金種子酒前途堪憂

曹雪嬌

伴隨著三季報的陸續披露，金種子酒因業績虧損成為四大徽酒中的倒數第一。

近日，金種子酒披露三季度業績報告顯示，今年前三季度，公司凈利潤虧損7160.67萬元，較去年同期下滑45倍，而此前的半年報顯示，公司第二季度虧損4076.45萬元，這意味著金種子酒在連續的兩個季度共虧損超8000萬。

據金種子酒經營數據顯示，今年前三季度公司省內外經銷商分別凈減少9家和4家，且由于中高檔酒的銷售收入不斷下滑，使前三季度的省內省外的產品營收也整體呈下滑趨勢。

記者發現，金種子酒的業績虧損此前早有預兆，2013年起，受公司調整產品結構影響，中高檔產品營收占比下滑，公司的業績也一起下滑。近年來，金種子酒不斷通過壓縮費用來控制成本，但“節流”效果不明顯，截至2018年，金種子酒的酒類產品毛利率已經連續4年下滑。

業績倒數第一

近日，金種子酒披露的三季度財報顯示，公司前三季度實現營收6.93億元，同比下滑13.12%，凈利潤虧損7160.67萬元，同比下滑4507.33%。而據其半年報顯示，金種子酒在今年上半年虧損3178.34萬元，按此計算，金種子酒第三季度單季虧損達3982.34萬元，幾乎與今年第二季度4076.45萬元的虧損持平，兩個季度虧損超過8000萬。

而同為徽酒上市公司的另外三級企業古井貢酒、口子窖與迎駕貢酒在前三季度的凈利潤分別是17.42億元、12.96億元和6.00億元，同比分別增加38.69%、13.51%和20.55%。在此對比下，金種子酒業績成為四大徽酒徽酒倒數第一。

記者發現，金種子酒面對的競爭對手還不只省內3家徽酒企業，今年二季度以來，金種子酒省內省外市場承壓都不小。截止到三季度末，金種子酒的省內外經銷商比第一季度分別凈減少9家和4家，而且同期公司的省內外酒類產品營收也都在減少。

經記者統計，今年第一季度、第二季度和第三季度金種子酒的省內營業收入分別是1.58億元、8431.06萬元和7042.49萬元，同期產品在省外的營收分別是2996.59萬元、2998.15萬元和1149.47萬元。整體來看，金種子酒的省內外產品營業收入呈下滑趨勢，省內產品第二季度的營業收入幾乎腰斬式減少，省外產品營收則是第三季度大幅下跌。

此外，為公司貢獻大部分營收的中高檔酒的銷售收入也在不斷下滑，一至三季度，中高檔酒的營業收入分別是1.44億元、8979.43萬元和5470.41萬元。

毛利率四連降

不過，金種子酒現在的業績表現并不突然，早在2013年，由于金種子酒進行產品結構調整，公司依仗的中高檔酒營收占比下滑，便開始出現業績下滑。

數據顯示，2013年-2017年，金種子酒的凈利潤同比分別下滑76.22%、33.64%、41.19%、67.32%、51.88%。2012年金種子酒的凈利潤為5.61億元，截至2017年，公司的凈利潤僅剩818.98萬元，不到下滑之前的2%。

直到2018年公司凈利潤大增1144.09%至1.02億元，但并非因為公司的主業發展，而是因為阜陽市棚戶區（城中村）房屋改造工程中，公司持有的部分土地被征收，因此收到9870.16萬元的補償款。

近年來，為了阻止業績持續下滑，金種子酒也試圖通過壓縮費用節約成本改減緩業績的下滑，對銷售費用的控制尤其明顯。2015年開始，公司開始削減銷售費用，截至2018年，公司的銷售費用從2014年的7.97億元3.14億元，減少逾五成。

不過，“節流”似乎并未改善公司的業績情況，在此期間，公司酒類產品的毛利率依然在不斷走低。

2014年-2018年，公司酒類產品的毛利率分別是68.32%、66.70%、64.66%、63.15%和61.42% 同比分別減少3.11%、1.62%、2.04%、1.51%和1.73%。而在2013年，公司酒類產品的毛利率為71.43%，這意味著在5年時間里，公司酒類產品的毛利率減少了10%，也反映出金種子酒的酒類產品盈利能力也在持續下降。