麗珠集團：產品結構持續優化帶量采購影響有限

股市動態分析 南方匯金

本期股市動態30指數收于1056點，較上期下跌1.23%，同期上證指下跌2.46%，創業板指下跌2.13%。股市動態30指數成立以來上漲5.6%，同期上證指數下跌6.84%，創業板指下跌14.64%。成分股歐菲光、三全食品、國電南瑞等個股漲幅靠前，川投能源、航發動力、中青旅等個股跌幅居前。

本期成分股重大事項及評論：

麗珠集團（000513）：三季報公布后，公司近期在接待機構投資者調研時，披露了更多公司詳細的情況。

從化學制劑各領域來看，消化道領域前三季度收入13.8億元，同比增長高達44%，主要得益于重點品種艾普拉唑等品種的持續增長。促性激素領域，前三季度收入14.4億元，同比增速為15%，其中亮丙瑞林微球收入7.3億元，增速25%，另外重組絨促性素預計將在明年獲得生產批件，也是促性激素領域的重點補充品種。

過去的兩三年，公司的產品結構發生了很大的變化，大家關注的參芪扶正及鼠神經生長因子，其收入占比正在不斷下降，2019年前三季度，參芪扶正及鼠神經生長因子兩個品種合計收入占比已不足14%，而高速增長的幾個化藥已經從當年兩三億的二線品種成長為年銷售收入有望到十億元的一線產品，亮丙瑞林、艾普拉唑僅單品的銷售規模，已經與曾經最大的單品（參芪扶正）體量相當。

從未來一兩年的增長動力來看，一是整體市場空間仍比較大，比如消化道中的PPI，整個國內市場兩百多億元人民幣，目前麗珠品種的市場占有率還有非常大的提升空間。另外還有一些產品是競爭格局比較好，比如促性激素品種、精神類藥品。二是公司對營銷的優化改革，目前公司同時緊抓處方藥和非處方藥市場。一些重點品種的醫院覆蓋率不高，處方藥團隊的考核涉及醫院覆蓋率、上量情況等，將更利于產品的銷售。

在研品種中，醋酸曲普瑞林微球（一個月）項目處于I期臨床;注射用醋酸亮丙瑞林（三個月）已獲臨床批件;后續已經立項的品種還包括奧曲肽微球、阿立哌唑微球、戈舍瑞林植入劑等。

帶量采購對公司整體影響有限。目前試點的品種沒有麗珠的重點品種，而麗珠重點產品中參芪扶正、艾普拉唑等都是獨家品種，而且較多主力品種為注射劑，如輔助生殖類產品等，目前受帶量采購的影響很小。中長期來看，公司依舊會繼續聚焦創新，目前已上市品種中艾普拉唑是創新藥，后續公司的研發還是以創新藥為主。而且公司的現有品種以注射劑為主，公司也將繼續推進注射劑的一致性評價，積極應對未來的行業變革。

三全食品（002216）：公司披露了11月7日機構對公司集體調研的內容，董事長陳南、董事會秘書李鴻凱、財務總監李娜和證券事務代表徐曉參與了接待。

在經營層面，目前公司在鄭州、成都、天津、太倉、佛山等地建有生產基地，生產能力和裝備水平均處于國內領導地位，各個生產基地的產能公司將根據市場的需求合理安排部署。利潤方面雖近期受到原料肉成本上漲的影響，但公司已采取一系列措施，不斷挖掘素類產品與非肉類產品的產品空間，通過品類結構及產品成本的優化降低肉類成本上漲帶來的盈利壓力，業績穩步上升。

目前餐飲的主要單品為油條、蒸餃、包子、油炸糯米點心，公司將不斷創新技術，為消費者提供高品質的產品和服務。公司將進一步深耕渠道，加強餐飲百強的連鎖系統直營滲透，構建中心城市垂直的專業餐飲經銷商體系，同時不斷提高公司的創新能力，豐富產品種類，釋放公司的品牌+產能+規模化優勢。

股市動態30指數成分股本期表現

在產品結構方面，根據市場需求快速變化的特點，公司及時調整產品結構：重點推出了高端產品“私廚水餃”;開發了針對符合兒童飲食習慣和營養需求的“兒童水餃、兒童面點、兒童云吞、炫彩湯圓系列產品”，市場反應良好;研制了定位于上班族市場的“鮮食”系列產品;推出了符合餐飲市場需要的小油條、芝麻球、手抓餅等傳統食品，以及牛排、披薩等西式產品，多項產品獲得“方便食品行業創新產品獎”。2019年內公司先后推出私廚“超級海鮮”水餃、“帕尼尼”意式系列早餐、麻辣小龍蝦、常溫紅燒牛肉自熱與微波拉面等20多個系列70多個口味新品。

深圳機場（000089）：公司發布10月份經營快報，公司航班起降架次為3.16萬架次，同比增長1.9%;旅客吞吐量為461.05萬人次，同比增長4.9%;貨郵吞吐量為11.41萬噸，同比增長9.1%。而從深圳機場此前公布的前三季度業績報告來看，公司前三季度實現營收28.10億元，同比增長5.50%;歸母凈利潤為4.80億元，同比下降16.68%。