沈陽化工公司短期償債能力分析

修君男

[摘 要]沈陽化工集團作為國家512戶和遼寧省60戶重點企業之一，綜合實力位居全國重點氯堿企業前列。其公司的財務狀況狀是眾人所關心的重點，在老工業基地的沈陽市建立的化工企業，是于1997年2月20日在深交所上市。本案例從沈陽化工集團2015——2017年的財務數據入手，分析這家企業的營運能力、償債能力。并對比同行業的三友化工集團、氯堿集團來橫向分析，綜合分析其發展狀況，并提出相關方面的發展建議。

[關鍵詞]沈陽化工;流動比率;速動比率;應收賬款存貨周轉率

[中圖分類號]F426.6 [文獻標識碼]A

1 沈陽化工公司基本情況

沈陽化工股份有限公司座落于中國的工業重地遼寧省沈陽市，是國家512戶和遼寧省60戶重點企業之一，綜合實力位居全國重點氯堿企業前列。公司前身沈陽化工廠始建于1938年，1997年改組為股份制企業，同年2月20日A股股票在深交所上市，發行后股本總額為229，400，000股。1998年經中國證券監督管理委員會批準配股，1999年經股東大會批準送股與資本公積金轉股后總股本為422，406，560股。作為上市11年的大集團來說，其的償債能力、營運能力相對較弱。本案例結合同行業的部分企業進行對比，從而提出沈陽化工企業需要改進的建議。

2 沈陽化工短期償債能力分析

償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。其主要指標為流動比率、速動比率和現金流量比率，本案例對比三友化工集團、氯堿化工集團近三年的三個指標，對沈陽化工集團的償債能力進行分析。

2.1 流動比率分析

流動比率從理論上講，流動比率維持在2：1是比較合理的。沈陽化工2015--2017年的流動比率分別為0.71、0.85、0.74，可以看出，沈陽化工集團15至17年度的流動比率呈上升趨勢，雖然相較于2016年，17年的流動比率有所下滑，但是，較于15年來說，沈陽化工集團的償債能力還是有所提升。回過頭來，對比同行業其他幾家和其主營業務相似的企業來說，三友化工同期的流動比率分別為0.16、0.56、0.76，氯堿化工同期的流動比率分別為0.79、0.60、0.93，沈陽化工集團的短期償債能力水平居于中間位置，但是，按照標準值來評論沈陽化工集團未來的發展，其流動比率還是相對低的。沈陽化工集團2016年的流動比率是三年來最高的一次，卻也沒有高于1，這就表示，最大程度假設，流動資產全部變現，其流動負債才能被全部償還完。但是它的比率小于1，即其償債能力還是應該提升。

2.2 速動比率分析

速動比率比率維持在1：1較為正常，它表明企業的每1元流動負債就有1元易于變現的流動資產來抵償，短期償債能力有可靠的保證。沈陽化工集團15至17年度的速動比率2015--2017年為別為0.6、0.76、0.65，三友化工同期的，速動比率分別為0.44、0.38、0.56，氯堿化工同期的流動比率分別為0.57、0.53、0.8。

而且應收賬款質量會對速動比率產生影響，所以我們把三家集團三年的應收賬款周轉率也一應列出來進行綜合分析。[2]應收賬款周轉率指的是分析期間內應收賬款轉為現金的平均次數。應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。沈陽化工集團15至17年度的應收賬款周轉率2015--2017年為別為283.64、324.24、533.12，三友化工同期的，應收賬款周轉率分別為27.14、27.8、34，。52，氯堿化工同期的流動比率分別為21.24、29.28、35.75。

這里我們結合數據可知，雖然沈陽化工的速動比率沒有大于1，但是其三年來的應收賬款周轉率卻遠大于其他兩家企業，因此，我們可以初步判斷沈陽化工的償債能力還是不錯的。

3 對于沈陽化工集團的短期償債能力的提高提出的建議

3.1 優化流動資產管理，增強資產的流動性

為了優化流動資產管理，提高資產流動性，上市公司需要充分考慮資金的時間價值。貨幣資金在保持正常支付和意外操作所需的合理現金儲備的同時，要加快貨幣資金周轉，充分挖掘貨幣資金的時間價值。例如，庫存，我們應該合理安排庫存數量和庫存周轉速度。存貨過多容易導致庫存積壓和大量的倉儲成本;存貨周轉速度過快也會產生大量的存貨周轉成本。

3.2 科學舉債與優化資本結構、降低金融風險密切相關

目前，市場競爭特別激烈。許多企業的資本鏈相對較緊。目前資本市場上有多種借貸方式。過去它不再是向銀行借款的單一方式。它可以從資本市場借錢，使用商業信貸，甚至通過發行公司債券和引進外資，但籌集方式不同。資本方式、資本使用成本、資本結構的影響、風險程度和靈活性也各不相同。改變企業的資本結構也非常重要。

例如，向銀行借款既受資金頭寸的限制，又受貸款金額的限制，向資本市場借款，通過該渠道籌集的資金可能非常緊迫，但使用時間一般不長，資金成本相對較高，使用商業信用證。它不僅成本低，而且非常靈活，而且要求企業具有良好的績效信用，在國外發行公司債券，可以籌集到大量資金，但對企業的資本結構有很大影響，這將導致負債在企業資本結構中的比重增加，增加企業的財務風險。企業。但是，如果借款使用合理、科學、管理得當，不僅會提高企業的績效。行業自身的償債能力，也可以合理利用財務杠桿，大大提高企業的盈利能力。

因此，企業必須事先做出合理的規劃。根據借款金額、借款期限、緊急程度、結構特點、可承受利率水平等，將各種舉債方式的優缺點與實際需要、可承受性、未來可能的收益和資本充足率進行比較。企業本身的TAL。這種結構結合了風險影響的程度，精心選擇最合適、風險最小的籌資方式，以最大限度地降低破產風險。

3.3 選擇適當的借款方式，制定合理的還債方案

企業的正常經營管理和資金運作應與償債計劃密切相關。制定償債計劃，要求財務報表提供的有關信息必須準確可靠，并根據有關債務合同和合同總額，逐項說明債務的具體到期時間、金額和利息。根據企業的實際經營情況和資本收益情況，各項債務支出應與相應的資金對應，以達到相應的金額。確保企業的生產經營計劃、償債計劃和資金鏈相互充分配合，合理安排企業有限資金的通過時間和轉換，以滿足日常經營和EAC的需要。依次償還債務的時間點。此外，企業對于預計負債等重要的對外擔保、未決訴訟等特殊事項一旦成為現實，將極大地擾亂原有安排，對企業的正常經營和資本鏈產生巨大影響，因此應提前深入分析，認真評估風險和可行性。所以，選擇適當的借款方式，制定合理的還債方案是企業提高短期負債的關鍵措施。

[參考文獻]

[1] 辛荷償債能力存在的問題以及改進的建議[J].時代金融.2018（05）.

[2] 張旭鋒.淺議企業償債能力分析指標的缺陷及完善[J].現代商業，2018（06）.

[3] 霍強.企業償債能力分析中存在的問題和對策[J].時代金融，2018（08）.