力合科技：核心技術護航業績高速增長

股市動態分析

11月6日，力合科技（湖南）股份有限公司（以下簡稱“力合科技”），順利登陸上交所。力合科技是一家先進的環境監測儀器制造商，多年來一直堅持自主研發和技術創新，為客戶提供自動化、智能化的環境監測系統及運營服務。特別是在地表水在線監測設備領域擁有核心技術，打破了國外企業在該領域的技術和市場壟斷，居于行業領先地位。

在核心技術的護航下，力合科技近年來業績持續高速增長，持續盈利能力逐年增強。4年來營業收入年復合增長率高達34.74%，歸母凈利潤年化增長率則是恐怖的49.74%。此外公司近年來凈利潤率持續攀升，營業成本中三費占比持續下降，而多年來有息負債率為0。這使得公司高速增長的業績更加成色十足。

自主可控先行者

力合科技目前以水質監測系統及運營服務為主，產品廣泛應用于環保、市政、水利等具有環境監測需求的政府部門或事業單位等。力合科技生產的環境監測儀器可實現對百余種環境監測因子進行自動監測，在行業內處于領先地位。資料顯示，力合科技為分布于長江、淮河、珠江等流域的多個河流斷面和滇池、陽宗海、丹江口水庫等湖泊水庫的數百個地表水自動監測站提供水質在線監測系統。

值得注意的是，力合科技多年來一直堅持自主研發和技術創新，是水質在線監測設備自主可控的先行者，不僅掌握了設備核心技術，形成了完整的地表水在線監測系統解決方案，更打破了國外設備在地表水在線監測領域內的技術壟斷和市場壟斷，在一定程度上推進了地表水在線監測設備的國產化及其價格理性回歸。

截止到目前，力合科技擁有兩百余項專利，其中發明專利六十余項，發明專利“水質分析裝置和水質分析儀器加標回收率的實現方法”獲得中國專利技術優秀獎。此外，公司主持及參與了國家重大科學儀器設備開發專項、國家重點研發計劃、國家高技術研究發展計劃（863計劃）等在內的近30項重大科研課題;參與制定多項國家及地方行業技術標準，其中國家標準8項。

財務指標優異業績持續高增長

站在環保行業井噴的風口，疊加力合科技核心技術領先地位，2014年至2018年，力合科技營業收入分別為1.86億元、2.16億元、2.68億元、3.69億元和6.13億元，年化增長率達到34.74%。同期公司歸母凈利潤分別為0.36億元、0.4億元、0.53億元、0.78億元和1.81億元，年化增長率達到驚人的49.74%。

不僅業績增長迅速，力合科技的盈利能力也在持續增強。2014年至2018年，公司銷售毛利率在47%到54%區間保持穩定，但銷售凈利潤率從19.14%上升到29.46%。這主要得益于在營收持續攀升的情況下，區間內公司三費占比的持續下降。其中，銷售費用率從14.6%下降到9.07%，顯示出公司銷售費用的使用效率提高，也從側面表明公司產品議價能力的提升。此外，2014年以來，公司管理費用率從16.22%下降到12.63%;同時，財務費用率從1.35%下降到-0.15%，這主要的得益于公司償還短期借款后，多年來有息負債一直為0，長期以來35%左右的負債率，主要以經營性負債為主。

可以看到，無論是技術領先角度、業績增長角度還是從財務指標角度看，力合科技都是一家經營狀況十分優質的公司。作為環保監測設備自主可控的先行者，在國家大力支持科技公司發展和構建美麗中國的大環境下，上市后的力合科技將迎來快速發展的第二個春天。