淺談融資租賃公司項目信用風險識別與評估

徐靜

摘 要：從20世紀80年代我國引進融資租賃后，融資租賃公司呈幾何式增長。但是，融資租賃項目金額大、期限長，項目暴露的風險問題越來越多。融資租賃公司主要面對的是承租人，融資租賃項目信用風險識別是融資租賃項目風險評估的第一步，信貸控制是融資租賃風險管理的核心內容。研究融資租賃項目的信用風險，有利于融資租賃公司規避風險，促進融資租賃行業健康發展。

關鍵詞：融資租賃;信用風險;風險管理

文章編號：1004-7026（2019）20-0166-02 ? ? ? ? 中國圖書分類號：F832.49 ? ? ? ?文獻標志碼：A

截至2019年3月底，我國融資租賃公司總數約為11 909家，增加了132家，增長了1.12%，融資租賃企業為近20萬家小微企業提供了金融支持，是服務實體經濟發展的重要舉措。但是，國家信用機制、法律制度不健全，監管制度不完善和融資租賃企業風險控制體系缺失，影響了我國融資租賃行業的健康發展。

1 ?融資租賃項目信用風險相關概念

1.1 ?融資租賃

1.1.1 ?融資租賃定義

融資租賃是指融資租賃公司按照承租人的要求出資購買設備，以較長期限的契約提供給承租人使用的一種信用業務。

1.1.2 ?融資租賃特點

①由承租人對租賃資產提出要求，出租人出資購建，然后再租給承租人使用。②租賃期較長，一般要超過租賃資產有效使用期的1/2以上，是長期且比較固定的租賃業務。③承租人負責租賃資產的維修、保養、保險等，但無權自行拆卸改裝，承租方需承擔技術進步和資產閑置的部分風險。④中途禁止解約。租賃合同一經簽訂，在租賃期間雙方均無權中途解約，只有合同期滿或經雙方協商同意才能終止合同。⑤租賃期滿按事先約定的方法處置租賃資產，一般有作價轉讓、退租和續租3種選擇。通常會作價轉讓給承租方。⑥融資租賃資產的價值同時列示在企業會計報表中的“資產和負債”項目，實質上相當于借款購入資產，以支付租金的形式分期償還借款本息[1]。

1.1.3 ?融資租賃具體形式

①直接租賃。直接租賃是指出租人按照承租人需求購買設備后直接租給承租人，承租人按照合同約定支付租金的一種租賃形式。②售后回租。售后回租是指承租人由于資金短缺，將原本屬于承租人且繼續需要使用的設備出售給出租人，再將次此設備向出租人租回使用的一種租賃形式。③杠桿租賃。杠桿租賃是指出租人按承租人需求購買設備時，提供20%～40%的資金，其余60%～80%的資金由出租人將租賃資產抵押，或轉讓部分收取租賃的權利作為附屬擔保，向銀行或其他長期貸款提供者貸取資金，然后購入租賃資產，出租給承租人的一種租賃形式[2]。

1.2 ?信用風險

1.2.1 ?信用風險的定義

信用風險又稱違約風險，是指交易對手未能履行契約中的義務或由于信用評級可能發生變化而造成經濟損失的可能性，它是金融風險的主要類型。融資租賃項目信用風險是指融資租賃公司面臨是否能夠收回承租人全部租金或租金損失多少的不確定性。

1.2.2 ?信用風險的種類

融資租賃項目信用風險主要分為兩大類。一種是債權性風險，即承租人沒有足夠的資金償還出租人的租金或惡意違約拖欠租金而使出租人無法收回全部租金。另一種是物權性風險，即承租人可能沒有根據合同或非法處置租賃設備[3]。

1.2.3 ?信用風險產生的原因

①融資租賃公司與承租人之間信息不對稱，是造成信用風險的主要原因。申請融資租賃業務后，融資租賃公司開始對承租人進行調查，為了確保融資成功，承租人可能會提供虛假信息，而融資租賃公司由于行業不同，不可能掌握所有真實信息，最后可能做出錯誤的決策。②只有物權法、擔保法等少數法律文件中有與融資租賃相關的法律條款，法律制度不健全。

2 ?融資租賃項目信用風險識別與評估

2.1 ?承租人道德風險識別與評估

道德風險主要是承租人融資租賃出發點不良，故意欺詐或者還款意愿差。①可以從企業營業執照、稅務登記證等資料判斷企業是否合法經營。②判斷企業融資租賃的真正目的是否與企業經營密切相關，例如設備更新換代，擴大規模等。③可以通過查詢企業是否存在不良貸款等判斷企業歷史信用情況。

2.2 ?承租人財務狀況識別與評估

財務狀況分析是識別承租人信用風險最重要的環節。通過分析承租人的償債能力、盈利能力、營運能力及發展能力等判斷企業還款能力。償債能力可以通過企業的資產負債率、利息保障倍數、流動比率、速動比率、現金比率等財務指標衡量，重點關注企業現金凈流量是否能夠償還租金以及企業的融資能力。盈利能力、營運能力及發展能力是衡量企業償債能力的輔助指標。盈利能力可以通過企業營業利潤率、資產報酬率、銷售凈利率等財務指標衡量，重點關注企業所處行業情況、企業所處行業地位、企業市場環境、企業競爭地位，企業議價能力等。營運能力可以通過企業應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等指標衡量，重點關注管理層的經營管理能力、大股東的穩定性、企業內部控制能力、核心技術的管理等。發展能力可以通過企業的收入增長率、凈利潤增長率、資本積累率等衡量，重點關注企業未來發展潛力以及盈利的可持續性。雖然上述財務指標可以直接識別承租人信用風險，但是承租人可能存在粉飾報表行為，融資租賃公司應詳細調查、多方驗證。

2.3 ?融資租賃合同識別與評估

關注企業還款來源。企業還款來源可能是融資租賃項目的自由現金流量，即項目經營過程中的收入，應判斷融資租賃項目投資收益穩定性、投資回收期及投資報酬率;分析還款來源的穩定性及持續性;關注企業擔保情況，擔保是出租人的一個潛在還款來源;關注擔保人或擔保公司的擔保能力或者承租人抵押物的情況。

2.4 ?標的物使用識別與評估

在法律層面，融資租賃設備的所有權歸屬出租人，但是除非合同有特殊規定，出租人無權私自轉讓或出售、質押融資租賃標的物。出租人對標的物有維修保養的義務，不得隨意拆卸毀損或實施不正當行為。在實際操作中，出租人可以隨時查訪承租人，并了解設備使用情況，一旦承租人未按合同要求對標的物履行責任，就可進入違約程序。

3 ?結束語

融資租賃項目的信用風險貫穿項目的始終，應對項目信用風險進行全面、持續的管理。客戶初選、立項、盡職調查、審查、簽約、租后等環節始終要有信用風險意識。風險是不可能完全規避的，承租人要盡可能使風險與收益保持平衡，或者在信用風險產生后盡可能減少損失。

參考文獻：

[1]陳四清，包曉嵐.財務管理學[M].南京：南京大學出版社，2017.

[2]李穎.南京地鐵項目融資租賃信用風險管理研究[D].蘭州：蘭州大學，2018.

[3]徐慧.G公司A醫院醫療設備融資租賃項目信用風險評估[D].蘭州：蘭州大學，2019.