探索互聯網金融監管的原則與新范式

許珊

（嘉興南洋職業技術學院，浙江 嘉興 314031）

引言

作為傳統金融業態與互聯網的融合產物，互聯網金融門檻較低，尚未建立嚴格的審查管理制度。而一味強調嚴格監管，將導致行業發展失去創新活力。完全放任行業自由發展，又容易引發系統性金融風險，給社會經濟穩定發展帶來威脅。因此針對互聯網金融進行監管，需要遵循科學監管原則，并提出監管新范式，繼而為互聯網金融發展提供安全保障。

一、互聯網金融監管原則分析

（一）頂層設計原則

在互聯網金融監管方面，還應加強頂層設計，構筑具有一定發展適應性的金融監管體系。不同于適應需求變化而創新的金融衍生品，互聯網金融需要適應技術變化實現金融創新，較好為實體經濟和金融消費者服務。針對這種新業態，還應使金融監管體系保留試錯空間，避免因過嚴抑制創新。如針對P2P等業務，在單筆金額小、人數少的情況下，還應借助行業自律和私人秩序規范，推行市場自我淘汰和約束機制。與此同時，需要保證互聯網金融風險整體可控，實施動態比例監控，將金融監管劃分為四個層次，包含市場自律、注冊管理、機構監督和審慎監管。法律作為廣義約束形式，可以發揮對市場主體行為的約束作用。在市場自律層面，由行業協會和企業發布自律準則。通過注冊，能夠對金融企業信息進行掌握。在機構監管中，除非必要無須采用直接監管措施。審慎監管最為嚴格，需要由部門提出流動性、資本等監管要求，并實施現場檢查。對互聯網金融風險進行評估，實行分類監管，可以完成系統且靈活的監管體系構建。

（二）合規治理原則

針對互聯網金融風險需要做到合規治理，實現對監督和監管制度規范的不斷完善，以推動行業的健康、有序發展。實施原則性監管，需要加強監管對象引導，在不做過多要求的基礎上，減少業務干預，自然而然實現監督目標。實施規則性監管，需要按照成文法規定詳細列出互聯網金融各項業務內容和程序，由相關機構嚴格執行，實施過程性監管。根據監管對象合規情況，可以采取相應管理措施。針對互聯網金融進行監管，還應結合運營模式特點提供創新空間，將原則性監管和規則性監管結合在一起，使運營者在規范指導下承擔對消費者和社會的責任[1]。通過對互聯網金融風險點進行梳理，能夠建立區域性防范原則，加強對金融消費者的保護。而針對風險高發的業態和交易，需要建立監管規則，對產品、機構運營、市場做出詳細規定，確保市場及其主體行為能夠得到規范。通過合規治理，能夠在市場活力和風險控制之間尋求平衡，將監督機制和監管機制有效結合在一起，在減少監督和監管機構之間矛盾的同時，取得良好市場控制效果。

（三）數據驅動原則

將行業自律和業務監督當成是基礎，互聯網金融監管工作的開展還應遵循數據驅動原則，在監管者與被監管者之間實現數據共享。在互聯網企業與機構之間，需要進行良好溝通，確保雙方就法律中無明確規定的環節達成共識，保證行業風險控制要求與監管要求一致。在市場監管方面，為實施動態監管，需要完成全范圍數據監測和分析，以便根據風險情況實施監管行動。大數據時代，互聯網金融企業可以借助數據挖掘技術確定消費者支付規律，監管機構也能通過預估資金流動性保證資金安全運行，確保各類金融違法犯罪行為能夠得到及時懲治，繼而使金融市場秩序得到維護。以數據為驅動加強市場約束，需要提高互聯網金融信息披露水平，確保企業向股東、客戶等利益相關者履行告知財務信息、風險信息等數據的義務，完成定性與定量有機結合的信息披露框架建設。保證市場參與者獲得可靠信息，強化互聯網金融風險評估，能夠在規范企業經營的同時，增強投資者和消費者對市場的信任，并為監管機構制定科學管理措施提供保障。

二、互聯網金融監管新范式探討

（一）P2P融資監管

P2P融資作為新型融資模式，是在網絡眾籌融資基礎上形成的，具有業務模式簡單、門檻低等特點，自出現以來取得了快速發展。在業務開展方面，遵循將投資者與終端用戶對等的原則，以發揮金融拖媒作用，使金融中介機構作用開始向著邊緣化的方向發展。通過為投資與融資方搭建展示平臺，為雙方提供信息服務，由用戶自主開展投資收益和風險的評價，使得投資安全性較低，難以加強投資人利益保護。在缺少監管的情況下，由平臺在未建立數據采集和分析體系的情況下進行用戶資質審核評估，造成部分P2P脫離居間功能，獲取資金后隨意支配，容易導致金融犯罪行為滋生[2]。因此在金融監管方面，還應注重投資者權益維護，以此為出發點對平臺實施主動性監管，成立專門監管部門負責開展動態監督工作。為避免平臺出現舉債拉高杠桿趨勢，利用新債還舊債，需要完成投資規模上限設置，同時完成債權監控和管理標準的設定，對債權轉讓次數進行限制。此外，還應強制要求平臺加強信息披露，完成平臺數據統計分析系統的建立，在信息披露頻率、內容等方面與監督機構達成共識，為動態監管工作開展提供數據支撐，提高平臺透明度，為P2P模式健康發展提供保障。

（二）第三方支付監管

作為融資的中間環節，第三方支付平臺能夠加速資金流動。現階段，依托第三方支付平臺，余額寶等互聯網金融業務得以產生，可以較低利率申請貸款，加速民間信貸投放。平臺在其中可以獲取一定利差，但受業務模式特性影響，第三方支付平臺無固定交易時間，需要承擔流動性風險和時間間隔帶來的市場風險。現階段，互聯網金融運營一直未能解決網絡安全問題，受人為因素、技術漏洞、管理缺陷等因素影響，可能造成交易支付系統中斷，導致業務連續性受損。因業務關聯、聲譽風險等因素的存在，可能造成風險在互聯網金融企業與傳統金融機構之間傳染[3]。結合上述分析，針對第三方支付模式進行監管，需要加強風險防范傳導，避免系統性金融風險的產生。為此，監管部門需要加強平臺誠信評級，并提出準備金要求，完成信貸配額限定，以便使平臺資金流動性得到總體保證。此外，考慮到第三方支付平臺上資金流動性較強，為保證模式安全運行，還應在數據監測、統計范圍、指標定義等方面提出技術標準，確保平臺在“大促”等基金流動性容易受到影響時段實時報送風險性指標監測結果，為風險監管提供科學依據。

（三）股權眾籌監管

針對無法達到上市標準的企業，股權眾籌提供了外源融資渠道，由企業向大眾出讓一定比例股份，促使普通投資者入股公司提供資金。采取該種融資模式，能夠使經營困難企業得到資金流動性的改善，并通過股權捆綁為后續融資提供便利，但由于盈利減少，通縮隨之加劇，資金周轉日漸困難，容易導致企業固定資產價格下跌，造成融資成本不斷提高。此外，在監管標準存在差異或模糊地帶的情況下，按照寬松標準開展業務，將導致監管成本得到降低，為企業規避管制提供機會，促使企業從中獲得超額收益，導致市場秩序因不公平競爭遭到破壞。針對股權眾籌模式進行監管，需要防止監管套利問題的產生，體現監管一致性。結合這一目標，需要從法律層面完成監管條文制定，加強行業發展監督與規劃，體現行業監管制度法規的一致性，以便使資本市場和企業鏈接過程得到規范，防止撤資、非法集資等問題的發生。通過對相關條文進行不斷修改，借鑒國外成熟監管體系加強業態監管，能夠避免領投人與融資方串通，對企業資金鏈斷裂風險進行有效預防。將風險控制在可控范圍內，可以使行業在摸索中取得創新，繼而使模式不足逐步得到改進的同時，為投資者的利益提供保障。

三、結論

綜上所述，互聯網金融監管需要遵循一定原則，才能針對不同互聯網金融模式提出不同監管模式，充分發揮監督與監管作用，在數據信息支撐下推動行業的健康、有序發展。在實踐工作中，針對P2P、第三方支付等不同類型金融服務，需要結合業務動態特征采取監管新范式，在豐富監管手段支撐下擴大監管深度和廣度，繼而有效推動互聯網金融的發展。