2015年：“泡沫”的誕生

2015年中國經濟處在衰退后期，嚴重通縮，全年GDP增速6.9%，首度“破7”，相較于2014年再度大幅下滑0.4個百分點。PPI延續了連續34個月的負增長，年底增速下滑至將近-6%；CPI持續低位運行，全年最高不超過2%。通縮環境刺激貨幣政策持續寬松，全年5次降準5次降息，但大量的資金沒有流入實體經濟，反而流向資本市場，造成資本市場泡沫。

股票：大牛市+股災。A股在這一年經歷“過山車”式變化，年初3000點，最高站上了5178點，年底回到了3500點。從年初至最高點，上證綜指和創業板漲幅分別為60%、165%；經過了6月和8月兩次股災之后，上證綜指全年漲幅6%，創業板漲幅85%，全年有25%的個股翻倍；股票型基金全年平均收益45%，中位數43%。小盤成長股在2015年的表現遠超大盤藍籌股，小盤指數全年上漲61%，成長指數上漲75%。

債券：大牛市。經濟繼續衰退，疊加貨幣政策強烈寬松，債券市場延續2014年開始的牛市行情，6月之后的股災使銀行等金融機構失去了股市配資這種“無風險資產”，不得不將配置集中于債券類資產，增加了債券的需求。

房地產：一線城市牛市。2015年百城樣本住宅平均價格上漲了4%，一線城市房價上漲17%，是主要拉動力，北上深房價漲幅分別為9%、15%、39%；二、三線房價漲幅分別為1%、-1%，變化較小。2015年，房地產政策繼續寬松，“330”新政繼續降低首付比例， 8月降低公積金貸款二套房首付比例，“930”新政下調首套房商貸首付比例。房地產政策和貨幣政策的雙寬松，促成了2015年的一線城市房價快速上漲。

商品：大熊市。商品市場在經歷2014年的熊市之后，2015年1-4月維持震蕩，原油有15%的反彈。5月之后經濟數據繼續惡化，商品市場重拾下跌之勢，南華商品指數全年下跌 15%，原油全年下跌35%，農產品相對穩健，僅下跌5%。經濟衰退、供應過剩是商品市場持續下跌的主因，也倒逼了2015年底供給側改革的出臺，商品市場隨之觸底。

外匯市場：美元、日元升值，歐元貶值，英鎊保持穩定。2015年美元相對人民幣升值6%，美元指數上漲9%，日元兌人民幣小幅升值5%，歐元相對人民幣貶值5%，英鎊匯率基本不變。

貨幣基金：收益率大幅下降。2015年貨幣基金的平均收益約3.7%，相比2014年下降1個百分點。貨幣政策的強烈寬松使貨幣基金收益率延續上一年的下行。

銀行理財：收益率小幅下降。2015年全年銀行理財產品的平均預期收益率為4.6%。

信托：收益率基本持平。2014年信托的平均收益率為8.7%，相比2014年下降0.3個百分點，全年信托產品違約46例。

數字貨幣：牛市。比特幣價格全年上漲34%。2015年比特幣價格的上漲主要發生在10月份之后，是比特幣大牛市的起點。