智能手機行業財務分析

楊云嬌

【摘 要】傳統的財務分析是通過對上市公司公開披露的財務報表中的數據進行計算與評價，簡單預測公司未來的發展趨勢，存在很多不足之處。哈佛分析框架在一定程度上彌補了傳統財務分析的缺陷，可以更加全面地對公司進行剖析。本文選取了智能手機行業里面典型的小米公司作為分析對象，首先對小米公司基本情況進行了簡介，然后運用哈佛分析框架對它的戰略、會計、財務和前景四個方面分別進行詳細的闡述。

【關鍵詞】財務分析;小米公司;哈佛框架

1.研究背景

21世紀是全球經濟快速發展的時代，通信技術的飛速發展成為現代經濟發展的關鍵推動因素之一，當今世界各個國家都把通信產業的發展作為帶動本國經濟增長，提高企業競爭力的首要關鍵動力，促使了全球經濟模式的改變，同時企業成本的下降也為經濟全球化的加速創造了十分有利條件。我國的通信產業從20年之前一直制約國民經濟發展，但后來逐漸成為國民經濟先導和支柱性產業之一，目前中國內的電話用戶、網絡規模、互聯網用戶均位居世界第一。小米作為生產智能手機行業的翹楚，研究它的財務數據與發展前景并做出分析與建議無疑是為我國經濟的蓬勃發展貢獻一份綿薄力量。

2.哈佛框架下小米的財務狀況

2.1小米的戰略分析

2.1.1內部市場環境分析

人口是構成市場的第一位因素，而我國歷史悠久，一直都是一個人口眾多的國家，這給小米公司的發展帶來了一定的機遇，而中國這個巨大的市場為小米公司的發展提供了基礎保障。以前的人們東西壞了會先想到修理，而現在當人們的東西壞了首先想到換新，思想觀念的不同推動現在多數企業的飛速發展，也給國內GDP做出了很大的貢獻。以前用一部“大哥大”是很困難的事情，現在由于高科技的發展變化，越來越多的人不再對手機產品陌生，老年人也逐漸在子女們的影響下開始了手機產品的使用。這些觀念的轉化無疑讓現在的智能手機行業的發展更上一層臺階。

2.1.2外部市場環境分析

近幾年國家出臺的智能手機行業的相關政策可以看出，當今時代，中國的智能手機行業對我國的經濟發展貢獻了一份不可否認的力量，對經濟的增長方式轉變過程中可以提供有利的支持。加快智能手機行業振興，建成國民經濟支柱產業，無疑已是人們的共識，現如今國家已經明確做出把智能手機行業建成我國經濟支柱產業的決策。

2.2小米的會計分析

近三年以來小米的存貨、總資產和應收賬款總體處于上升，公司近三年的銷售情況走勢較好，結合小米的財務報表附注可得知，近幾年小米在努力向國際市場進軍，賒銷情況越來越多，但小米的應收賬款周轉率與同行業的競爭對手相比而言處于有利地位，應收賬款周轉狀況良好，應收賬款轉變成現金的速度較快，表明公司在應收賬款管理方面做得較好。

2.3小米的財務分析

2.3.1償債能力分析

由下圖可知，小米公司在最近四年內流動比率總體而言在逐年遞增，速動比率與流動比率基本平行。是因為在2015年到2016年小米公司的流動負債較多，流動資產比率較小。從2016年到2018年之間，公司的流動負債在逐漸減小，流動資產在持續增加，主要是由于公司這幾年在償還非流動負債。而速動比率的變化主要是因為公司的存貨越來越多，占比流動資產的比率也越來越大。由于智能手機市場競爭越來越大，小米公司的存貨堆積越來越多，占用了大量的資金并且暫時尚未變成公司的現金，導致速動比率也在逐漸升高。

2.3.2營運能力分析

從2015年到2017年小米的應收賬款周轉率呈現出直線下降的趨勢。但是在2017年至2018年連續二年的時間內，公司的應收賬款在一個會計年度內的周轉次數迅猛上升，可以得知企業的資金變現速度和管理效率越來越高，公司的應收賬款周轉速度越來越快，減少了公司的壞賬損失，公司的資產流動性也越來越強，同時，企業的短期償債能力也會有所提高，并且可以在一定程度上弱化流動比率較低的不利影響。

小米公司的存貨周轉率在2015年至2018年一直處于下滑狀態，原因是因為這三年小米的營業成本增加的速度小于存貨增加的速度。這段時間內公司的存貨周轉速度十分緩慢，銷售能力欠佳，營運資本被存貨占用的金額較多，公司的資產流動性很差，公司的資金利用效率低下，庫存管理不利，最終可能造成存貨積壓，資金周轉不靈的后果。

2.3.4盈利能力分析

小米公司毛利率在2015年到2017年之中處于上升狀態，但是2017年到2018年處于略微下滑，而凈利率起伏較大，分析財務報表可知原因之一是由于企業的凈利潤變化不穩定，導致盈利能力不穩定，經營效率較低，其二是小米在這兩年之中管理費用劇烈增長，前三年的管理費用在20億左右，2018年的管理費用高達138億元，對凈利潤造成了一定的影響，一定程度上說明了小米的管理上出現了較大的問題。主要是因為小米在2017年開始大肆向國外拓展業務與增大小米消費客戶群體，但是卻沒有做好公司的管理工作。

2.4小米的前景分析

2017年至今，我國處于消費升級第三階段，國民需求的層次不斷上升，消費水平和消費質量都在不斷提高，消費結構不斷合理化。21世紀由于人們的可支配收入的增加，對于大多數消費者而言，不再把價格看做是購買智能手機的第一位，與之相比更加注重產品的檔次，質量，售后服務態度等。由于小米擁有頂級配置，并且采用了低價策略，這吸引了大多數消費者的眼球。采用線上銷售的方式，省掉了中間商和實體店鋪的租賃成本，這是很多公司不可比擬的優勢。小米公司將安卓系統和手機系統做得渾然一體且價格親民，這點深受國人喜愛。近幾年小米公司在往國外擴大公司規模，做到在同行的競爭中取得優勢的同時需要認清自身優劣勢。現階段的小米公司在縮小債務，降低杠桿，與同行相比，小米的經營策略有些保守。但是小米的商業模式在同行中具有獨特優勢的“鐵人三項”，并且小米的生態鏈是以智能手機為核心，持續不斷地向外擴展，近幾年來帶動了一些處于此條生態鏈上的企業取得成功。

3.小結

經過以上分析，可以發現小米公司在近幾年內在擴大公司規模，增大資產，增加存貨，減少負債，在同行業中處于發展階段，前途看似一片光明，償債能力越來越高，盈利能力越來越強，發展能力越來越穩定，但其實小米公司也存在一定的問題。小米公司的銷售成本較之競爭對手而言增長太大，管理成本增長太快，存貨過大。經濟全球化的時代，小米公司的品牌意識較低，沒有在消費者心中建立獨特、鮮活的小米企業品牌形象。

4.建議

小米可以適當縮小存貨規模，減少成本，把更多的資金用于產品研發，使得小米的產品更多的吸引消費者的目光，同時也可向其他設備領域擴張。由于小米的存貨占用企業營運資金較多，而公司的銷售策略較為保守，建議小米可以放棄嚴格的信用政策與信用條件，采用積極的銷售策略，擴大公司的銷售量，減小公司的存貨，加快企業資金的周轉速度。小米的創新模式是模仿式創新，這種方法一般是缺乏資金和技術的小企業才使用的，而小米已然是一個上市公司，應該摒棄這種創新模式，改為自主研發，自主創新模式，加大研發費用的投入。

由于2018年小米公司才正式上市，根基尚且不穩，不應該急于求成。因此小米應該穩住腳跟先在國內獲得消費者的認可，作為資金略少，國際化經驗較少的小米公司若想成功走向國際舞臺還需要付出一定的努力。

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