企業(yè)并購中的財務問題及處理策略

李惟杰

摘要：近年來，隨著我國經濟市場的快速、活躍發(fā)展，我國企業(yè)的市場競爭壓力也變得越來越大，這對企業(yè)的經營模式提出了新的更高的要求，企業(yè)要謀求新的利益增長點，就必須提升自身的市場競爭優(yōu)勢，積極采取并購戰(zhàn)略，但是在企業(yè)并購過程中，由于并購企業(yè)與被并購企業(yè)在管理模式、經營理念等方面存在一定的差異，在企業(yè)并購過程中常常會出現財務問題，解決企業(yè)并購過程中出現的財務問題是企業(yè)成功并購的關鍵。企業(yè)要想較好的解決并購過程中存在的財務問題，需要重視發(fā)揮會計師事務所的作用，會計師事務所是具有會計和稅務專業(yè)知識水平的中介服務機構，主要從事接受當事人委托，提供審計、驗資、會計及稅務咨詢等方面的業(yè)務。

關鍵詞：企業(yè)并購;財務問題;處理策略;探析

一、企業(yè)并購中會計師事務所發(fā)揮的作用

客觀評估目標企業(yè)綜合實力。作為并購企業(yè)，在并購活動開展前必然要多方面客觀了解被并購企業(yè)的實力，具體包括對債權、債務、資產情況及歷史發(fā)展情況、組織架構等，企業(yè)實施并購戰(zhàn)略的目的是提升自身企業(yè)的競爭優(yōu)勢，因此并購一定要對本企業(yè)對外發(fā)展有利，只有客觀評估被并購企業(yè)的實力情況，才能采取針對性的并購戰(zhàn)略。而會計師事務所不僅可以對被并購企業(yè)的會計資料、會計報表、賬務處理等情況進行調查分析，還可以開展外部調查，以獲取更為詳細的企業(yè)信息，通過內外部調查相結合方式，可以幫助收購企業(yè)客觀、全面、準確的評估目標企業(yè)的價值，以便科學的做出并購決策。

二、企業(yè)并購中常見財務問題分析

（一）目前企業(yè)評估精準性不足

企業(yè)并購能否成功的關鍵在于對目標企業(yè)的評估是否準確，當前部分企業(yè)并購不利的主要原因就是并購雙方信息不對稱，信息真實性、準確性難以保證，存在被并購企業(yè)對自身企業(yè)價值擴大現象，最終導致估值失準，給企業(yè)帶來并購風險。主要表現在以下方面：其一，被并購企業(yè)虛報信息，企業(yè)在并購過程中，通過財務報表可以對被并購企業(yè)的資產情況進行評估，因此并購企業(yè)在分析目標企業(yè)的財務報表時，應注重全面、科學的分析，保證評估的準確性。當前部分被并購企業(yè)，為了實現利益最大化，在并購過程中將自身出售價值故意抬高，采用虛假報表欺騙并購企業(yè)，這使得并購企業(yè)遭受較大的損失;其二，中介機構造假現象頻出，會計師事務所在企業(yè)并購過程中發(fā)揮著重要作用，其主要負責通過調查對被并購企業(yè)財務狀況進行審計，對其所在行業(yè)進行綜合分析，由此可知，會計事務所具有一定的權威性，也受到社會公眾的認可，但是部分會計師事務所自身職業(yè)素養(yǎng)不高，在對目標企業(yè)價值審計時虛假審計報告，這導致并購企業(yè)對目標企業(yè)產生錯誤的判斷，從而并購企業(yè)帶來較大損失。

（二）并購企業(yè)支付方式存在問題

在企業(yè)并購過程中，并購支付關系到并購雙方的利益，是實現交易的一個重要環(huán)節(jié)。并購企業(yè)支付方式存在風險主要表現在以下幾個方面：其一，缺乏多元化的支付方式，當前部分企業(yè)在實施并購時，對目標企業(yè)采用“現金支付一資產置換”的簡單支付模式，但是這種方式往往導致企業(yè)面臨較大的現金支付壓力，嚴重的還會影響并購后的正常運營;現金支付對于并購企業(yè)的現金持有量提出了較高的要求，由于采用采用現金支付需要在限定時間內完成，因此如果并購企業(yè)的即時支付能力不強，就可能引發(fā)并購支付風險，同時增加企業(yè)的稅負;除此之外，如果企業(yè)面臨的是跨國并購，則現金支付可能會使得企業(yè)面臨匯率風險以及貨幣可兌換風險。其二，特殊支付手段存在風險性。當前，為了幫助企業(yè)更好的開展并購業(yè)務，我國采取了一些特殊的支付手段，以解決并購支付問題，但是特殊支付也存在一定的風險性，如當企業(yè)由于經營不善陷入困境時，通過政府干預手段將被并購企業(yè)無償劃轉給并購企業(yè)，這種情況下雖然并購企業(yè)沒有直接采用現金支付，但是也承擔了一定的安置和剝離成本。

（三）企業(yè)側重財務性并購，并購主體錯位

企業(yè)的并購應著眼于戰(zhàn)略性并購，從而幫助并購雙方實現經濟效益最大化，但是當前部分企業(yè)在并購過程中，往往只看到短期利益，忽視長期利益，因而通過選擇財務性并購來獲取短期的生產要素資源。另外，在企業(yè)并購過程中存在并購主體錯位的現象，企業(yè)并購的主體應該是出資者，如此才能保證并購的效果，但是從實際的并購業(yè)務來看，在企業(yè)并購過程中，出資者的主體地位獨立性不強，有時存在政府主導現象，企業(yè)并購無法做到完全遵循市場規(guī)律和要求，因而無法發(fā)揮協(xié)同作用。

三、解決企業(yè)并購中財務問題的有效策略

（一）合理選擇收購估價模型，科學評估

企業(yè)并購是為了彌補雙方的不足，實現優(yōu)勢互補，因此作為并購雙方企業(yè)，要取得并購成功，降低并購過程中的財務風險，就應重視積極通過各種方式披露自身企業(yè)信息，實現并購雙方信息的有效互通，以提升價值評估的準確性。作為會計師事務所，在并購過程中，應保持獨立、客觀、公正原則，重視選擇科學的價值評估方法，并進行多維度、全方面的價值評估，以保證對目標企業(yè)以及并購企業(yè)價值評估的準確性和客觀性;在選擇評估方法時，可以根據并購的動機以及對雙方企業(yè)信息的掌握情況來選擇收購估價模型。會計師事務所在評估目標企業(yè)時，應重視從日常運營、人才實力、整體價值、組織架構、歷史變化、等方面進行評估，還可以通過內外部調查的方式，提升評估的準確性，如對企業(yè)的《資產負債表》、《利潤表》等的審查，應采用多輪復查的方式，還可以通過深入企業(yè)內部訪談、查看企業(yè)會議記錄等方式了解企業(yè)的詳情，以有效防止目標企業(yè)謊報收入、信息披露不實的問題，加強信息的評估。通過科學評估，可以幫助并購企業(yè)實現平穩(wěn)過度，處理好并購后的財務管理工作。除此之外，會計師事務所還可以對被并購企業(yè)開展盡職調查，通過盡調可以綜合對目標企業(yè)的資產和負債情況、經營和財務情況等進行全面調查，還可以通過調查反映目標企業(yè)面臨的機會和潛在的風險，為后期并購戰(zhàn)略的制定提供依據。

（二）選擇科學的支付方式

并購企業(yè)在收購目標企業(yè)時應重視支付方式的選擇，科學、合理的支付方式可以有效規(guī)避并購企業(yè)的財務風險。作為會計師事務所，在幫助并購企業(yè)處理并購事宜過程中，應科學的分析被并購企業(yè)的自身資源優(yōu)勢、資金實力，以幫助并購企業(yè)確定最優(yōu)支付方式，緩解并購企業(yè)資金壓力和風險。在幫助并購方企業(yè)合理選擇支付方式時，應注重從時間、支付方式上統(tǒng)籌安排;同時，還要對被并購企業(yè)的具體情況進行充分分析，分析交易雙方的優(yōu)勢和不足，并結合交易需要取長補短，優(yōu)化企業(yè)的資源配置，規(guī)避財務風險。在并購過程中比較常用的支付方式有現金支付、股票支付，如果企業(yè)選擇現金支付，則要考慮自身的即時付現能力以及流動資產問題;如果采用股票支付，則要了解并購方股東對股本機構變化的反應，股權支付會稀釋企業(yè)的控股權;如果企業(yè)考慮將兩組支付方式結合，則需要合理分配兩種支付方式的占比問題，避免帶來更為復雜的支付風險。

（三）中介服務機構應重視化解并購活動中的財務問題

中介服務機構在現如今的企業(yè)并購業(yè)務中發(fā)揮著重要作用，為了規(guī)范企業(yè)并購流程，保證企業(yè)順利實現并購，促進并購雙方利益最大化，中介機構應重視發(fā)揮自身優(yōu)勢，完善組織架構。其一，對并購過程中的財務行為進行規(guī)范。被并購企業(yè)在確定并購后，應重視加強對并購方企業(yè)的盡職調查，中介服務機構應重視積極為客戶提供咨詢服務，根據自己的經驗為客戶提供專業(yè)的建議。其二，中介服務機構應加強對專業(yè)團隊人才的培養(yǎng)，不斷適應多樣的并購業(yè)務，以為客戶提供更高質量的服務。

四、結束語

綜上所述，會計師事務所作為專業(yè)的中介服務機構，擁有一批具有更為專業(yè)的知識和豐富的經驗人才，在處理企業(yè)并購過程中的財務問題方面發(fā)揮著重要作用。會計中介機構可以獨立客觀公允的反映企業(yè)的真實情況，并根據企業(yè)的具體情況出具不同意見的審計報告，可以在一定程度上規(guī)避企業(yè)的并購風險，促進企業(yè)并購后的良性發(fā)展。

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