調整升級期的危與機

在未來5—10年的調整升級期，企業面臨的發展環境可能比1997—2000年間更嚴峻，但調整所產生的升級機會巨大，是企業效益與質量提升的黃金發展期。

國家統計局公布低于預期的一季度GDP數據以來，國內外有不少人繼續看跌、看空，也仍有一些人繼續看漲。其實，對中國當前經濟做簡單的繁榮或衰退的預期或判斷都是不準確的，須知，調整型增長是其基本特征。

以2008年為標志，中國靠傳統的出口優先戰略無法保持持續快速增長，增長要更加依靠內需，且更多地依靠消費增長和產業轉型升級。以2009年為標志，中國進入中等收入水平，面臨中等收入陷阱的風險和壓力，經濟繼續保持兩位數或8%以上增長不僅難度大，而且負面效應大，資源環境不可持續。

從長期看，中國經濟處于1997-2000年間以來的第二個調整型增長期。未來一段時間中國經濟增長走勢，估計與1997-2000年間較為相似，其面臨的復雜性和困難可能還甚于第一個調整期。

從中周期和長周期因素看，2008年既是中期周期調整的拐點，也是長期周期調整的拐點。實際上還是短期周期的拐點和全球長期周期的拐點。四個周期性調整重合，形成很強的疊加效應。因此，調整時間太短無法完成，積累新的發展動力需要時間，淘汰落后產品及產業進行重組改造也需要時間。

從階段性因素看，調整壓力更大，當前經濟增長速度放慢不僅是周期性的，更主要是發展階段變化的反映，即經濟增長由高速轉向中速。未來經濟增長最大亮點將是結構變化，而不是速度的加快。

此外，外部環境的繼續惡化將對經濟回升產生巨大的外在壓力。

從短期看，未來一兩年內，中國經濟的年度和季度增長都將由目前的8%左右向7%左右調整，不會出現趨勢性上升，但下跌的空間也不大。導致2011年以來經濟逐年下滑的主要原因是最終需求不足，即消費不足，再加上出口不足，各種跡象表明，這兩大最終需求未來一段時間都將繼續保持調整趨勢，因此，我們認為，當前經濟增長速度的放慢是趨勢性的，而不是沖擊型或干擾型的。

中國經濟正在進入一種新的狀態，即由高增長狀態轉向平穩增長狀態，這也可能是新的國內國際形勢下中國經濟的可持續增長水平。一些深刻的結構變化將在這期間發生和逐步完成，為中期平穩高效增長奠定基礎。

經濟處于調整期，其特征也會與過去的調整期有相似之處：消費增長快于投資，同時，服務業增長快于工業。但新調整期與1997-2000年間的第一次調整期有很大的不同是：中國經濟面臨重大的結構轉型。即正由投資主導型向消費主導型轉型，與之相伴的，工業主導型經濟將逐步向服務業主導型經濟轉變。

因而，可以把未來5-10年定為調整升級期。調整是指經濟增長速度合理放慢，降至7%左右，升級則是指需求結構的優化和產業結構的升級。在這一新發展時期，企業面臨的發展環境可能比1997-2000年間更嚴峻，但調整所產生的升級機會巨大，是企業效益與質量提升的黃金發展期。

經濟運行趨勢由高速轉為中速。宏觀調控面臨的問題不再是速度問題而是結構問題。以保持高增長速度為中心的宏觀經濟政策不再適應這一新變化，從過去兩輪經濟刺激政策效果看，以增加投資為重點的刺激政策并未改變經濟調整的趨勢，只會帶來“反彈”效應。相反，經濟的好壞和穩定與否，取決于結構優化和質量效益的提高。傳統的宏觀經濟調控方式對解決結構轉型升級期的各類問題有很大的局限性。必須創造宏觀調控方式，把主要的精力放在促進經濟結構的轉型升級上。

宏觀經濟政策要穩定，更要優化。今后個位數的經濟增長將會成為常態，7%-8%可能是比較合理的區間。只要經濟增長率在這個范圍內，就不要向社會發出擴張性的政策信號。貨幣擴張和財政擴張目前都沒有多少空間，相反，還面臨潛在的財政和金融風險需要逐步化解。財政金融和金融政策都需要在存量上做文章，少出臺增量刺激的政策，并將這一宏觀政策的結構調整與經濟結構調整緊密結合起來，成為促進結構轉型升級的新方式。