私募股權投資基金的稅收問題探討

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1 私募股權基金組織形式概述

私募股權基金一般被譯為私人股權基金，私人權益資本等。其具體指通過非公開募資的方式，針對投資者和有投資實力的機構、個人進行的募捐行為。其也被認為是交出管理人或者托管人的股權運作模式，是當前非上市公司投資的常用基金模式。私募股權基金的核心要素一是私募，二是股權投資。私募又涵蓋兩個方面，分別為私募股權基金在投資對象選擇時有資格及范圍上的要求；它的基金發行無法采取類似公畝基金的公開宣傳方式，其只能通過非公開募集的方式。與其對比差異明顯的是股權投資，其籌集的資金主要針對企業進行權益性方面的投資支持[1]。

2 私募股權投資基金的主要組織架構

2.1 私募股權基金基礎層面稅收規定

對于私募投資基金公司層面的稅收：對于公司型基金，終究其本依舊是一個公司，因此應當按照《企業所得稅法》規定，對其征收所得稅。但基金公司又與普通類型的公司在所得稅上具有以下三點特殊性：按照中國新《企業所得稅法》規定，對基金公司獲取被投資項目的股息、紅利等權益性收益時，不需繳納企業所得稅；對于基金公司退出被投資企業項目時，若以采取股權轉讓方式獲取的收益時，應列入基金公司應納稅，并繳納企業所得稅；基金公司在取得股權投資之后，為幫助被投企業快速發展等對被投企業進行管理、指導和咨詢等收入費用，按照《增值稅暫行條例實施細則》的規定，屬于提供增值稅應稅服務，應當按照6%稅率繳納增值稅[2]。投資人層面的稅收優惠：依據《個人所得稅法》第2、3條規定，人投資者從基金公司獲得收益，享受20%個人所得稅稅率。對于機構投資者，若機構投資者所得稅率低于或等于基金稅率，則不需納稅；若其稅率高于基金稅率，則需補繳所得稅。

2.2 有限合伙制私募基金相關的稅收規定

2007年《合伙企業法》正式實施，我國大量有限合伙制股權投資公司組建并成立，為我國投資市場注入了一股新動力。有限合伙制私募股權投資基金稅收同樣主要涉及基金層面、管理人層面、投資人層面。一般而言，有限合伙制私募股權的基金管理人（GP）通常為普通合伙人。

（1）基金層面。利息按照6%的稅率進行增值稅征收；上市股權轉讓收益按金融商品轉讓征收增值稅；由于合伙企業沒有法人地位，其他收益所得按規定無需繳納所企業所得稅。

（2）管理人層面。根據法律規定，管理人的咨詢收入若合伙人為公司則需要繳納25%的企業所得稅，若合伙人為合伙企業則無需繳納企業所得稅而是直接進行收益分成后再繳稅，若合伙人為個人則按照勞務所得稅要求進行納稅；投資企業所獲取的權益性投資收益若合伙人為公司則需要繳納企業所得稅，若合伙人為合伙公司則無需繳納企業所得稅而是直接進行收益分成后再繳稅，若合伙人為個人則需要繳納20%的個人所得稅；轉讓股權獲利若合伙人為公司則需要對收益進行企業所得稅繳納，若合伙人為合伙企業則無需繳納企業所得稅而是直接進行收益分成后再繳稅，若合伙人為個人則需要交納個人所得稅[3]。

（3）投資人層面。在投資人層面主要涉及也分三類：一是公司制合伙人；二是自然人合伙人；三是合伙制合伙人。對來自于基金企業取得的被投資企業分配的股息紅利所得，公司制合伙人從基金企業的分紅，繳納企業所得稅。合伙制投資人依照采取“先分后稅”的原則，以每一個合伙人為納稅義務人，自然人合伙人則需要繳納個人所得稅。對來自基金企業所獲取的被投資企業權益性投資收益和轉讓股權獲利收益，公司制投資人則需要繳納企業所得稅，個人投資人需繳納20%個人所得稅；合伙制投資人依照采取“先分后稅”的原則，以每一個合伙人為納稅義務人繳納個人所得稅。

3 完善我國私募股權投資基金的稅收法律制度的建議

3.1 加快立法，形成統一適用的私募股權基金稅收法律制度

根據目前所得稅法，我國主要的兩種私募股權投資基金組織形式—公司制和有限合伙制—征稅制度存在偏差。為鼓勵支持中國私募股權基金的發展，應當盡快確立統一適用的私募股權基金稅收制度。通過嚴格貫徹稅收法定原則，依法確定私募股權基金的稅收政策，建立統一的相關稅收制度體系，維持私募股權基金稅收法律制度適用的穩定性。

3.2 平衡不同組織形式私募股權投資基金的稅收負擔

無論何種組織形式的私募股權基金，本質都是投資者進行股權投資、獲取股權轉讓收益的集合資金。中國目前兩種主要組織形式的私募股權基金中，公司制私募股權基金由于符合法律形式產生當然的納稅義務，有限合伙制私募股權基金采取“先分后稅”的原則具有稅收導管的特點。從稅收公平原則出發，建議可采取所得稅穿透原則，對中國不同組織形式私募股權基金進行平衡稅收負擔。

3.3 制定稅收優惠政策促進私募股權基金的發展

美國針對有限合伙制私募股權基金的稅收優惠形式呈現多樣化，包括降低稅率、虧損抵扣盈利、免除部分稅收、投資額抵免等，反觀中國目前私募基金優惠制度則較為匱乏。由此建議：給予私募股權基金和公募證券基金同等的稅收政策待遇，以激發投資者和基金管理人的投資意向；從稅收優惠政策、財政收入返還、降低準入門檻、優化行政管理等方面多管齊下，發揮各類政策的激勵作用，促進私募股權基金行業的發展壯大。

4 結語

現時我國私募股權投資基金仍未有完善的法律法規制度，可由政府主導去創建針對私募股權投資基金的合理公平的稅收政策，為私募股權投資基金創建公平合理的稅收環境。