信用多級流轉的供應鏈金融在電力總承包工程的應用分析

文/巴紅霞，中國能源建設集團廣東省電力設計研究院有限公司

1 電力總承包工程供應鏈構成

伴隨2002年的電力體制改革，主輔分離后，很多之前歸屬于電網和發電公司的電力勘察設計企業、電力施工企業、電力設備企業等紛紛獨立出來。面對日趨激烈的競爭，為了擴展新業務和市場，依托自身優勢，這些企業相繼走上了電力總承包的道路。眾所周知，電力總包項目，屬于資本密集型項目，前期固定資產投資較大，而隨著市場競爭加劇，收款方式越來越差，導致總包企業墊資數額較大，企業現金流緊張，債務負擔較重。而其上游企業，由材料供應商、設備供應商、勞務分包商和施工單位構成，這些企業一般以中小企業為主或者施工分包企業為主，資產規模小，資金回流時間長，可抵押、可擔保資源又不足，缺乏規范的經營管理和財務管理的能力，信息披露可信度不高，資信差，難以得到金融機構認可，獲得優惠的融資，而其為了持續經營，往往選擇成本高昂的貸款或者融資方式獲取資金。這些總包企業的下游單位，也就是業主單位，往往就是兩大電網公司、五大發電集團和括各級地方民營企業和電力企業，這些業主單位相對于總包企業具有較大的規模優勢和資本實力，財務狀況良好，能獲得良好的資信評級。

綜上，在以上供應鏈中，五大發電集團和電網公司憑借其資本實力和信用評級更可能被金融結構所認可，成為核心企業，電力總包企業是其一級供應商，而總包企業上游企業則依次為二級至N級供應商。

2 信用多級流轉的供應鏈金融的模式

自深圳發展銀行在中國首例展開供應鏈金融業務以來，供應鏈金融業務已經有20余年的歷史。尤其自2008年9月金融危機之后，供應鏈金融作為一種新型的融資方式受到越來越多的關注。供應鏈金融產品主要有應收賬款質押融資、保理、保兌倉、融通倉等，是供應鏈上下游企業融資的重要方式。供應鏈金融是指借助供應鏈中的核心企業的信用，對供應鏈上下游中小企業提供便利而可靠的金融服務，有效降低供應鏈整體運行成本，解決小微企業缺信用、缺抵押、缺擔保的問題，也顯著降低了金融機構的風險，實現了多方共贏。

傳統的供應鏈金融業務主要以應收賬款融資為準，即金融機構依托供應鏈中的核心企業，基于真實的貿易和交易，向上下游企業提供延伸金融服務，但只有核心企業上游的一級供應商能夠借助于核心企業較高的信用進行融資，其余的N級供應商只能基于“N-1”級供應商的信用進行融資，核心企業的信用無法向上穿透至二級以至N級的供應商。隨著生產力的發展，企業生產分工也不斷細化，單一產品的生產與銷售涉及越來越多的企業，供應鏈不斷延展，供應鏈金融的發展空間與發展潛力不斷增大。因此，傳統的單級供應鏈金融模式已經不能滿足需要，亟待升級為多級供應鏈金融模式。

3 信用多級流轉的供應鏈金融的應用舉例

由于電力供應鏈的層級多、深度廣、更復雜，傳統的單級供應鏈模式已不能滿足供應鏈上下游企業的需求，多級供應鏈金融才是首選。以下將以核心企業主導的“中企云鏈”和“TCL簡單匯平臺”為例，介紹多級供應鏈金融在我國的實際應用，為電力系統多級供應鏈金融的發展提供可借鑒的模式。

1）中企云鏈是由中國中車聯合中國能建、中國鐵建、中國鋁業、中船重工、中遠海運等11家央企，上海久事、廈門國貿、云天化等6家地方國企，金蝶軟件、北京華聯等4家民營企業以及中國工商銀行和中國郵儲銀行共同出資設立的一家國有控股混合所有制企業。中企云鏈應用互聯網技術，將線下和線上進行整合，推出“云信”與“云證”兩種付款承諾和憑證。“云信”和“云證”是一種基于企業間真實貿易的可拆分、流轉、融資的電子付款憑證。核心企業利用“云信”和“云證”確認上游一級供應商的應付賬款的金額和付款日期，一級供應商可將所持有的“云信”和“云證”拆分、流轉到供應鏈上N級供應商，供應鏈上的各級供應商也可以將持有的“云信”和“云證”轉讓給與中企云鏈平臺合作的商業銀行和保理公司進行融資。由此滿足了小微供應商的融資需求，而各級供應商的融資成本也大幅降低。通過對“云信”的流轉路徑的實時監控，提高了核心企業對供應鏈關系的管控水平。

2）由TCL控股成立的“簡單匯平臺”，使核心企業以及其上游N級供應商通過應收賬款模式聚集到一起，通過銀行等金融機構的支持，切實解決供應鏈上小微企業融資難題，實現核心企業、小微企業、金融機構的共贏。具體來講，核心企業開具“金單”模式的應收賬款支付憑證，“金單”具有轉讓、拆分、融資、贖回等功能，可以在N級供應商從上至下流轉，供應商如有融資需求，可以使用其持有的“金單”向與平臺合作金融機構申請融資。

4 總結

由于目前我國很多商業銀行的融資信用機制仍舊不完善，對資產規模小、財務能力差的企業、小微企業支持不夠，因此電力供應鏈中的企業大多融資能力差。新型的供應鏈融資方式能夠為電力總包工程中的企業帶來更靈活的融資方式，從而帶來良好的經濟效益和社會效益。