淺談企業財務風險原因及規避風險對策

朱麗艷

（昌圖縣財政金融服務中心，遼寧 鐵嶺 112000）

一、企業財務風險的具體形式

所謂財務風險是指企業因大量舉債籌資后，因經營不善或資金調度不靈，而無法到期償還本金及利息后所面臨著被法院起訴、破產的風險。財務風險的主要表現形式分為因經營活動不確定性及外界影響而產生的風險、債務規模過大而無法按期償還貸款而面臨的風險。無論是何種財務風險均會對企業經營產生重大的影響，一旦企業因未能制定有效的風險防范措施，將面臨極大的安全隱患，嚴重阻礙著企業正常的經營與發展。面對企業兩種不同形式的財務風險，前者風險是企業無法通過事前預測與防范加以控制的，企業只可通過提高資產流動性、合理設計資本結構、加快資金回籠等措施降低舉債形成的風險，并通過設計如資產負債率、流動資產比率等財務指標對風險進行事前監控，將財務風險降到最低。

二、導致企業產生財務風險的具體原因

（一）大規模舉債經營造成企業資金短缺

正如財務風險定義所說，企業大量舉債后無法按期償還本金與利息是導致財務風險的主要原因。企業通過融資解決資金緊張的壓力，可以使企業短期內渡過難關或獲得最佳的投資機會與回報，但由于過量舉債經營也使企業面臨極大的償債風險，一旦企業資金調度出現失靈則將給企業帶來無法挽回的經濟損失。加之，倘若舉債的投資項目失敗，不但使企業無法獲得經濟利益，還會使企業承擔過高的資金成本，長此以往，企業將最終面臨倒閉的風險。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經營，將會加大企業經營虧損，使企業財務危機增加。所以，企業負債是導致企業財務風險產生最為本質的原因。

（二）流動資產周轉速度下降造成資金緊張

企業在融資資金后需要按照貸款合同的規定定期償還本金與利息，企業資產的周轉速度是關系企業能否有足夠的資金償還貸款的重要衡量參數，因為，企業即使擁有較大規模的資產數額及較強的盈利水平，如果無法及時通過變賣、回報變現為銀行存款，則無法及時地償還金融機構貸款，相應地增加了企業財務風險，甚至是使企業走向破產、清算的地步。

（三）以不合理的資本結構進行投資項目融資

近年來，一些企業為了實現多元化發展或拉升產業鏈，不斷將大量資金投向收購上下游企業上，這些項目的上馬使企業不斷通過長期、短期金融機構貸款予以維持，不但占用企業正常生產經營費用，還使企業資產負債率居高不下，每年必須支付高額的資金成本，這種資本結構失衡的做法是造成企業財務風險的主要因素。同時，盲目上馬的項目會因企業經營管理不善等各種因素的影響，導致企業融資成本大于息稅前利潤，必將促使企業財務狀況惡化，使企業負擔著到期付款的威脅，一定程度上加劇了企業財務風險的增大，獲利能力減小，給企業經營帶來很大困難。

（四）資產負債率水平異常

資本結構失調是影響財務風險各種因素最直觀的體現。資本結構不合理主要表現為兩個極端：保守結構型和風險結構型。保守的資本結構是指企業在面對新投資項目時，只以留存收益作為資金來源，不向外界進行舉債，這種融資方式的優點是企業財務風險小，但也會使企業喪失享受財務杠桿作用的機會。而風險型資本結構正好相反，它通過大規模舉債而實現解決資金壓力的目標，使企業充分享受財務杠桿作用，但同時也大大增加了企業財務風險，是造成大多數企業面臨破產、清算的罪魁禍首。

（五）企業外部環境因素的影響

企業通常會受到銀行利率、稅收政策、原材料價格變動、行業政策調整等因素的影響，外部環境的變化會在一定程度上會加劇或緩解企業的財務風險，是一項不可忽視的重要因素。

三、規避企業財務風險的具體對策

（一）保持合理的資本結構

一是企業應合理、準確地估計下一年度可實現的息稅前利潤水平，如果無法滿足銀行利息支出，則應降低負債規模；二是企業在降低財務風險的同時，也應適當利用金融機構提供的杠桿作用。三是企業應在股權融資與負債融資等手段之間選擇資金成本最低的融資組合，確保企業資本結構的合理性。

（二）提高企業資金預算管理水平

所謂全面預算是通過制定相關預算指標以達到控制企業經濟業務支出的目的。由于預算涉及企業現金收支的各個方面和各個環節，所以它對風險可以產生一種系統性的控制。在全面預算的基礎上，準確編制現金流量預算是企業加強財務管理，有效防范財務風險工作中特別重要的環節。

（三）提高企業資產周轉速度

企業償債能力的判定標準主要為企業資產的周轉情況，如果企業流動資產可以在短時期內變現，則可確保企業到期債務能夠如期支付，流動資產變現速度快時可以提高企業融資規模，降低企業償還貸款的風險。同時，企業資產盈利能力也是影響企業償債能力的重要因素，它可確保企業有充足的資金償還貸款，而保持高盈利水平往往是企業負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。因此，加強企業資產管理，提高資產營運能力對一個企業負債能力來講極其重要。

（四）制定具有可行性的財務策略

企業應對造成財務風險的各項因素進行分析與判斷，盡一切可能將財務風險降到最低，針對不同的情況制定相應的措施：一是制定風險接受策略。企業根據主營業務收入等指標的一定比例計提財務風險準備基金，用于在無法償還貸款時應急所用。二是建立風險回避機制。企業管理層應合理估計自身所能承受的風險程度，通過采取法律咨詢、加快資產周轉速度等風險回避措施降低風險，以使企業保持合理的資本結構及風險水平。三是多元化經營是現代企業分散風險的重要方法，可以實現經營多種產業、多種產品在時間、空間和利潤上的相互補充和抵消。一般財力雄厚、技術和管理水平較高的大型企業集團更愿意采用這種方法。

（五）提高企業防范財務風險的意識

企業管理層應提高對財務風險防范的意識，通過建立風險防范機制，提前對財務風險進行預警與防控。企業應從以下幾個方面入手降低企業財務風險：一是對企業經濟業務活動進行全程的控制，對貸款等事項進行事前審批、事中監管與事后評審，并通過績效考核對項目進行評審。二是定期對企業財務報表進行分析，通過資產負債率、現金比例、資產凈利率等指標的計算與分析，判斷企業財務風險的大小，并將預警信息及時向管理層反饋，提高企業防范財務風險的應急能力。三是企業應在內部建立全體職工都參與的風險防范體系，形成以部門、崗位為對象的風險防范責任追究制度，督促企業各個部門及全體職工認真履行企業制定的各項財務管理制度，增強財務風險防范意識，不斷為企業增強風險防范能力提供寶貴的意見。

四、總結

綜上所述，企業通過加速資產周轉、提高盈利能力、財務報表分析等風險防控措施增強企業抗風險能力，不斷為企業擴大再生產提供資金保障，確保企業正常生產經營的開展，實現企業制定的經營戰略目標。因此，企業今后要根據不同的需求，在籌資方式上應采取多種形式，合理采取發行企業長期債券、長期貸款、引進戰略合作伙伴、上市融資等形式，優化資本結構，以達到優化企業負債結構，降低企業財務風險，提高企業的經濟運行質量和效益。