房地產政策仍存在不確定性

近年來，中國房地產周期與中國經濟周期始終密切相關，每輪“穩增長”政策也離不開房地產政策的放松。然而，展望2019，房地產政策是否會服務與“穩增長”再度有所松動？房地產政策的變化又會對中國經濟產生哪些影響？

從中央經濟工作會議來看，2019年房地產政策仍沿用了“房住不炒”“構建房地產市場健康發展長效機制”的表述，意味著當前決策層不會啟動全面放松房地產以達到“穩增長”目標。但即便如此，在防風險與“穩增長”平衡之下，考慮到前期房地產調控政策過緊，避免房地產對經濟的負面拖累，通過政策微調，進而改變前期過緊的房地產政策，將房地產政策回歸中性，起到經濟托底的效果，也是很大可能會發生的。

例如，中央經濟工作會議就房地產的表述亦提到“因城施策、分類指導”，強調“夯實城市政府主體責任”，結合近期部分城市出現的房地產調控調整動作，如菏澤取消限售、廣州深圳下調房貸利率、珠海放松限購等，筆者認為，這種邊際調整已然發生。

除此以外，前期房地產調控為抑制房地產泡沫踩下了急剎車，但由于政策嚴厲，剛需購房需求也受到抑制。未來圍繞支持剛需首套房的界定可能更為清晰，以支持剛需購房;同時，限購、限售等行政手段也有悖于市場化的操作原則，在投機需求抑制、預期穩定的背景下，未來部分城市也很可能會在此方面出現改變。另外，配合貨幣政策環境的整體寬松，房貸利率也會相應出現一定回落。

因此，筆者預期，明年房地產政策的主基調仍將因城施策，以微調為主，考慮到房地產泡沫對經濟的諸多風險，預計全國范圍內不會迎來大規模放松的政策調整。當然，與以往“穩增長”的動力源不同，一旦缺少了房地產全面寬松政策的支持，本輪政策發力能否達到防范短期經濟下滑的效果尚待考驗。