巴菲特 五種投資分析方式發現價值股

巴菲特的投資風格就像買便宜貨的人一樣，它反映了一種務實、腳踏實地的態度。巴菲特在生活的其他方面也持這種態度，他不住在大房子里，也不坐豪華轎車上班。價值投資風格并非沒有批評者，但無論你是否支持巴菲特，證據就在那：截至2018年6月20日，他是世界上最富有的人之一，擁有817億美元的凈資產。

在這里，我們來看看巴菲特是如何通過問自己一些問題來發現低價價值的。記住，這些不是他分析的唯一東西，而是他尋找的東西的簡要總結。

公司一直表現良好嗎？

有時股本回報率（ROE）被稱為股東投資回報率，它揭示了股東從他們的股票中賺取收入的比率。巴菲特總是觀察凈資產收益率，看一家公司與同行業的其他公司相比是否一直表現良好。ROE的計算方法如下：

ROE=凈收益/股東權益

光看去年的凈資產收益率是不夠的，投資者應該從過去5到10年的凈資產收益率來分析歷史業績。

公司是否避免了過度負債？

債務/股權比率是巴菲特仔細考慮的另一個關鍵特征。巴菲特更喜歡看到少量債務，這樣收益增長就會由股東權益而不是借來的錢產生。債務/股本比率計算如下：

債務/股本比率=負債總額/股東權益

該比率顯示了該公司用于為其資產融資的權益和債務的比例，而比率越高，為公司融資的債務（而非股權）就越多。與股權相比，高負債水平會導致收益波動和利息支出。對于更嚴格的測試，投資者在上面的計算中有時只使用長期債務，而不是總負債。

利潤高嗎？他們利潤持續增加嗎？

公司的盈利能力不但要看是否有一個良好的利潤率，而且還取決于持續地提高利潤率。這個差額是用凈收入除以凈銷售額來計算的。要想很好地反映歷史利潤率，投資者至少應該回顧五年。高利潤率表明該公司經營得很好，但不斷增長的利潤率意味著，管理層在控制支出方面非常高效、成功。

這家公司上市多久了？

巴菲特通常只考慮成立至少10年的公司。其結果是，過去10年首次公開發行的科技公司大多不會獲得巴菲特的青睞，他將只投資于他完全理解的業務。他曾表示，他不理解當今許多科技公司背后的機制。價值投資需要識別那些經受住時間考驗但目前被低估的公司。

永遠不要低估歷史業績的價值，這表明公司有能力（或無力）增加股東價值。但是，請記住，股票過去的表現并不能保證未來的表現。價值投資者的工作是確定公司能像過去一樣表現得多好。確定這一點本身就很棘手，但顯然巴菲特非常擅長這一點。

公司的產品依賴于某種商品嗎？

最初你可能會認為這個問題是縮小公司規模的激進方法，然而，巴菲特認為這個問題很重要。他傾向于避開產品同質化嚴重的公司，以及那些只依賴石油和天然氣等大宗商品的公司。如果這家公司與同一行業內的另一家公司沒有任何不同之處，巴菲特就認為幾乎沒有什么能讓這家公司與眾不同。

股票的售價比實際價值低25%嗎？

找到符合其他五個標準的公司是一回事，但判斷它們是否被低估是價值投資中最困難的部分。這是巴菲特最重要的技能。為了驗證這一點，投資者必須通過分析包括收益、收入和資產在內的一系列商業基礎來確定公司的內在價值。一個公司的內在價值通常比它的清算價值更高，也更復雜，這是一個公司在今天被拆分和出售時的價值。清算價值不包括無形資產，如品牌名稱的價值，這并不直接在財務報表中說明。

一旦巴菲特確定了公司作為一個整體的內在價值，他就會將其與當前市值也就是當前總價值價格進行比較。如果他的內在價值衡量至少比公司的市值高出25%，巴菲特就會認為這家公司是有價值的。聽起來很容易，不是嗎？然而，巴菲特的成功取決于他在準確判斷這種內在價值方面無與倫比的技能。雖然我們可以勾勒出他的一些標準，但我們無法確切地知道他是如何精確地掌握計算價值的。