可持續投資基金的環境和財務績效分析

白偉

【摘 要】 可持續投資基金的主要是用于改善企業經營發展方式，實現企業的可持續發展。相關的企業通過積極履行環境責任，將財務、可持續和環境等各種因素組合考慮在內的一種證券投資基金，該種基金的模式主要是落實國家綠色金融發展。本文將從可持續投資基金的環境和財務績效方面進行分析，提出相應的措施。

【關鍵詞】 可持續投資基金 環境 財務績效

近年來，隨著我國社會經濟的不斷發展，大氣污染、水污染等各種環境問題逐漸涌現，人們針對環境污染改善的呼聲日益強烈，各種環保問題也日益嚴峻，社會公眾的環保意識在不斷增強，環保需求也日益強烈，環保壓力也在持續增加。環保產業與金融市場的聯系在不斷增強，有一種新的研究領域“環境金融”領域的產生，從金融和環境的關系方面進行分析，在金融發展中引入環保理念，有效形成一種節約資源、降低消耗和改善環境的金融增長方式，形成一種可持續投資基金，通過在資本市場上的有效經營，使企業能夠在生產經營方面更加環保和可持續發展。

一、可持續投資基金的相關內容闡述

針對基金的定義從不同角度分析都是有著不同的解釋，有的人認為“基金是一種資金，該類資金是獨立核算并用于特定目的”。當前隨著社會環保意識的逐漸增強，企業在長期發展的過程中需要承擔可持續發展的責任，能夠有效解決各種環境和社會等問題。在當前資本市場的日益成熟下，基金開始作為社會責任投資的一種重要形式，隨后產生了投資基金。

針對可持續投資基金，主要是企業的投資決策過程中，需要將金融需求、投資者價值取向和投資行為等作為企業投資決策的重要依據。企業在持續發展的過程中，將可持續投資基金作為企業可持續發展中的重要推動力，當前可持續投資基金在市場上的發展規模越來越大，在資本市場上日益活躍，企業需要在社會責任和環境保護方面不斷努力。當前相關的機構和一些學者認為可持續投資基金是促進企業改善經營方式、實現企業可持續發展的一種投資目標，企業在進行投資的過程中要注重履行環境責任。

針對基金財務績效評價的三大指標主要是特雷諾比率、詹森指數和夏普指數，是基金財務績效評價研究的基礎指標。特雷諾比率是在首次的業績評價中考慮到風險因素，將系統風險作為投資組合中的主要風險，詹森指數是在資本資產定價模型的基礎上提出的，主要是基于業績基準對基金業績表現進行評價的一種指標;夏普指數的計算基礎是資本市場線。

二、可持續投資基金與傳統基金財務績效評價分析

1.基金財務績效指標分析

不同基金在成立時間、基金規模、面臨風險和基金管理方面存在很大的不同之處，需要從不同角度進行分析，根據不同指標分析可持續投資基金和傳統財務績效的發展情況。（1）基金運作效率方面分析，基金運作效率和運作成本的重要指標是基金費用率，也就是基金運作費用與基金平均凈資產的比率，從相關的基金財務報告中，能夠通過對各種因素變動趨勢的分析，獲得相關的運作情況;（2）區間回報對比分析，復權單位凈值增長率作為基金區間回報差異的評價指標，復權單位凈值計算方法去除了分紅、拆分等因素的影響，區間凈值超越了基準收益率，能夠針對基金的運營情況進行有效評價。（3）投資風險分析，基金的投資目標、投資策略等風險偏好有一定差異，在針對復權單位凈值增長率和凈值超越基準收益率的基礎上，需要將相關的研究成果充分考慮到其中，對兩組基金的風險收益進行分析，能夠得出兩組基金的風險收益率。（4）基金管理者的能力也會影響到企業的財務績效評價，信息比率是基金保證一定超額收益水平完全分化投資策略的一種手段，能夠用來分析基金潛在收益，

2.相關的研究結論分析

證券投資基金主要是通過資本市場間接參與企業的生產經營活動，能夠擁有企業部分股權，不僅可以分享企業的財務收益，而且有承擔企業環境責任的義務。可持續投資基金是社會責任投資在資本市場上的一種新的發展，能夠有效促進企業改善經營方式，實現企業綠色發展和可持續發展，一些企業在環境發展方面的表現比較好，注重將財務、社會和環境等因素作為證券投資基金的衡量標準。當前環境保護和可持續發展是社會共同關注的焦點，可持續投資基金在一些發達國家的應用范圍比較廣，發展速度也比較快，已經成為當前社會實現可持續發展的最有效工具。可持續發展投資基金在中國資本市場的起步比較晚，但是發展速度比較迅速，而且我國當前公眾和政府對環境保護工作越來越重視，解決社會存在的環境問題已經成為社會共識。解決社會環境問題需要投入巨額資本，單純依靠財政投入是不夠的，是很難持續發展的，我國當前中國市場在日益完善，可持續投資基金在企業發展中不斷拓寬籌集渠道。

在當前的資本市場中，證券投資基金按照投資目標和范圍進行分類，其主要分為傳統基金和可持續投資基金，可持續投資基金主要投資于綠色生產的經濟部門和行業，產生的環境影響需要小于傳統的基金。可持續投資基金在企業發展中的應用不能滿足企業在財務和環境方面的期望，就會影響可持續投資基金的可持續發展。因此，在針對企業實際投資的研究過程中，可持續投資基金需要根據投資目標和投資范圍確定相關的投資組合，能夠為可持續投資基金的持續發展提供相應的支撐。

三、相關的政策建議

可持續投資基金的環境績效不如傳統基金有優勢，通過對被投資企業環境分布情況、基金環境影響量和財務績效指標結果方面進行分析，使可持續投資基金在我國的資本市場中有序發展。

1.完善相關的環境信息強制披露制度

對于企業來講，社會責任報告是投資者了解企業環境表現的重要載體，在我國當前的相關政策中，是不需要公司披露相關的社會責任報告和環境信息，投資者不能在第一時間內了解企業的環境情況，導致基金按照投資目標和投資策略選擇方面都不能有效實現，對構建一種可持續投資基金造成很大困難。因此，對于相關的證監會、證券交易所等機構不斷擴大企業在社會責任報告方面的信息披露范圍，能夠為可持續資金投資創造良好的條件。

2.支持相關機構對企業進行環境責任調查

相關的獨立機構對企業進行環境責任調查，能夠有效掌握企業在環境責任方面的履行情況，有助于調動社會大眾對企業環境責任方面的關注，有助于基金管理者構建相關的投資組合，也會對上市企業形成一定的輿論壓力，積極承擔相關的環境責任。例如，公眾環境研究中心建立綠色證券數據庫，為企業的環境表現提供相應的支持，其相關的調查結果能夠輔助可持續投資基金管理者做出相應的投資決策。另外，上市企業需要迎合公眾改善環境的訴求，調動社會資源的可持續發展，確保可持續投資基金在我國資本市場的健康、可持續發展，需要相關的監管機構做好引導和規范。可持續投資基金在我國市場的起步晚、規模小，基金環境績效還沒有納入到基金環境評級體系中，基金管理者能夠獲取的環境信息也是有限的。

3.相關稅收政策傾斜制度

基金投資過程中的納稅義務主要產生于投資者購買基金，投資者基金投資所得收益。可持續投資基金作為證券投資基金，稅務部門和相關的證券管理機構進行協商，在可持續投資基金認證基金在稅收政策方面上的傾斜，能夠引導資金流向，促進可持續投資基金規模的不斷增長，能夠有效降低其在傳統基金可能性方面創造條件，降低相關的倫理成本。當前按照基金投資目標和范圍，證券投資基金可以劃分為可持續投資基金和傳統基金，需要根據可持續發展的目標分析可持續投資基金的環境和財務績效，做好對環境績效的評價。基金作為一種間接的投資方式，并不會直接參與到企業的生產經營活動中，需要在基金績效評價方面進行研究，為以后的實踐提供相應的支撐和借鑒。

結 語

綜上所述，我國當前資本市場的進一步發展，可持續投資基金的數量和規模在進一步發展，需要將環境問題作為政府和公眾的共識，在改善環境現狀和提高環境質量方面不斷發展，將投資基金在中國資本市場上的發展提供新的機遇，使投資基金的研究更加豐富。

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