淺談企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險控制

鄭忠偉

（海南海盛航運(yùn)有限公司，海南 海口 570125）

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與不斷進(jìn)步，現(xiàn)代社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境變得更加復(fù)雜多樣。大多數(shù)企業(yè)，為了獲得更多發(fā)展資金，會在企業(yè)實(shí)際經(jīng)營中，選擇負(fù)債經(jīng)營方式。負(fù)債經(jīng)營方式，能夠在最短時間內(nèi)，為企業(yè)提供更多生產(chǎn)與運(yùn)營資金。如果對負(fù)債經(jīng)營進(jìn)行合理管控，勢必能夠推動企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。但是，在實(shí)際負(fù)債經(jīng)營過程中，部分企業(yè)由于缺乏負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險管控能力，導(dǎo)致負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險問題逐漸凸顯。只有在企業(yè)實(shí)際管理工作中，對負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險加以管控，并重視這一問題，才能有效降低盲目負(fù)債帶來的負(fù)面影響，進(jìn)而為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營奠定良好的基礎(chǔ)。

一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營概述與特征

（一）負(fù)債經(jīng)營概述

在會計(jì)學(xué)角度，對負(fù)債經(jīng)營[1]問題加以分析，負(fù)債經(jīng)營主要指企業(yè)在能夠承受范疇內(nèi)，以貨幣為計(jì)量單位，在未來的生產(chǎn)與經(jīng)營過程中，應(yīng)用資產(chǎn)或是勞務(wù)償付的一種經(jīng)濟(jì)形式。負(fù)債經(jīng)營亦可以將其稱為舉債經(jīng)營，企業(yè)在實(shí)際經(jīng)營管理工作中，向銀行借款、發(fā)放債券、融資租賃等多種形式進(jìn)行融資，獲得資金，投入到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資項(xiàng)目中，在負(fù)債環(huán)境下開展企業(yè)經(jīng)營和投資活動，使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和投資項(xiàng)目具有更多資金，確保企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

（二）負(fù)債經(jīng)營特征

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，最主要的目的，是使企業(yè)資產(chǎn)保值或增值。進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營，首先，企業(yè)自身的須有充足的資產(chǎn)用于借款抵押、質(zhì)押，或者企業(yè)的投資人為企業(yè)借款提供擔(dān)保。其次，在運(yùn)用負(fù)債經(jīng)營過程中，負(fù)債經(jīng)營最主要特征，是靈活性與彈性。而且負(fù)債經(jīng)營融資成本相對較低，可以更好地推動企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)。但是，負(fù)債經(jīng)營不僅具有促進(jìn)企業(yè)增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)的優(yōu)點(diǎn)，還具有增加企業(yè)資金成本，資金斷裂的風(fēng)險。如果企業(yè)在負(fù)債經(jīng)營后，所獲資金沒有得到合理應(yīng)用，勢必會導(dǎo)致風(fēng)險系數(shù)提升，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況出現(xiàn)問題，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的開展，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)融資難以償還問題，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的積極表現(xiàn)

（一）解決資金短缺問題

當(dāng)前社會經(jīng)濟(jì)活動極為活躍，面對國內(nèi)和國際的市場，導(dǎo)致企業(yè)不僅需要應(yīng)對國內(nèi)的競爭壓力，還要應(yīng)對國際的競爭壓力。加上現(xiàn)代科技發(fā)展極為迅速，技術(shù)、產(chǎn)品更新極快，企業(yè)要在市場競爭中占有一席之地，就需要對自身技術(shù)與產(chǎn)品不斷更新。技術(shù)與產(chǎn)品更新，都需要大量資金支持，如果企業(yè)只依靠原始資本開展技術(shù)和產(chǎn)品更新的研發(fā)活動，很容易出現(xiàn)資金短缺問題。而負(fù)債經(jīng)營模式，融資成本較低，能夠在短時間內(nèi)融資到所需資金，支持投資項(xiàng)目與研發(fā)工作開展，進(jìn)而解決企業(yè)發(fā)展存在的資金短缺[2]問題，更容易跟上時代發(fā)展、科技進(jìn)步的步伐，推動企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

（二）降低企業(yè)綜合稅負(fù)

在實(shí)際的負(fù)債經(jīng)營模式應(yīng)用中，帶息負(fù)債所產(chǎn)生的利息，通常情況下，允許在企業(yè)所得稅稅前進(jìn)行扣除，有效地降低企業(yè)的應(yīng)納稅所得額，有效降低企業(yè)所得稅。也可以說，企業(yè)在降低稅負(fù)率上，債權(quán)融資比股權(quán)融資更具有節(jié)稅效果，債權(quán)融資降低企業(yè)的綜合稅收負(fù)擔(dān)。

（三）提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理水平

在負(fù)債經(jīng)營模式應(yīng)用中，企業(yè)的管理權(quán)力不會分散。 這意味著，負(fù)債經(jīng)營并不會分散股東對企業(yè)管控權(quán)，不會影響企業(yè)整體運(yùn)行。同時，為了規(guī)避負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致的風(fēng)險問題，無論企業(yè)經(jīng)營成果如何，都需要在既定時間內(nèi)，支付約定好的債務(wù)本金與利息。企業(yè)如果難以在約定期間內(nèi)，支付相應(yīng)債務(wù)的本息，可能會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂。只有在負(fù)債經(jīng)營過程中，通過客觀的可行性分析，加強(qiáng)項(xiàng)目投資和生產(chǎn)經(jīng)營的管理，謹(jǐn)慎使用資金，將債權(quán)融資資金應(yīng)用在回收期短、收益高的項(xiàng)目中，在負(fù)債經(jīng)營中，不斷優(yōu)化、細(xì)化企業(yè)管理工作，提升企業(yè)管理水平。

三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致風(fēng)險出現(xiàn)的影響因素

（一）企業(yè)管理不當(dāng)負(fù)債難以償還

借助負(fù)債經(jīng)營，能夠在短期內(nèi)籌集到項(xiàng)目資金，確保企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營工作開展。企業(yè)要維護(hù)良好的信用評價，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展，融資資金成本低的資金，就要在約定期間內(nèi)，償還融資資金的本息。但是，由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和項(xiàng)目投資具有一定不確定性，可能經(jīng)營成果不及預(yù)期、現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，造成負(fù)債難以償還。不僅對企業(yè)信譽(yù)造成不良影響，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，出現(xiàn)破產(chǎn)現(xiàn)象。

（二）負(fù)面效應(yīng)造成不良影響

企業(yè)為獲得經(jīng)濟(jì)效益而負(fù)債經(jīng)營，亦伴隨不小風(fēng)險。如果在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和項(xiàng)目投資中，受到內(nèi)、外部因素影響，導(dǎo)致企業(yè)的成本上漲、收益下降。一旦出現(xiàn)此情形，企業(yè)的獲取的收益，可能小于負(fù)債經(jīng)營利息[3]，為了彌補(bǔ)利息支出，企業(yè)經(jīng)營成果一降再降，從根本上降低企業(yè)整體效益，導(dǎo)致負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險提升。

（三）再次融資風(fēng)險劇增

在實(shí)際企業(yè)管理中，一旦出現(xiàn)管理不當(dāng)問題，或是受到內(nèi)、外部環(huán)境影響，導(dǎo)致利潤空間下降時，都會導(dǎo)致企業(yè)債權(quán)融資難以滿足企業(yè)經(jīng)營和投資需求。一般企業(yè)，為了不影響經(jīng)營和投資項(xiàng)目開展，常采用再次債權(quán)融資方式，也就是說，在原有債權(quán)融資基礎(chǔ)之上，再一次進(jìn)行債權(quán)融資。隨著企業(yè)負(fù)債比例提升，企業(yè)到期償還，無論是難度還是風(fēng)險都會劇增，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營極為不利。

四、如何控制企業(yè)負(fù)債經(jīng)營出現(xiàn)的風(fēng)險問題

（一）企業(yè)應(yīng)構(gòu)建完善風(fēng)險防范體系

在進(jìn)行舉債經(jīng)營過程中，企業(yè)的相關(guān)管理者，要意識到，負(fù)債經(jīng)營是具有的風(fēng)險性，且此風(fēng)險性是客觀存在的。所以，在負(fù)債經(jīng)營過程中，企業(yè)的管理者，要合理借助凈現(xiàn)值法、投資報酬率等方法，對企業(yè)的經(jīng)營和投資活動加以分析，并對融資項(xiàng)目整體可行性加以深入研究。同時，企業(yè)管理人員，要根據(jù)企業(yè)內(nèi)外因以及諸多影響因素，構(gòu)建適合企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范體系，使企業(yè)可以更好地防控風(fēng)險，合理轉(zhuǎn)嫁、規(guī)避風(fēng)險。只有結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，以負(fù)債經(jīng)營為基礎(chǔ)，構(gòu)建科學(xué)、全面風(fēng)險防范體系，才能將風(fēng)險控制在可承受范圍內(nèi)，最大限度提升企業(yè)風(fēng)險應(yīng)對能力。

（二）企業(yè)應(yīng)合理管控負(fù)債結(jié)構(gòu)

當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到行業(yè)內(nèi)的一般標(biāo)準(zhǔn)時，企業(yè)相關(guān)管理者，一定要結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況以及內(nèi)外因變化，并結(jié)合企業(yè)經(jīng)營和投資活動，合理搭配企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)。對于企業(yè)的短期負(fù)債情況加以分析，短期負(fù)債能夠在極短時間內(nèi)，解決企業(yè)存在的資金問題，雖然企業(yè)資金成本低，但是短期負(fù)債，帶來的籌資風(fēng)險相對較高，也難以管控。對長期負(fù)債情況進(jìn)行分析，長期負(fù)債結(jié)構(gòu)[4]，其融資款項(xiàng)，在長期項(xiàng)目中應(yīng)用。所以，在長期負(fù)債模式應(yīng)用中，企業(yè)要根據(jù)投資項(xiàng)目發(fā)展情況、進(jìn)度，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)展情況，制定好相應(yīng)償還計(jì)劃，長期項(xiàng)目還款時間長，即使還款存在一定問題，解決起來也相對簡單。在長期負(fù)債還款過程中，一定要盡量規(guī)避集中還款的發(fā)生。集中還款，雖能盡早還清款項(xiàng)，卻降低企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險能力。只有針對企業(yè)實(shí)際情況，合理安排企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)，在實(shí)際工作中，給予其充分重視，才能最大限度降低存在的風(fēng)險，推動企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

（三）做好管控工作以適度負(fù)債為原則

企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營，需要以適度為原則，如果企業(yè)負(fù)債過高，且負(fù)債結(jié)構(gòu)不合理，就會導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)資金和管理風(fēng)險。所以，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，應(yīng)以綜合成本最低、到期償還能力為原則，在此基礎(chǔ)之上，不斷強(qiáng)化企業(yè)運(yùn)營資金管控能力，借助科學(xué)管控方法，對企業(yè)負(fù)債經(jīng)營工作加以管理。只有這樣，才能提升企業(yè)資金使用能力，確保企業(yè)具有良好償還能力，不斷優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營管理工作，使企業(yè)在當(dāng)前激烈市場競爭中，具有持續(xù)發(fā)展能力。同時，企業(yè)要結(jié)合實(shí)際情況，做好風(fēng)險評估工作，只有企業(yè)對負(fù)債經(jīng)營存在的風(fēng)險點(diǎn)提前預(yù)防，并采取科學(xué)防范方法，發(fā)揮風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，在市場出現(xiàn)變化時，借助應(yīng)急方式，管理好企業(yè)債務(wù)，最大限度降低企業(yè)風(fēng)險帶來的經(jīng)濟(jì)損失。

五、結(jié)束語

結(jié)合時代發(fā)展與經(jīng)濟(jì)、科技的進(jìn)步來說，企業(yè)在相對復(fù)雜、多樣社會環(huán)境中，借助負(fù)債經(jīng)營方式，不僅能有效緩解企業(yè)經(jīng)濟(jì)壓力，更能進(jìn)行企業(yè)產(chǎn)品與技術(shù)更新，對企業(yè)持續(xù)發(fā)展具有極為重要意義。但是，如果企業(yè)負(fù)債經(jīng)營管控難度大，風(fēng)險管控不到位。那么，負(fù)債經(jīng)營不僅難以推動企業(yè)發(fā)展，甚至?xí)绊懫髽I(yè)基本運(yùn)行，引起企業(yè)資金斷裂，導(dǎo)致破產(chǎn)等問題出現(xiàn)。所以，企業(yè)管理者要認(rèn)識到風(fēng)險管控是企業(yè)持續(xù)發(fā)展之基。結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況，做好負(fù)債經(jīng)營管控工作，構(gòu)建風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，合理管控存在風(fēng)險問題，進(jìn)一步推動企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。