1500美元 黃金拉鋸戰(zhàn) 高位震蕩，投資者該何去何從

范曳杉

最近幾個月，國際金價漲勢越來越瘋狂，高位震蕩更是讓投資者心驚肉跳。以8月12日為例，現(xiàn)貨黃金連續(xù)擊破1520美元、1530美元兩大關(guān)口，并一度沖高至1535.01美元/盎司的高價，刷新2013年4月以來最高水平，隨后4小時不到，又跌至1480美元，其中價格相差50多美元，跌幅超過4%。

目前，國際金價仍然圍繞在1500美元/盎司的價格徘徊，并展開了一場曠日持久的拉鋸戰(zhàn)，可謂是向上有阻力，向下有支撐。

是誰在影響黃金走勢

縱觀歷史上幾次有名的黃金熱潮，毫無例外，都是在全球經(jīng)濟(jì)加速下滑、流動性寬松的環(huán)境下，黃金才迎來了上漲的行情。

2016年6月英國退歐公投后，避險情緒快速抬升，帶動黃金上漲，一度升至1315.71美元/盎司。究其原因，決定黃金價格的3個主要因素，無外乎是美元、避險和匯率。除此之外，影響黃金價格的外部因素也有很多，比如全球的經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀，歐洲已經(jīng)衰退，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)滯漲，已經(jīng)步入降息衰退周期；全球各國陸續(xù)出現(xiàn)降息潮；中國經(jīng)濟(jì)的增速逐漸放緩。

一句話來總結(jié)，就是“亂世黃金”。只不過，這個“亂世”是由擁有黃金定價權(quán)的以美國為主的西方來決定的。

說得通俗一些，就是當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勁時，就是黃金價格的低潮，比如上世紀(jì)八九十年代。而當(dāng)美國的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時，就是黃金價格上漲的時候，比如上世紀(jì)七十年代，美國經(jīng)濟(jì)陷入滯漲期，被蘇聯(lián)奪了半邊天。而美國經(jīng)濟(jì)實力的最頂峰，千禧年前后，也是黃金的最低點。

因為具備保值功能，黃金也是避險的投資之一，國際局勢越亂，黃金價格越高。同時，國家的黃金儲備量也是一個國家印制貨幣的依據(jù)。

在2018年12月之前，我國央行已經(jīng)超兩年時間按兵不動，不曾增持黃金。而從去年12月開始，央行開啟黃金“買買買”模式。其實不僅中國央行，全球央行都在狂買。

世界黃金協(xié)會發(fā)布的今年一季度黃金需求趨勢報告顯示，全球央行一季度購買了145.5噸黃金，較去年同期增長了67%，這一數(shù)字創(chuàng)下6年來最高水平。而在近日發(fā)布的一份報告中顯示，今年上半年，全球黃金需求同比增長8%達(dá)2181.7噸，為近3年同期新高，主要原因也是央行對黃金創(chuàng)紀(jì)錄的購買。毫無疑問，這一行為也在一定程度上影響了黃金的價格。

黃金熱潮的前路如何

“金價突破1500美元僅僅是個開始?！秉S金分析師宋曉鵬說，“由于投資者尋求避險，目前已處于6年高點的金價，未來6個月將升至1600美元?！?/p>

宋曉鵬認(rèn)為，受國際貿(mào)易緊張局勢加劇的推動，加之全球經(jīng)濟(jì)前景黯淡的催化，黃金作為一種對沖金融動蕩的工具，將越來越有吸引力。

高盛集團(tuán)的分析師Sabine Schels也在一份報告中提出：“由于貿(mào)易緊張局勢加劇，對經(jīng)濟(jì)增長的擔(dān)憂情緒將持續(xù)，金價可能會進(jìn)一步走高，而這種勢頭也會在短期內(nèi)保持下去?！?/p>

INTLFCStone獨(dú)立大宗商品顧問Edward Meir在8月的報告中稱，全球央行放寬貨幣政策的浪潮，再加上一些建設(shè)性的走勢圖，正引導(dǎo)長期缺位的資金重新投入貴金屬。他還補(bǔ)充稱，金價的漲勢可能不會就此結(jié)束，或很快觸及1600美元/盎司高位。

Oanda高級市場分析師Edward Moya寫道：“金價升至1500美元的水平后，漲勢似乎還將繼續(xù)，因為沒有人預(yù)計國際貿(mào)易問題會立即取得任何進(jìn)展，加上全球央行采取積極的寬松措施。當(dāng)美聯(lián)儲8月份釋放進(jìn)一步降息信號的話，這可能會成為支撐金價邁向1650美元的催化劑?！?/p>

美銀美林的分析師Michael Widmer甚至表示，金價可能在未來兩年內(nèi)攀升至2000美元，因為“各國央行近期的鴿派傾向，以及負(fù)收益率資產(chǎn)的增加”，提供了一個良好的背景，可能支撐金價的上漲。

越來越多的業(yè)界專家分析后表示，隨著避險情緒和貨幣等因素的持續(xù)發(fā)酵，只要支撐金價的因素繼續(xù)存在，或出現(xiàn)強(qiáng)化，金價有望開啟新一輪上漲，可能觸及1600美元甚至1650美元的高位，短期或?qū)⒗^續(xù)開啟新一輪上漲行情。

前事不忘，后事之師

如今，黃金價格依舊節(jié)節(jié)攀高，利好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在推動著全球股市的攀升，國際金價在1500美元/盎司關(guān)口展開拉鋸戰(zhàn)，市場的分歧也開始進(jìn)入了白熱化階段。也有不少投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，黃金整體的上漲趨勢正保持強(qiáng)勢，而不少投資者卻認(rèn)為，不宜盲目追高，持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度。

有部分投資者認(rèn)為，當(dāng)美聯(lián)儲9月份降息的預(yù)期“減緩”時，黃金的避險需求也會隨之逐漸“降溫”，再之后隨著美元指數(shù)的上漲，現(xiàn)貨黃金的價格有可能會開始下跌。目前黃金市場整體還屬于高位震蕩期，在買入黃金時，還是要注意它的市場風(fēng)險。

面對黃金市場的大好前景，機(jī)遇雖有，風(fēng)險亦存。對此，也只能默默提醒自己，謹(jǐn)慎為上，畢竟距離2013年“中國大媽購買黃金被套牢”的事件也僅僅才過去了6年。

遙想2013年4月，在華爾街大鱷聯(lián)手做空之下，黃金的價格一度大跌20%。如此力度的“折扣”可是樂壞了對黃金有著特別偏愛的中國“黃金大媽”們，于是，在全國各地的黃金賣場中陸續(xù)出現(xiàn)了“大媽”們瘋狂掃貨的壯觀場面：國內(nèi)各大商場的金飾、銀行的金條全部售罄。為此，《華爾街日報》甚至專創(chuàng)英文單詞“dama”來形容“中國大媽”。

據(jù)市場測算，中國“黃金大媽”們在2013年4月和10月的黃金上漲周期內(nèi)“建倉”的成本約在1350-1400美元/盎司，再加上實物黃金的加工費(fèi)，可能需要金價漲至1450美元/盎司甚至以上時，才能完全解套。而“大媽”們當(dāng)年采購的黃金數(shù)量大約在300噸，價值人民幣1000億元。

黃金市場的反復(fù)無常，給這群“黃金大媽”上了生動的一課，自2013年至今，這些“黃金大媽”也被套住了長達(dá)6年之久，直到最近，才開始逐漸有了“解套”的跡象。

前事不忘，后事之師。一旦利空消息出現(xiàn)，黃金價格依舊會受到波動，對此，投資者還是需要謹(jǐn)慎判斷。