我經歷的那些IPO

王晶

作為一名在紐約證券交易所常駐了7年的財經記者，我有幸親身經歷了很多IPO（首次公開募股）。在這里想與大家分享一下，我眼中幾次令人印象深刻的紐交所IPO。

最個性的IPO——Spotify，上市時間2018年4月3日。個人認為，在2018年甚至可以說在華爾街歷史上，最有性格的IPO是來自瑞典的音樂流媒體服務提供商Spotify。這家公司在上市時還沒有實現盈利，但卻選擇了罕見的“直接上市”的方式。“直接上市”（Directing Listing）即不公開發行新股，意思就是公司就來上個市，并不融資。我們知道，傳統的IPO往往都是通過從投資者處融資，來獲得一個可觀的市場估值，但Spotify采取的上市方式是直接用老股東手頭的存量股票拿到市場交易，并且該公司的股東和員工都可以自由買賣股票，沒有所謂的“鎖定期”。“直接上市”對公司最直接的好處，一來省去了承銷商的環節，也就省去了一筆成本費用；二來由于不拘一格，也就大幅提高了公司在市場的關注度。不過“直接上市”的風險也是不言而喻的，公司在挺進華爾街的過程中無法“以史為鑒”，因為自個兒就是歷史。另外，公司在上市時所設定的參考價（即發行價）無法通過市場需求進行設定，更是加大了“賭博”籌碼。說Spotify上市有個性，還有一個原因是公司創始人當日并未出現在紐交所。我們都知道，紐交所的敲鐘臺基本上是全世界企業家最向往的舞臺之一了，但Spotify創始人兼首席執行官DanielEk直言表示，上市并不是公司最重要的一天，公司在上市當日連交易大廳現場都沒去。所以，上市當日，嗨翻全場的估計就剩投行、紐交所和媒體了。

最拉風的上市——蔚來汽車，上市時間2018年9月12日。號稱是“中國版特斯拉”的蔚來汽車，在上市當天著實震動了華爾街。一是該公司不僅是中國首家新能源電動汽車上市企業，也是在特斯拉之后第二家在美國IPO的大型電動汽車制造商。二是公司在上市當日，直接在紐交所門口放了四輛豪車做展示，包括ES8量產車和EP9超級跑車，非常之炫酷。第三，蔚來汽車的上市投行承銷陣容是非常豪華的，聯席主承銷商包括摩根士丹利、高盛、摩根大通，美銀美琳、德意志銀行、花旗集團、瑞士信貸、瑞銀集團擔任聯席副承銷商。其實，蔚來汽車上市第二天還有一個看點，就是股價戲劇性的變化，其股價在當天暴漲76%，一度沖到12.69美元。

不可錯過的上市——阿里巴巴，上市時間2014年9月19日。2014年阿里巴巴的上市，從金融市場的角度來說具有很多價值。第一，阿里巴巴的上市，使一度處于“冰凍期”的中概股逐漸得以復蘇。第二，阿里巴巴的融資規模創造了當時美股歷史上的最高紀錄，完成超額配售后IPO規模達250億美元，創下全球最大。第三，阿里巴巴上市首日開盤詢價時間在當時創造了紐交所十年來最長紀錄。