麗珠集團：艾普拉唑等核心品種持續發力

天風證券預測數據

麗珠集團（000513）：前三季度營收72.95億元，同比增長6.63%，實現歸母凈利潤10.4億元，同比增長10.61%，扣非后歸母凈利潤9.57億元，同比增長20.33%，整體業績實現穩定增長，基本符合市場預期。其中Q3營收23.56億元，同比增長3.47%，實現歸母凈利潤3.01億元，同比減少1.91%。前三季度公司運營表現良好，經營活動產生的現金流量凈額為14.28億元，同比增長128.02%。

艾普拉唑快速增長，鼠神經和參芪扶正對營收影響逐漸減弱：分板塊看，化學制劑產品實現收入39.3億元（+17.16%），其中，消化道領域產品收入13.8億元（+43.72%），重點產品艾普拉唑系列收入7.54億元（+67.26%），其中腸溶片為6.79億元（+53.63%）;促性激素收入14.4億元（+15.03%），重點品種注射用醋酸亮丙瑞林微球和注射用尿促卵泡素收入分別為7.35億元（+24.67%）、4.9億元（+6.60%）;抗微生物藥物收入4.4億元（+6.05%）;心腦血管領域收入2.2億元（+14.57%）。原料藥和中間體收入17.7億元（+1.83%）。中藥制劑實現收入10億元（-18.53%），參芪扶正注射液和注射用鼠神經生長因子收入6.7億元（-18.46%）、3.07億元（-14.62%），但整體占公司營收占比持續減小至9.18和4.21%（2018全年為11.31%和5.01%），對公司的邊際影響也越來越小。診斷試劑及設備實現收入5.5億元（+12.94%）。

操作策略：創新增長周期可期，投資者可適當關注。