是需要面臨諸多的風險的，例如財務方面的風險以及金融方面的法律風險等等，對于這些風險因素的管理工作如果存在一定的缺失，則會使得企業(yè)未來的發(fā)展會存在一定的隱患。

二、企業(yè)并購財務風險概述

企業(yè)進行并購行為，其實類似賭博行為，如果并購行為獲得了成功，那么企業(yè)將會實現巨大的經濟效益的提升，一些企業(yè)能夠通過不同的企業(yè)的并購，從而實現另一個領域的挺進，也就是所謂的多元化領域。而如果并購失敗，則會給企業(yè)帶來比較大的經濟上的損失，比較嚴重的情況下，還會使得進行并購的企業(yè)走向慘淡的結局。

而所謂的企業(yè)并購的財務風險，其實就是這個過程中的一切的不確定性，這些不確定性會給企業(yè)帶來財務方面的風險，故此其被成為財務風險，這些風險都會對企業(yè)并購行為的實現造成比較大的影響，如果進行并購的企業(yè)不認真對待的話，很容易使得企業(yè)的發(fā)展具有隱患，嚴重的情況下還會使得企業(yè)走上失敗的道路。

三、企業(yè)并購整合財務風險類型

（一）盡職調查風險

為了使得企業(yè)完成成功的并購行為，進行并購的企業(yè)需要對被并購的企業(yè)進行嚴格的調查活動，盡職調查工作還能夠幫助相關的工作人員完成并購以及并購之后的整合策略。但是國內的企業(yè)對于調查過程的重視程度不高，這一點使得進行并購的企業(yè)獲取不到詳細且準確的被并購企業(yè)的諸多信息，從而使得調查得出的信息與被并購企業(yè)的信息之間存在比較大的出入，如果不考慮這一點就進行并購的話，就會出現一定的盡職調查的風險。

（二）企業(yè)價值評估風險

對于企業(yè)并購過程來說，最重要的一項工作內容就是企業(yè)價值方面的評估工作了，良好的企業(yè)價值評估能夠使得企業(yè)并購的價格控制在合理的范圍之內，當企業(yè)完成并購過程之后，只需要很短的時間就可以看到經濟方面的收益。而企業(yè)價值在評估的過程中會面臨諸多的影響因素，例如，一些企業(yè)在潛意識中希望將自身的財務狀況和經營狀況表現出更良好的一面表現出來，這樣會使得企業(yè)價值的評估工作出現一定的失誤，也就是企業(yè)價值評估的風險，評估結果和實際結果之間的偏差往往會給進行并購的企業(yè)帶來比較大的經濟損失。

（三）融資財務風險

企業(yè)并購在支付資金過程中，所需要消耗的資金量是非常巨大的，在這種情況下，企業(yè)需要利用融資這種方式來獲取到足夠的資金，但是企業(yè)在融資的過程中，融資的渠道和融資的能力都會形成融資財務的風險。而且，融資的過程中所需要的資金成本是不同的，而且限于企業(yè)自身的發(fā)展，其進行融資方式的選擇上也是比較有限的，這會導致在整合后，經營不及預期可能會造成的歸還融資不及時不能夠的財務風險。

（四）支付財務風險

企業(yè)并購在支付方式上的選擇是比較多的，但是如果出現影響條件的話，就會出現一定的支付財務方面的風險，例如現金短缺以及股份被稀釋等等風險，而且這些風險對于企業(yè)的影響是比較大的。因此，企業(yè)要結合自身的發(fā)展情況進行合理的支付方式的選擇，這對于降低財務風險是比較重要的。

（五）運營整合財務風險

企業(yè)在完成并購之后，重要的一項工作內容就是將并購的企業(yè)與自身的企業(yè)進行整合，在這一過程中可能會遇到一定的運營整合的財務風險。首先，企業(yè)會面臨著企業(yè)財務的組織架構方面的風險，因為兩個不同的企業(yè)之間的經濟結構是不同的，其次，由于外界的經濟市場的環(huán)境處于一個不斷變化的環(huán)境當中，這進一步使得企業(yè)進行運營整合遇到了比較大的阻礙，運營整合的過程中如果消耗掉比較大的資金量或者運營整合不順利都會造成一定程度的財務風險。企業(yè)決策者如果不能考慮這一點的話，運營整合財務風險很可能會帶來一定的經濟方面的損失，這對于剛剛完成并購過程的企業(yè)來說是非常不利的。

四、企業(yè)并購整合財務風險管理的有效對策

（一）重視盡職調查風險管理

在前文其實已經進行了一定的提及，盡職調查是非常重要的一項工作，這項工作理應得到相關的重視。而且，現代具有非常多且可靠的中介機構，在選擇中介機構負責這項工作的時候，要注重進行科學且合理的選擇，盡量使得盡職調查風險和預估的風險達到一個對稱的狀態(tài)，這一工作一旦完成，進行并購的企業(yè)就會比較少的成本資金的消耗，而且這對于后續(xù)的企業(yè)的運營和整合工作也是比較重要的，相關企業(yè)在并購的過程中要注意這一點。

（二）建立完善的基礎分析評估體系

并購企業(yè)需要對目標企業(yè)的財務報表進行仔細的分析，而想要完成這項工作，就需要建立一個相對比較完善的分析和評估的體系。體系內部的工作人員在實際的評估工作中要進行全面的工作，例如，對于目標企業(yè)要進行全方位的分析，例如經營的狀況以及收益能力，在必要的情況下，還要將企業(yè)的外界評價納入到考慮的范圍之內，防止目標企業(yè)的并購帶給企業(yè)消極的影響。除此之外，評估的基本方式也比較重要，現階段經常使用的評估方式還是比較多的，包括清算價值法等等，企業(yè)需要根據自身的實際需求來完成評估過程，這樣能夠有效防止評估風險的生成。

（三）加強融資風險管理工作

首先需要進行融資的內部控制，這樣就能夠使得融資的風險發(fā)生概率得到大幅度的降低。其次對于融資的目標也要進行一定的控制和管理工作，例如在融資過程中，要使得融資渠道的穩(wěn)定、多元 [6]。這樣能夠促進企業(yè)的融資過程，而且多元的融資渠道往往能夠使得企業(yè)擁有足夠的現金流。

（四）加強并購支付財務風險的管理

就目前來說，國內企業(yè)在并購過程中，根據自身的融資能力或者現金余量，以及自身的股權比例、負債率等，綜合考慮，選擇合適的組合支付方式。除此之外還需要對支付的方式進行一定的改進，例如利用組合支付的方式等等。進行并購的企業(yè)理應進行科學合理的支付方式的選擇和組合，這樣就能夠實現對企業(yè)支付資金量的控制，其產生的資金流動性風險以及股權稀釋風險就都能夠得到解決了。另外，支付財務風險是會影響到企業(yè)的后續(xù)發(fā)展過程的，相關的領導層工作人員需要注意這一點。

（五）加強運營整合財務風險管理

不同的企業(yè)之間，其經濟結構是一定會存在著一定的不同的，這些不同處會對企業(yè)并購過程的完成造成比較強的阻礙作用。因此，現階段必須要加強運營整合財務風險管理，使得兩個不同的企業(yè)在并購過程結束之后能夠快速的得到整合，在實際的工作過程中要加強并購中的雙方的財務經營理念的交流和整合，例如，可以讓并購企業(yè)和被并購企業(yè)的管理層工作人員開會，整理出兩個企業(yè)發(fā)展的共同點和不同點，不相同的點，二者要協(xié)同進行解決。除此之外，進行并購的企業(yè)還需要合理的進行資源的分配，這樣有利于并購雙方進行共同發(fā)展，而隨著時間的推移，還會形成協(xié)同進行發(fā)展的狀態(tài)。

五、結語

綜上所述，就是目前為止對于企業(yè)并購整合財務風險的管理的相關研究和分析了，從文中敘述的內容中不難看出，國內企業(yè)在進行的并購的過程，所面臨的風險還是比較多的，在這種情況下，進行并購的企業(yè)就需要做好相關的風險管理，避免了諸多財務方面的風險，就能夠有效的提升企業(yè)并購的效果，這對于進行并購行為的企業(yè)來說是具有非常重要的意義的。

參考文獻：

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