知識產權質押融資評估研究

(天津財經大學 天津 300222)

一、研究意義

通過對知識產權質押融資評估的研究，可以規范合理地評估其價值，有利于保護知識產權出質者和提供融資貸款的金融機構兩方的利益，有利于提高企業研發知識產權的積極性，長此以往能促進我國科技創造發明的進一步發展。另外，有利于知識產權交易市場的發展。雖然我國知識產權交易量數目可觀，但是平均成交額卻不高，且大部分知識產權價值低，不能有效地轉化為生產力，價值低的知識產權在市場里濫竽充數，驅逐價值高的，使價值高的知識產權反而得不到保護。合理評估知識產權價值能有效促進企業當前環境下發明創造專利和投資使用專利的積極性。

二、知識產權質押評估特殊性及存在的問題

(一)知識產權質押融資評估的特殊之處

通過知識產權的質押來獲取資金是一種年輕的、新近興起的融資方式，這種新型融資方式的興起，也引發了知識產權質押融資評估業務的發展，資產評估在其中不僅有估值的作用，更是相當于連接金融機構和科技型企業的橋梁，是融資交易的促成者。第一，增進雙方互相之間的信息了解，解決信息不對稱問題，避免交易破裂。第二，合理的估值能夠降低金融機構提供融資的風險，也能保障金融機構的利益。所以資產評估在其中不僅有估值的作用，更相當于一個獨立的第三方。從小處看，資產評估是促進了知識產權質押融資業務的達成，從大局看，合理地評估質押知識產權的價值有助于科技型企業的發展，進一步推動國家科學技術的發展。

(二)知識產權質押融資評估存在的問題

一是評估難度大。與其他資產的價值評估相比，知識產權質押融資的評估略顯艱難。知識產權屬于無形資產的一種，本來就具有極大的評估難度，更遑論知識產權質押融資評估，不僅具有其自身的不確定性，更有因用于質押對知識產權帶來的質押影響，極大地增加了評估難度。二是知識產權質押融資評估機構數量少。與會計師事務所、房地產評估事務所等機構比起來，成熟的無形資產評估機構還屬少數。目前，我國擁有無形資產評估能力的評估機構數量過少不足以滿足融資需要。三是知識產權質押融資過程中風險太大。資產評估是知識產權質押融資過程中關鍵的一環，知識產權質押融資過程中的風險大部分來自評估過程中存在的風險。當然，除了知識產權這一無形資產本身的評估風險，在具體質押融資操作時，質押風險也需額外考慮，尤其是質押狀態下的知識產權并非實質的占有，同時，市場方面也極不穩定，從而使知識產權質押融資評估風險大、難度高。

三、基本評估方法的適用性研究

(一)三種方法具體分析

1.成本法分析

科技成功從設想到研發，歷經很多過程，其中直接成本有材料成本、工資薪酬、固定資產支出、資料咨詢費、鑒定費、員工培訓費、差旅費和其他費用；間接成本有管理費用、相關稅費以及涉及的其他相關費用等。每一個階段的成本都應該包含在里面，這只是專利研發過程中的成本。而且研發專利，不是一次就能成功的，往往要經歷很多次失敗后才能成功，這期間失敗所產生的費用往往成為企業研發專利的沉沒成本。研發完之后，還要考慮知識產權在申請產權保護時花費的費用和知識產權在交易的時候花費的交易費用。這里的交易費用是指那些在交易過程中產生的費用支出，包括技術鑒定等相關服務費用、差旅費及管理費、手續費、稅費。在使用成本法評估時，需要對現有方法進行改進，才能運用到實際中去。大部分專利在研發過程中，沉沒成本往往被忽略，只關注到了研發成功那一次的成本。所以，實際運用中也要注意沉沒成本。

2.市場法分析

市場法的使用與相關資產交易市場的有無、交易市場的完善和發展程度密切相關。隨著經濟的發展、市場的完善和資產評估理論的發展，市場法日益成為一種重要的資產評估方法。市場法主要有直接比較和間接比較兩種方法。直接比較是直接將評估對象與所選參照物進行比較，根據二者之間的基本特征的不同，得出評估對象相對于參照物的修正系數，利用修正系數對參照物交易價格修正進而得出評估對象價值的方法。間接比較法是利用資產評估相關標準為基礎，分別對評估對象和參照物進行打分，得到各自的分值后再求出二者的比值，根據參照物的市場交易價格，和評估對象與參照物得分之比求出評估對象價值的評估方法。這兩種方法都需要找參照物，但問題是知識產權具有排他性，在一定區域、一定時間內，不會有相同的兩種專利，這就決定了不同的知識產權之間，沒有什么可比性，目前知識產權質押融資缺乏充分活躍的市場，沒有可比的案例。我國無形資產市場本身就有限，評估過程中，無法從市場中得到有用的信息。

3.收益法分析

第一，在我國，有相當一部分知識產權沒有轉化為生產力，無法合理地估算出它的預期收入。況且科研成果轉化為生產力，必須有其他有形無形資產的配合，將其他資產分離出去，得到獨立的知識產權的價值。第二，專利權有地域性和時間性的特點，即知識產權只在一定時間內才受到當地法律保護，知識產權的價值評估需要參考其剩余年限。第三，收益法本身折現率的預測，收入的預測難度就比較大，再加上專利權的局限性、時間性、地域性，專利權的使用壽命極大影響著評估，在專利本身的局限性的基礎上再去預期收入，顯得更為艱難?，F有的收益法的理論基礎，不適合知識產權價值的評估，需要做出改進才可。

使用收益法評估時，要關注知識產權的壽命，不僅是它的自然壽命、法律壽命，還包括它的經濟壽命。經濟壽命的結束并不意味著自然壽命也同樣結束，自然壽命的完結才意味著知識產權徹徹底底失去其使用價值，那么即將代替它的就是新的更為先進的技術。如果一項知識產權投入生產后，產品的成本在生產過程中越來越高，利潤逐漸降低，這種情況，就是其經濟壽命減少的表現。評估過程中，評估人員就要確定知識產權的當前周期，是處于生命周期的哪個階段，其法律壽命、經濟壽命還有多少，還要參考交易合同，確定合同壽命。

(二)提出質押系數法的思路

收益法本身靈活方便，對各種資產的評估適應性較強，而且其自身理論體系與知識產權質押融資價值相符——知識產權的獲利能力轉化為其未來收益以評估用來質押的知識產權的價值。但是，受我國市場發展所限，并且評估人員主觀意志極大影響評估參數的取得，收益法的應用還存在難度?？梢娙绻芙鉀Q參數取值問題，對知識產權質押融資評估問題的解決極為有利。

借鑒評估商譽時的思路，對知識產權采取質押系數法，進行分離評價。以收益法為基礎，在評估待質押知識產權時把知識產權因質押而受到的影響從正常狀態下的評估價值中抽離出來，先評估該項知識產權處于未受質押影響的正常狀態下的市場價值，然后再研究當知識產權處于質押狀態時，質押狀態對知識產權的價值產生的影響。如此一來，使評估過程簡單、直接，減少評估人員工作量。分別對正常未質押狀態的知識產權和質押狀態對知識產權價值的影響進行評估，可以讓信息使用者更直接地了解知識產權的價值以及質押融資對知識產權價值所產生的影響。這樣在融資時可以幫助科技型中小企業和金融機構更清楚地把握知識產權價值，有利于降低風險。這種從收益法改進的分離評價法可以解決知識產權質押評估的問題。

四、質押系數法

(一)質押系數法基本公式

知識產權質押評估值=正常狀態下知識產權市場價值-質押影響

正常狀態下，知識產權的市場價值是其中一個參數，即為以收益法或其他兩種基本方法對未質押狀態的知識產權進行評估的估值。質押影響是另一個參數，是指質押對知識產權市場價值產生的綜合影響，這一影響要靠質押系數得出，即

質押影響=正常狀態下的知識產權市場價值×質押影響系數

其中，質押系數的得出依靠的是評估人員基于客觀條件對知識產權價值因質押而受到影響的變動程度做出的評估判斷。因此市場條件和評估人員的專業素質在此起到了至關重要的作用。但我國目前知識產權市場尚不完善，交易案例很少，所以客觀條件較差。同時因為無形資產評估起步晚、發展慢、評估經驗不足，因而評估人員素質有待提高。這兩點導致評估難度較大。

(二)質押系數法評估流程

首先評估人員實地考察待評估資產，收集該知識產權當前情況的相關信息，包括知識產權法律壽命、技術水平和產品發展前景、盈利情況等。其次評估人員評估該知識產權在正常狀態下的市場價值，根據實地考察到的不同情況，運用三種基本評估方法進行評估。再次確定質押環境對知識產權價值的綜合影響系數，根據質押影響系數得出質押影響。最后從正常市場價值中剝離質押對價值的影響，最終得出結果，確定質押影響系數這一步是至關重要的。

(三)質押影響系數的確定

如何確定質押對知識產權價值的綜合影響系數是評估質押融資知識產權的重點，對此可以利用綜合評價法來確定。綜合評價法就是用多種指標對評估對象進行分析，然后用一個能反映綜合情況的指標替代這多種指標進行評價。首先應建立一個評級指標體系，估算影響系數的大概范圍，該指標體系應該視知識產權的客觀環境而定，可以在咨詢相關領域專家的基礎之上進行擬定，并確定各指標的取值范圍。其次要有針對性地對質押融資知識產權的各種具體情況確定這些指標各自所占比重，邀請至少五名評估人員對其打分，建議使用百分制計算，這樣計算方便、結果合理。最后匯總各指標分數和比重，構建綜合評價模型。

五、結論

知識產權質押融資關鍵因素就是質押融資知識產權的價值評估，這個估值是金融機構提供貸款的重要依據，而且正確的估值能降低融資風險。這個新型的融資方式能解決科技型中小企業的資金問題，打破其沒有資金無力發展科技，反過來又阻礙其企業發展的惡性循環，推動其科研技術的進步，進而促進我國科技進步。所以，在知識產權質押融資時，正確的估值是最重要的問題。本文先是探討了三大方法的可行性，然后，在收益法的基礎上提出質押系數法用以評估質押融資知識產權價值。目前知識產權質押融資評估體系尚不完善，評估難度和風險很大，分離評價法是比較適用的方法。但是，知識產權質押融資市場不發達，評估師對知識產權評估的專業能力還有所欠缺，對評估人員的職業素養方面還有待探討。